Quad Graphics Q2 2025: Doanh thu sụt giảm khi quá trình chuyển đổi chiến lược tiếp diễn

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Quad Graphics Inc (NYSE:QUAD) đã công bố kết quả quý 2 năm 2025 vào ngày 30 tháng 7, nhấn mạnh quá trình chuyển đổi đang diễn ra của công ty từ một doanh nghiệp in ấn truyền thống sang mô hình mà họ gọi là công ty "Trải nghiệm Marketing" (MX). Mặc dù bài thuyết trình cho thấy những thách thức về doanh thu vẫn tiếp diễn, ban lãnh đạo đã nhấn mạnh tiến độ trong các sáng kiến chiến lược và cải thiện thu nhập trên mỗi cổ phiếu bất chấp áp lực về doanh số.

Công ty báo cáo doanh thu thuần quý 2 năm 2025 đạt 571,9 triệu USD, giảm 9,8% so với 634,2 triệu USD trong cùng kỳ năm ngoái, khi ngành công nghiệp in ấn tiếp tục đối mặt với những khó khăn từ các giải pháp kỹ thuật số thay thế. Tuy nhiên, thu nhập pha loãng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu của Quad đã tăng lên 0,14 USD, tăng từ 0,12 USD trong quý 2 năm 2024, cho thấy hiệu quả hoạt động được cải thiện bất chấp những thách thức về doanh thu.

Điểm nhấn kết quả hoạt động quý

Kết quả tài chính của Quad trong quý 2 năm 2025 cho thấy hiệu suất không đồng đều trên các chỉ số chính. Mặc dù doanh thu giảm, công ty đã quản lý để cải thiện lợi nhuận và dòng tiền tự do.

"Chúng tôi tiếp tục xây dựng đà phát triển với tư cách là một công ty trải nghiệm marketing hay MX," ông Joel Quadracci, Giám đốc điều hành, đã phát biểu trong buổi thuyết trình, nhấn mạnh bước chuyển chiến lược của công ty. Sự chuyển đổi này được phản ánh trong cơ cấu doanh số đang phát triển của công ty, với các dịch vụ in ấn mục tiêu tăng từ 44% lên 46% tổng doanh số, trong khi in ấn quy mô lớn giảm từ 25% xuống 23%.

Như được thể hiện trong biểu đồ tổng quan tài chính sau đây, EBITDA điều chỉnh của Quad là 43,3 triệu USD trong quý 2 năm 2025, giảm so với 51,8 triệu USD trong quý 2 năm 2024, với biên EBITDA điều chỉnh giảm nhẹ xuống 7,6% từ 8,2% trong năm trước:

Phân tích doanh thu thuần của công ty cho thấy sự thay đổi đang diễn ra trong cơ cấu kinh doanh, với các phân khúc in ấn mục tiêu và đóng gói đang giành được thị phần trong khi các dịch vụ tạp chí truyền thống và in ấn quy mô lớn tiếp tục suy giảm:

Sáng kiến chiến lược

Trọng tâm trong quá trình chuyển đổi của Quad là Bộ giải pháp MX, bao gồm năm lĩnh vực liên kết: Sáng tạo, Sản xuất, Truyền thông, Phân tích thông minh và Công nghệ. Cách tiếp cận tích hợp này nhằm cung cấp cho các nhà tiếp thị những giải pháp toàn diện trên cả kênh trực tuyến và ngoại tuyến.

Bộ giải pháp MX của công ty được minh họa như sau:

Một yếu tố khác biệt trong chiến lược của Quad là việc tích hợp trí tuệ nhân tạo trong tất cả các khía cạnh của dịch vụ MX. Công ty đã chi tiết các triển khai AI cụ thể trong từng lĩnh vực, từ xây dựng đối tượng bằng ngôn ngữ tự nhiên và mô hình dự đoán trong Phân tích thông minh đến trợ lý động não và khả năng chuyển đổi văn bản thành hình ảnh trong Sáng tạo:

Quad cũng đang tận dụng khả năng dữ liệu độc quyền để nâng cao các giải pháp tiếp thị. Công ty đã nhấn mạnh hệ thống dữ liệu dựa trên hộ gia đình, với thông tin về 250 triệu người tiêu dùng được ánh xạ đến địa chỉ vật lý, tiếp cận 92% hộ gia đình Mỹ với hơn 3 tỷ điểm dữ liệu được xác thực liên tục.

Giải pháp truyền thông bán lẻ In-Store Connect của công ty tiếp tục mở rộng, với các đối tác mới là các chuỗi cửa hàng tạp hóa khu vực bao gồm Vallarta Supermarkets và The Save Mart Companies. Dịch vụ này thể hiện khả năng của Quad trong việc thúc đẩy nhận thức thương hiệu và doanh số sản phẩm trong môi trường bán lẻ truyền thống.

Phân tích tài chính chi tiết

Tình hình tài chính của Quad cho thấy mô hình theo mùa trong dòng tiền và mức nợ, với công ty thường tạo ra phần lớn dòng tiền tự do và đạt được giảm nợ trong quý 4. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Quad báo cáo nợ ròng là 448 triệu USD với tỷ lệ đòn bẩy nợ là 2,13x.

Biểu đồ sau minh họa tính mùa vụ trong dòng tiền tự do và nợ ròng của công ty:

Cơ cấu vốn nợ của công ty bao gồm lãi suất kết hợp 7,2%, với 86% chi phí lãi vay sẽ giảm khi lãi suất giảm. Đáng chú ý, khoản nợ đáng kể tiếp theo của Quad sẽ không đến hạn cho đến tháng 10 năm 2029, cung cấp sự linh hoạt tài chính trong ngắn hạn.

Chiến lược phân bổ vốn của Quad cân bằng giữa đầu tư tăng trưởng, lợi nhuận cổ đông và giảm nợ. Công ty báo cáo đã trả lại 15 triệu USD cho cổ đông và mua lại 1,4 triệu cổ phiếu, thể hiện cam kết về giá trị cổ đông bất chấp môi trường doanh thu đầy thách thức.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Nhìn về phía trước, Quad đã đưa ra hướng dẫn cho cả năm 2025, dự báo thay đổi doanh thu thuần điều chỉnh hàng năm từ -2% đến -6% và EBITDA điều chỉnh cả năm từ 180 triệu USD đến 220 triệu USD. Công ty dự kiến dòng tiền tự do từ 40 triệu USD đến 60 triệu USD và chi tiêu vốn từ 65 triệu USD đến 75 triệu USD:

Quan trọng hơn, Quad đã phác thảo các mục tiêu tài chính dài hạn, bao gồm việc quay trở lại tăng trưởng doanh thu thuần vào năm 2028 sau khi đạt điểm uốn trong năm đó. Công ty đặt mục tiêu cải thiện biên EBITDA điều chỉnh ít nhất 100 điểm cơ bản vào năm 2028, với mục tiêu dài hạn là đạt được biên lợi nhuận hai con số thấp:

Những mục tiêu này phản ánh sự tự tin của ban lãnh đạo vào quá trình chuyển đổi chiến lược của công ty, bất chấp những khó khăn về doanh thu hiện tại. Việc công ty nhấn mạnh vào các giải pháp tiếp thị dựa trên dữ liệu, tích hợp AI và mạng lưới truyền thông bán lẻ đặt họ ở vị thế tận dụng các xu hướng tiếp thị đang phát triển trong khi vẫn duy trì chuyên môn in ấn truyền thống.

Bài thuyết trình của Quad củng cố cam kết của công ty trong việc cân bằng đổi mới với hiệu quả hoạt động khi họ điều hướng trong bối cảnh ngành in ấn đầy thách thức. Mặc dù doanh thu tiếp tục giảm, sự cải thiện trong thu nhập trên mỗi cổ phiếu và dòng tiền tự do cho thấy chiến lược chuyển đổi của công ty có thể đang đạt được kết quả.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: