Chính phủ họp với các tập đoàn bất động sản, công ty chứng khoán lớn
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Công ty PTT Exploration and Production PCL (PTTEP) đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2025 vào ngày 29 tháng 7 năm 2025, cho thấy những thách thức đáng kể bất chấp các sáng kiến chiến lược đang được triển khai. Cổ phiếu của công ty đã tăng 5% sau buổi thuyết trình, đóng cửa ở mức 4,60 USD, cho thấy các nhà đầu tư đã tìm thấy một số yếu tố tích cực giữa các chỉ số lợi nhuận đang suy giảm.
PTTEP tiếp tục điều hướng trong bối cảnh năng lượng phức tạp, với giá dầu thô dự kiến ở mức 65-75 USD/thùng cho năm tài chính 2025 và giá LNG dự kiến trung bình 12-14 USD/MMBTU. Công ty đã nhấn mạnh một số yếu tố thị trường ảnh hưởng đến hiệu suất của mình, bao gồm điều kiện kinh tế toàn cầu, thuế quan của Hoa Kỳ, căng thẳng địa chính trị, chính sách sản xuất dầu của OPEC+ và mức sản xuất của các nước ngoài OPEC+.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
PTTEP báo cáo lợi nhuận ròng 408 triệu USD trong quý 2/2025, giảm đáng kể 38% so với cùng kỳ năm trước từ mức 653 triệu USD trong quý 2/2024 và giảm 16% so với quý trước từ mức 488 triệu USD trong quý 1/2025. Xu hướng giảm lợi nhuận này diễn ra mặc dù công ty vẫn duy trì biên EBITDA mạnh ở mức 72%.
Như được thể hiện trong biểu đồ kết quả tài chính sau đây:
Khối lượng bán hàng vẫn tương đối ổn định, với giá bán trung bình theo trọng số của công ty ở mức 44,01 USD mỗi thùng dầu tương đương (BOE) cho quý 2/2025. Cơ cấu doanh thu tiếp tục được dầu chiếm ưu thế với 56%, các sản phẩm lỏng chiếm 44% còn lại.
Phân tích chi tiết về khối lượng và giá cả cho thấy:
Một xu hướng đáng lo ngại đối với PTTEP là chi phí đơn vị tăng đều, lên mức 31,1 USD/BOE trong quý 2/2025, tăng từ mức 30,77 USD trong quý 1/2025 và 29,58 USD trong năm 2024. Áp lực chi phí này dường như là một yếu tố quan trọng trong việc lợi nhuận của công ty đang giảm.
Phân tích chi phí đơn vị cho thấy các thành phần sau:
Mặc dù có thách thức về lợi nhuận, PTTEP vẫn duy trì vị thế tài chính vững chắc với 3,48 tỷ USD tiền mặt tính đến tháng 6/2025, mặc dù con số này đã giảm so với 3,94 tỷ USD vào cuối năm 2024. Tỷ lệ nợ chịu lãi trên vốn chủ sở hữu của công ty vẫn ổn định ở mức 0,24, với chi phí nợ trung bình là 3,94% mỗi năm và thời gian đáo hạn trung bình là 12,6 năm.
Các chỉ số về dòng tiền và vị thế tài chính được minh họa tại đây:
Sáng kiến chiến lược
PTTEP tiếp tục tập trung vào việc đảm bảo an ninh năng lượng của Thái Lan trong khi theo đuổi các cơ hội tăng trưởng quốc tế. Chiến lược của công ty giải quyết sự suy giảm dự kiến của các mỏ hiện có sau năm 2030 thông qua các sáng kiến khác nhau, bao gồm duy trì sản xuất khí đốt hiện tại, thúc đẩy gia hạn để đảm bảo nguồn cung liên tục, đẩy nhanh nguồn cung khí đốt mới từ các nguồn tiềm năng và tối ưu hóa các tài sản hiện có.
Chiến lược an ninh năng lượng của công ty được nêu trong tổng quan toàn diện này:
Một động thái chiến lược quan trọng trong quý là việc PTTEP mua lại 50% lợi ích tham gia trong Block A-18 MTJDA với giá 450 triệu USD. Khoản đầu tư này phù hợp với mục tiêu an ninh năng lượng của công ty bằng cách đóng góp 300 MMSCFD nguồn cung khí đốt cho Thái Lan và tăng cơ sở tài nguyên của công ty lên khoảng 2 TCF.
Chi tiết về thương vụ mua lại chiến lược này được trình bày tại đây:
PTTEP cũng đang thúc đẩy một số dự án lớn khác trong danh mục đầu tư toàn cầu của mình. Những dự án này bao gồm việc tăng lượng hợp đồng hàng ngày (DCQ) cho Arthit từ 280 lên 330 MMSCFD có hiệu lực từ tháng 6/2025, gia hạn Thỏa thuận Chia sẻ Thăm dò và Sản xuất (EPSA) cho Block 53 ở Oman đến năm 2050, và được trao Block Reggane II trong Vòng đấu thầu 2024 của Algeria với sự hợp tác cùng Eni.
Các dự án lớn của công ty trên nhiều khu vực được tóm tắt trong slide này:
Triển vọng tài chính
Nhìn về phía trước, PTTEP dự báo khối lượng bán hàng cho quý 3/2025 khoảng 505 KBOED và 505-510 KBOED cho cả năm 2025. Giá khí đốt dự kiến sẽ duy trì ổn định ở mức khoảng 5,8 USD/MMBTU cho cả quý 3 và năm tài chính 2025. Công ty dự kiến chi phí đơn vị khoảng 30 USD/BOE và kỳ vọng duy trì biên EBITDA mạnh ở mức 70-75%.
Triển vọng tài chính và xếp hạng tín dụng của PTTEP được chi tiết tại đây:
Công ty đã công bố lịch trình chi trả cổ tức cho nửa đầu năm 2025, với ngày XD là 8 tháng 8 năm 2025, ngày ghi nhận là 13 tháng 8 năm 2025 và ngày thanh toán là 22 tháng 8 năm 2025. PTTEP dự định phân phối 57% lợi nhuận ròng của mình dưới dạng cổ tức trong năm 2025, tương đương với tỷ suất lợi nhuận hàng năm khoảng 8%.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Chiến lược của PTTEP tiếp tục tập trung vào ba trụ cột chính: thúc đẩy giá trị, giảm carbon trong hoạt động và đa dạng hóa danh mục đầu tư. Công ty nhằm mục đích đảm bảo an ninh năng lượng của Thái Lan trong khi mở rộng sự hiện diện quốc tế, đặc biệt là trong các dự án khí đốt và cơ hội LNG.
Hiệu quả chi phí vẫn là ưu tiên, với chương trình SAVE ở Vịnh Thái Lan (GoT) nhắm vào việc cải thiện hiệu quả khoan và tái sử dụng nền tảng đầu giếng. Công ty mong muốn cải thiện số ngày khoan mỗi giếng lên 10% và đạt được 100% tái sử dụng nền tảng đầu giếng.
Mặc dù kết quả tài chính đầy thách thức trong quý 2/2025, PTTEP vẫn duy trì triển vọng dài hạn tích cực được hỗ trợ bởi các thương vụ mua lại chiến lược, phát triển dự án và tập trung vào hiệu quả hoạt động. Tuy nhiên, chi phí đơn vị tăng và lợi nhuận giảm sẽ đòi hỏi quản lý cẩn thận để đảm bảo tăng trưởng bền vững trong thị trường năng lượng ngày càng cạnh tranh và biến động.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: