Giá USD đảo chiều giảm
PennyMac Financial Services, Inc. (NYSE:PFSI) báo cáo tăng trưởng khối lượng mạnh mẽ trên tất cả các kênh trong bài thuyết trình quý hai năm 2025, nổi bật với sự gia tăng đáng kể trong mua lại và phát hành khoản vay cùng với các sáng kiến trí tuệ nhân tạo đầy tham vọng. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 116,85 USD vào ngày 14 tháng 10, tăng 2,08% trong ngày, phản ánh sự tin tưởng của nhà đầu tư bất chấp một số thách thức trong hoạt động.
Tóm tắt điều hành
PennyMac báo cáo thu nhập ròng 136 triệu USD trong Q2 2025, tương đương thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu là 2,54 USD. Con số này bao gồm lợi ích thuế 60 triệu USD đóng góp 1,52 USD vào EPS. Công ty đạt tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) hàng năm là 14% và ROE hoạt động là 13%, trong khi duy trì giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu là 78,04 USD.
"Tầm nhìn cuối cùng của chúng tôi là một quy trình cho vay hoàn toàn tự động," ông David Spector, CEO, tuyên bố, nhấn mạnh vào trọng tâm công nghệ của công ty. "Chúng tôi đang tích cực phát triển khả năng AI," ông nói thêm, nhấn mạnh định hướng chiến lược của PennyMac.
Như được thể hiện trong bản tóm tắt kết quả toàn diện sau đây, PennyMac đã thể hiện hiệu suất vững chắc trên các phân khúc sản xuất và dịch vụ của mình:
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Tổng số khoản vay mua lại và phát hành của PennyMac đạt 37,9 tỷ USD số dư gốc chưa thanh toán (UPB) trong Q2 2025, tăng 31% so với quý trước. Khối lượng khóa cũng cho thấy sự tăng trưởng ấn tượng, với khóa tương ứng đạt 28,7 tỷ USD, môi giới trực tiếp đạt 7,2 tỷ USD, và người tiêu dùng trực tiếp đạt 3,8 tỷ USD.
Mặc dù có sự tăng trưởng về khối lượng, ROE hoạt động hàng năm của công ty đã có xu hướng giảm, từ 20% trong Q3 2024 xuống còn 13% trong quý hiện tại. Sự sụt giảm này phản ánh những thách thức trong việc duy trì biên lợi nhuận trong bối cảnh điều kiện thị trường thay đổi.
Biểu đồ sau minh họa xu hướng ROE này cùng với thu nhập trước thuế ngân hàng thế chấp:
Doanh thu sản xuất trên mỗi khóa điều chỉnh rút lui giảm xuống còn 58 điểm cơ bản trong Q2 2025 từ 72 điểm cơ bản trong Q1 2025, trong khi chi phí sản xuất tăng 8% so với quý trước. Điều này một phần được cho là do tăng công suất trong cho vay trực tiếp để giải quyết các cơ hội do lãi suất thế chấp thấp hơn mang lại.
Sự tăng trưởng khối lượng của công ty đặc biệt mạnh mẽ trong kênh môi giới trực tiếp, nơi phát hành tăng 59% so với Q1 2025, đạt 5,5 tỷ USD. Hiệu suất của kênh này được chi tiết trong bảng phân tích phân khúc sau:
Vị thế cạnh tranh trong ngành
PennyMac tiếp tục củng cố vị thế thị trường của mình với tư cách là nhà sản xuất khoản vay lớn thứ hai và nhà cung cấp dịch vụ khoản vay lớn thứ sáu tại Hoa Kỳ. Danh mục dịch vụ của công ty đạt cột mốc 700 tỷ USD UPB tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, đại diện cho mức tăng trưởng 3% so với quý trước và 11% so với cùng kỳ năm trước.
Nền tảng ngân hàng thế chấp toàn diện của công ty kết hợp khả năng sản xuất mạnh mẽ với danh mục dịch vụ ngày càng tăng, tạo ra mô hình kinh doanh tự củng cố:
Trong lĩnh vực cho vay tương ứng, PennyMac duy trì vị trí dẫn đầu tuyệt đối với thị phần 20% trong nửa đầu năm 2025. Công ty phục vụ 771 khách hàng hoạt động trên khắp Hoa Kỳ và đã thiết lập công suất sản xuất 150 tỷ USD UPB hàng năm với mức chi phí cố định hiện tại.
Slide sau minh họa vị trí thống trị của PennyMac trong lĩnh vực cho vay tương ứng so với các đối thủ cạnh tranh:
PennyMac cũng đang phát triển nhanh chóng hoạt động kinh doanh môi giới trực tiếp, nơi công ty xếp hạng là người tham gia kênh bán buôn lớn thứ ba. Công ty dự kiến thị phần môi giới trực tiếp của mình sẽ tăng từ mức hiện tại lên khoảng 10% vào Q4 2026, định vị mình như một lựa chọn đáng tin cậy cho các nhà môi giới.
Sáng kiến chiến lược
Một trọng tâm chính trong chiến lược của PennyMac là việc triển khai mạnh mẽ các công nghệ trí tuệ nhân tạo. Công ty đã triển khai hoặc đang phát triển hơn 35 công cụ và ứng dụng AI với lợi ích kinh tế dự kiến khoảng 25 triệu USD hàng năm.
"Theo đuổi không ngừng và đầu tư vào công nghệ đã là nền tảng của chúng tôi, thúc đẩy giá trị cổ đông, hiệu quả chi phí đáng kể và khả năng cung cấp dịch vụ vô song cho hàng triệu khách hàng của chúng tôi," công ty tuyên bố trong bài thuyết trình của mình.
Các sáng kiến AI của PennyMac trải rộng từ các công cụ năng suất nơi làm việc và xử lý tài liệu đến tạo khách hàng tiềm năng nâng cao và tự động hóa xử lý khoản vay. Công ty đã thành lập Đội ngũ Tăng tốc AI gồm các kỹ sư và chuyên gia chuyên thúc đẩy việc triển khai trên tất cả các lĩnh vực kinh doanh của mình.
Phân khúc dịch vụ của công ty đã được hưởng lợi từ hiệu quả công nghệ, với chi phí dịch vụ trực tiếp là 97 USD mỗi khoản vay so với mức trung bình ngành là 123-129 USD:
Một trọng tâm chiến lược khác là cơ hội tái thu hồi trực tiếp người tiêu dùng, nơi PennyMac đang nhắm đến cơ sở 2,7 triệu khách hàng hiện tại của mình. Công ty báo cáo tỷ lệ tái thu hồi tái cấp vốn gấp đôi mức trung bình ngành, giúp bù đắp giá trị hợp lý MSR thấp hơn khi lãi suất giảm.
Slide sau chi tiết tiềm năng thu nhập từ cơ hội tái thu hồi này, cho thấy khối lượng đáng kể các khoản vay với lãi suất trên 5% có thể được tái cấp vốn:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, PennyMac kỳ vọng lợi nhuận hoạt động hàng năm trên vốn chủ sở hữu sẽ trở lại mức giữa đến cao của những năm teen cho phần còn lại của năm 2025, giả định lãi suất thế chấp trong khoảng 6,5-7,5% và nợ quá hạn ổn định. Điều này thể hiện sự cải thiện so với ROE hoạt động 13% của quý hiện tại.
Công ty tiếp tục theo đuổi cơ hội mở rộng hoạt động kinh doanh dịch vụ phụ ngoài công ty liên kết của mình, PennyMac Mortgage Investment Trust. Khối lượng sản xuất dự kiến sẽ bù đắp nhiều hơn hoạt động trả trước, dẫn đến tăng trưởng danh mục đầu tư liên tục.
PennyMac đối mặt với một số thách thức, bao gồm biến động lãi suất có thể ảnh hưởng đến cơ hội tái cấp vốn, áp lực cạnh tranh trong thị trường cho vay thế chấp, và những bất ổn kinh tế có thể ảnh hưởng đến hành vi của người vay. Việc triển khai các công nghệ AI cũng mang lại rủi ro thực hiện.
Mặc dù có những thách thức này, thành tích hoạt động của PennyMac trong các môi trường thị trường khác nhau đặt công ty ở vị thế thuận lợi cho sự tăng trưởng liên tục. Bảng cân đối kế toán mạnh mẽ của công ty, với tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu nhắm đến gần 3,5x và giá trị tài sản ròng hữu hình cao, cung cấp sự linh hoạt tài chính để theo đuổi các cơ hội chiến lược.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: