Ai đang âm thầm gom hàng khi thị trường điều chỉnh sâu?
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Mohawk Industries (NYSE:MHK), công ty sàn nhà lớn nhất thế giới, đã công bố kết quả Q2 2025 vào ngày 25 tháng 7, thể hiện khả năng phục hồi hoạt động trong môi trường thị trường đầy thách thức. Cổ phiếu của công ty đã phản ứng tích cực, tăng 4,22% đóng cửa ở mức 116 USD, với giao dịch sau giờ đẩy cổ phiếu tăng thêm 3,27% lên 119,79 USD.
Bài thuyết trình đã nhấn mạnh quy mô toàn cầu và danh mục sản phẩm toàn diện của Mohawk, khẳng định vị thế dẫn đầu ngành với doanh thu thuần 10,8 tỷ USD trong năm 2024, khoảng 41.900 nhân viên, hoạt động sản xuất tại 19 quốc gia và phân phối sản phẩm ở khoảng 180 quốc gia trên toàn thế giới.
Như được thể hiện trong phân tích sau đây về sự hiện diện toàn cầu và phân phối doanh số của Mohawk:
Điểm nhấn kết quả kinh doanh quý
Mohawk báo cáo doanh số Q2 2025 về cơ bản đi ngang ở mức 2,8 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước, trong khi các chỉ số lợi nhuận cho thấy áp lực. EBITDA điều chỉnh giảm xuống 371,4 triệu USD từ 405,8 triệu USD trong Q2 2024, với biên EBITDA điều chỉnh thu hẹp từ 14,5% xuống 13,3%. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm xuống 223 triệu USD từ 256,7 triệu USD, dẫn đến biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm từ 9,2% xuống 8,0%. EPS pha loãng điều chỉnh đạt 2,77 USD, giảm so với 3,00 USD trong quý cùng kỳ năm trước nhưng vượt hướng dẫn trước đó của công ty là 2,52-2,62 USD.
Biểu đồ sau đây chi tiết kết quả tài chính Q2 2025 của Mohawk:
Mặc dù có áp lực về biên lợi nhuận, Mohawk đã tạo ra khoảng 126 triệu USD dòng tiền tự do trong quý. Công ty tiếp tục chương trình hoàn vốn cho cổ đông, mua lại khoảng 393.000 cổ phiếu với giá 42 triệu USD và công bố chương trình mua lại cổ phiếu mới trị giá 500 triệu USD. Ban lãnh đạo cũng hạ dự báo chi tiêu vốn năm 2025 xuống còn khoảng 500 triệu USD.
Kết quả hoạt động Q2 của công ty phản ánh tác động của các cải tiến hoạt động, hành động kiểm soát chi phí và các sáng kiến phát triển thị trường, như được minh họa trong tổng quan này:
Phân tích hiệu suất theo phân khúc
Phân khúc Gốm Toàn cầu của Mohawk báo cáo doanh số Q2 2025 đạt 1,12 tỷ USD, tăng nhẹ từ 1,12 tỷ USD trong Q2 2024. Tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm xuống 90,3 triệu USD từ 94,8 triệu USD, với biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh thu hẹp xuống 8,1% từ 8,5%. Phân khúc này được hưởng lợi từ giá cả thuận lợi và hỗn hợp sản phẩm, tăng năng suất và doanh số cao hơn của các sản phẩm cao cấp, một phần bị bù đắp bởi chi phí đầu vào cao hơn.
Phân khúc Sàn nhà Phần còn lại của Thế giới ghi nhận doanh số 734,4 triệu USD, tăng từ 727,2 triệu USD trong Q2 2024. Tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm đáng kể xuống 76,4 triệu USD từ 91,4 triệu USD, với biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm xuống 10,4% từ 12,6%. Phân khúc này được tác động tích cực từ việc tăng năng suất nhưng phải đối mặt với áp lực từ giá cả cạnh tranh trong ngành.
Phân khúc Sàn nhà Bắc Mỹ ghi nhận doanh số 946,8 triệu USD, giảm từ 958,5 triệu USD trong Q2 2024. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm xuống 69,2 triệu USD từ 82,0 triệu USD, với biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm xuống 7,3% từ 8,6%. Phân khúc này bị ảnh hưởng bất lợi bởi chi phí đầu vào cao hơn và việc đóng cửa nhà máy tạm thời, một phần được bù đắp bởi tăng năng suất mạnh mẽ hơn và cải thiện hỗn hợp sản phẩm.
Sáng kiến chiến lược và Vị thế cạnh tranh
Bài thuyết trình của Mohawk nhấn mạnh một số lợi thế chiến lược giúp công ty điều hướng trong điều kiện thị trường hiện tại và tận dụng cơ hội trong tương lai. Những lợi thế này bao gồm xu hướng xây dựng dài hạn, phạm vi địa lý, sự xuất sắc trong hoạt động, đổi mới sản phẩm và vị thế tài chính vững mạnh.
Công ty nhấn mạnh vị trí dẫn đầu của mình trong nhiều danh mục sàn nhà tại các thị trường khu vực chính, với các sản phẩm khác biệt phù hợp với sở thích địa phương:
Mohawk cũng thể hiện cam kết đổi mới sản phẩm, giới thiệu các sáng tạo danh mục gần đây mang lại lợi thế cạnh tranh thông qua sự khác biệt:
Các sáng kiến hoạt động xuất sắc của công ty tập trung vào tối đa hóa năng suất, với các hành động tái cơ cấu dự kiến sẽ mang lại khoảng 100 triệu USD tiết kiệm trong năm 2025. Mohawk nhấn mạnh sự tích hợp dọc của mình, giúp tối ưu hóa kiểm soát quy trình và đảm bảo chất lượng sản phẩm cùng sự linh hoạt trong kinh doanh.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Mohawk đưa ra hướng dẫn EPS điều chỉnh Q3 2025 từ 2,56 đến 2,66 USD. Ban lãnh đạo lưu ý rằng thuế quan đang phát triển đang tạo thêm sự không chắc chắn về kinh tế, và công ty đã bắt đầu điều chỉnh giá và tối ưu hóa chuỗi cung ứng để đối phó với tác động của mức thuế quan ban đầu.
Điều kiện thị trường vẫn yếu do lạm phát và triển vọng thận trọng của người tiêu dùng, với lĩnh vực thương mại tiếp tục vượt trội hơn lĩnh vực nhà ở. Chi phí đầu vào cao hơn dự kiến sẽ tiếp tục, đạt đỉnh vào Q3. Các hành động tái cơ cấu của công ty đang đúng tiến độ để giảm chi phí khoảng 100 triệu USD trong năm 2025.
Về dài hạn, Mohawk nhấn mạnh rằng việc sản xuất trong nước tại Hoa Kỳ mang lại lợi thế so với cạnh tranh từ hàng nhập khẩu. Công ty lưu ý rằng ngành công nghiệp này trong lịch sử đã phục hồi hơn 10% hàng năm trong những năm sau đáy của Đại suy thoái, và mặc dù thời điểm của điểm uốn là không thể dự đoán, khối lượng ngành dự kiến sẽ trở lại mức lịch sử, được hỗ trợ bởi nhu cầu đáng kể trong tương lai từ thiếu hụt nhà ở và nhà cũ đang già đi trên khắp các khu vực.
Như được thể hiện trong triển vọng ngắn hạn của công ty:
Mohawk duy trì vị thế tài chính vững mạnh với tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh là 1,1x tính đến cuối năm 2024, giảm từ 1,5x trong năm 2023. Tổng thanh khoản của công ty đạt 1,6 tỷ USD tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, cung cấp đủ sự linh hoạt để vượt qua các thách thức thị trường và theo đuổi các cơ hội chiến lược.
Mặc dù có những khó khăn hiện tại, ban lãnh đạo của Mohawk vẫn tin tưởng vào khả năng của công ty trong việc tận dụng quy mô, đa dạng hóa địa lý, hoạt động xuất sắc và đổi mới sản phẩm để thúc đẩy tạo giá trị dài hạn khi điều kiện thị trường cải thiện.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: