M/I Homes Quý 2/2025: Doanh thu tăng 5% trong khi biên lợi nhuận chịu áp lực

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

M/I Homes Inc (NYSE:MHO), một trong những nhà xây dựng nhà ở hàng đầu quốc gia, đã công bố kết quả tài chính quý 2/2025 vào tháng 7, nổi bật với giai đoạn tăng trưởng doanh thu trong điều kiện thị trường đầy thách thức. Cổ phiếu của công ty đã thể hiện sự ổn định, giao dịch ở mức 129,72 USD tính đến ngày 14/10/2025, tăng 3,93% trong ngày và vượt xa mức thấp nhất 52 tuần là 100,22 USD, mặc dù vẫn thấp hơn mức cao nhất là 176,18 USD.

Với vị trí là nhà xây dựng nhà ở lớn thứ 13 tại Hoa Kỳ, M/I Homes hoạt động trên 17 thị trường tại 10 tiểu bang, với sự hiện diện đặc biệt mạnh mẽ ở các khu vực Trung Tây và miền Nam. Bài thuyết trình quý 2 của công ty cho thấy doanh nghiệp đang điều hướng trong môi trường thị trường nhà ở phức tạp với trọng tâm chiến lược về khả năng chi trả và mở rộng cộng đồng.

Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý

M/I Homes đạt doanh thu kỷ lục 1,16 tỷ USD trong quý 2/2025, tăng 5% so với mức 1,11 tỷ USD được báo cáo trong quý 2/2024. Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi việc tăng 6% số lượng nhà bàn giao, đạt 2.348 căn so với 2.224 căn trong cùng kỳ năm ngoái.

Mặc dù doanh thu tăng trưởng, công ty đã phải đối mặt với áp lực biên lợi nhuận, với biên lợi nhuận gộp giảm xuống 24,7% từ 27,9% trong quý 2/2024. Tương tự, chi phí SG&A tính theo tỷ lệ phần trăm doanh thu tăng lên 11,3% từ 11,0% so với cùng kỳ năm trước. Những yếu tố này góp phần làm giảm thu nhập trước thuế xuống 160 triệu USD từ 194 triệu USD trong quý 2/2024, và giảm 14% EPS pha loãng xuống 4,42 USD từ 5,12 USD.

Như được thể hiện trong bảng so sánh hiệu suất quý chi tiết sau đây:

Các hợp đồng mới cho quý 2/2025 đạt tổng cộng 2.078, giảm 8% so với 2.255 hợp đồng trong quý 2/2024. Sự sụt giảm này là một phần của xu hướng rộng lớn hơn có thể thấy trong dữ liệu hợp đồng ròng của công ty:

Lượng hợp đồng tồn đọng của công ty cũng đang giảm, với 2.577 căn nhà trong danh sách chờ tính đến quý 2/2025, so với 3.422 căn trong quý 2/2024 và 3.508 căn trong quý 2/2023:

Vị thế chiến lược và sự hiện diện trên thị trường

M/I Homes duy trì vị thế cạnh tranh mạnh mẽ trên các khu vực hoạt động. Công ty xếp hạng trong top 5 nhà xây dựng tại 8 thị trường và trong top 10 tại 13 thị trường, thể hiện sức mạnh khu vực đáng kể, đặc biệt là ở các thị trường Trung Tây đã được thiết lập.

Biểu đồ sau minh họa thứ hạng và sự hiện diện của công ty trên thị trường:

Một yếu tố quan trọng trong chiến lược của M/I Homes là tập trung vào khả năng chi trả thông qua dòng sản phẩm Smart Series, chiếm 52% doanh số bán hàng quý 2/2025 với giá bán trung bình là 400.000 USD. Sự tập trung này đặt công ty ở vị thế tốt trong môi trường lãi suất cao hiện tại, nơi khả năng chi trả vẫn là mối quan tâm quan trọng đối với người mua nhà.

Công ty tiếp tục mở rộng số lượng cộng đồng, đạt 227 tính đến ngày 30/6/2025, tăng từ 216 vào năm 2024 và 202 vào năm 2023. Sự tăng trưởng về số lượng cộng đồng này dự kiến sẽ hỗ trợ khối lượng bán hàng trong tương lai:

Sức khỏe tài chính và sức mạnh bảng cân đối kế toán

M/I Homes duy trì vị thế tài chính vững mạnh với 800 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tính đến ngày 30/6/2025, và tổng nợ xây dựng nhà ở là 696 triệu USD. Tỷ lệ nợ xây dựng nhà ở ròng trên vốn hóa của công ty đứng ở mức -3%, phản ánh vị thế tiền mặt mạnh mẽ so với nợ.

Cơ cấu vốn của công ty thể hiện quản lý tài chính thận trọng và thanh khoản đáng kể:

Tóm tắt tài chính của M/I Homes cho thấy hiệu suất ổn định trong những năm gần đây, mặc dù có một số điều chỉnh trong giai đoạn gần đây nhất:

Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của công ty đã giảm từ 21% vào năm 2024 xuống 17% cho LTM kết thúc vào ngày 30/6/2025, phản ánh tác động của áp lực biên lợi nhuận đối với khả năng sinh lời:

Biên lợi nhuận gộp đã cho thấy xu hướng giảm trong các quý gần đây, giảm từ mức trên 27% vào năm 2024 xuống 24,7% trong quý 2/2025:

Tuyên bố hướng tới tương lai và triển vọng

M/I Homes duy trì chiến lược đất đai cân bằng, với 49% sở hữu và 51% lô đất có quyền chọn tính đến ngày 30/6/2025. Công ty kiểm soát khoảng 50.500 lô đất, cung cấp một đường ống vững chắc cho sự tăng trưởng trong tương lai:

Nhìn về phía trước, M/I Homes tập trung vào việc duy trì bảng cân đối kế toán mạnh mẽ trong khi tiếp tục tăng số lượng cộng đồng. Công ty dự kiến tăng 5% số lượng cộng đồng cho năm 2025 và dự đoán sẽ bàn giao từ 12.000 đến 14.000 căn nhà vào năm tới.

Ông Bob Schottenstein, CEO, bày tỏ sự tự tin về triển vọng của công ty trong cuộc họp báo cáo thu nhập, tuyên bố: "Chúng tôi cảm thấy rất tốt về hoạt động kinh doanh của mình và tin rằng chúng tôi có thể tiếp tục thúc đẩy hiệu suất và tạo ra lợi nhuận và khả năng sinh lời vững chắc." Tuy nhiên, những thách thức vẫn còn, bao gồm lãi suất cao, biến động thị trường khu vực (đặc biệt là ở Texas và Florida), và áp lực biên lợi nhuận đang diễn ra.

Xếp hạng tín dụng của công ty vẫn vững chắc, với S&P xếp hạng M/I Homes ở mức BB (triển vọng ổn định) và Moody’s ở mức Ba2 (triển vọng tích cực), cung cấp thêm sự xác nhận về sự ổn định tài chính của công ty.

Mặc dù có những thách thức hiện tại, M/I Homes dường như đang ở vị thế tốt để điều hướng trong môi trường thị trường nhà ở với sự tập trung vào khả năng chi trả, vị thế đất đai chiến lược và bảng cân đối kế toán mạnh mẽ. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu công ty có thể duy trì tăng trưởng doanh thu trong khi giải quyết các áp lực biên lợi nhuận đã ảnh hưởng đến khả năng sinh lời gần đây hay không.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: