Italgas: Lợi nhuận tăng 31% nhờ thương vụ mua lại 2i Rete Gas

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Italgas SpA (BIT:IG) đã công bố kết quả nửa đầu năm 2025 vào ngày 24 tháng 7 năm 2025, cho thấy sự tăng trưởng đáng kể trên tất cả các chỉ số tài chính chính, chủ yếu nhờ vào thương vụ mua lại mang tính chuyển đổi 2i Rete Gas. Cổ phiếu của công ty đã phản ứng tích cực với kết quả hoạt động, giao dịch gần mức cao nhất trong 52 tuần là 8,34 euro, với mức tăng khiêm tốn 0,24% lên 8,26 euro trong giao dịch gần đây. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu Italgas đã tăng 7,66%, phản ánh sự tin tưởng của nhà đầu tư vào chiến lược mở rộng của công ty.

Tóm tắt điều hành

Italgas đã báo cáo kết quả tài chính mạnh mẽ cho nửa đầu năm 2025, với lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng 31,1% so với cùng kỳ năm trước, đạt 316,6 triệu euro. Kết quả ấn tượng này phần lớn là nhờ vào việc hợp nhất 2i Rete Gas, đã hoàn thành sớm hơn dự kiến vào ngày 1 tháng 4 năm 2025, và đóng góp trong ba tháng vào kết quả nửa đầu năm.

Như được thể hiện trong bảng tóm tắt tài chính toàn diện sau đây, công ty đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể trên tất cả các chỉ số chính:

Tổng doanh thu điều chỉnh tăng 29,2% lên 1.126,7 triệu euro, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng 27,8% lên 857,5 triệu euro. EBIT điều chỉnh thể hiện mức tăng trưởng mạnh hơn là 38,9% lên 558,0 triệu euro. Hiệu quả hoạt động của công ty vẫn duy trì mạnh mẽ, với dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cải thiện 39,6% lên 739,0 triệu euro, đủ để trang trải 495,1 triệu euro đầu tư kỹ thuật được thực hiện trong kỳ.

Ông Paolo Gallo, Giám đốc điều hành của Italgas, nhấn mạnh nỗ lực hội nhập thành công của công ty, tuyên bố: "Chúng tôi đã có thể sáp nhập hai công ty sớm hơn dự kiến," và khẳng định rằng "Đổi mới là thương hiệu của chúng tôi," nhấn mạnh sự tập trung của Italgas vào việc tận dụng công nghệ tiên tiến.

Phân tích tài chính chi tiết

Việc mua lại 2i Rete Gas là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng trên tất cả các chỉ số tài chính, mặc dù Italgas cũng thể hiện tăng trưởng hữu cơ. Nếu không có đóng góp từ 2i Rete Gas, tổng doanh thu vẫn sẽ tăng 4,2%, trong khi EBITDA điều chỉnh sẽ tăng 3,2%.

Biểu đồ sau minh họa các thành phần khác nhau đóng góp vào tăng trưởng doanh thu:

Mặc dù chi phí hoạt động tăng 33,9% lên 269,2 triệu euro, công ty tiếp tục thể hiện kỷ luật về chi phí với hiệu quả tương đương 1,8%, như được thể hiện trong bảng phân tích sau:

Lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng 31,1% lên 316,6 triệu euro đặc biệt ấn tượng, như được chi tiết trong biểu đồ thác nước này:

Báo cáo P&L của công ty tiếp tục xác nhận hiệu suất mạnh mẽ trên tất cả các chỉ số:

Italgas duy trì cấu trúc tài chính lành mạnh bất chấp thương vụ mua lại đáng kể, với 86% nợ của công ty ở mức lãi suất cố định và chi phí trung bình của tổng nợ khoảng 1,95% trong nửa đầu năm 2025. Công ty đã hoàn thành thành công việc tăng vốn 1,02 tỷ euro vào tháng 6, giúp tái cấp vốn cho khoản vay cầu nối được sử dụng cho thương vụ mua lại. Nợ tài chính ròng đạt 10,97 tỷ euro bao gồm thuê IFRS 16, hoặc 10,86 tỷ euro không bao gồm các khoản thuê.

Sáng kiến chiến lược

Việc hội nhập 2i Rete Gas đã biến Italgas thành một tổ chức lớn hơn đáng kể, như được minh họa trong bảng tóm tắt sau:

Thương vụ mua lại đã mở rộng mạng lưới của Italgas thêm 86% lên hơn 156.000 km, tăng số lượng nhượng quyền lên 106% đạt 4.330, và tăng cơ sở khách hàng thêm 60% lên khoảng 12,9 triệu. Cơ sở tài sản được quy định (RAB) của công ty cũng tăng hơn 50% lên hơn 15 tỷ euro.

Italgas đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc tích hợp 2i Rete Gas, hoàn thành việc sáp nhập vào Italgas Reti vào ngày 1 tháng 7 năm 2025. Các nỗ lực hội nhập bao gồm:

1. Triển khai cơ cấu tổ chức mới với phạm vi lãnh thổ mở rộng

2. Tích hợp hệ thống CNTT thành công mà không gián đoạn dịch vụ

3. Tiếp nhận toàn diện nhân sự của 2i Rete Gas, với hơn 60.000 giờ đào tạo kỹ thuật được cung cấp

4. Thành lập 25 nhóm làm việc đa chức năng để thúc đẩy hội nhập

5. Triển khai chương trình số hóa cho mạng lưới 2i Rete Gas cũ

Công ty cũng nhấn mạnh các phát triển quy định chính, bao gồm việc gia hạn giai đoạn quy định hiện tại thêm hai năm cho đến cuối năm 2027 (nghị quyết ARERA 221/2025/R/Gas). Ngoài ra, quá trình thanh lý chống độc quyền đang được tiến hành, với các đề nghị ràng buộc dự kiến vào ngày 5 tháng 9.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Italgas đã xác nhận hướng dẫn của mình cho năm tài chính 2025, dự báo hiệu suất mạnh mẽ liên tục như được thể hiện trong bảng sau:

Công ty dự kiến tổng doanh thu điều chỉnh khoảng 2,45 tỷ euro cho cả năm, so với 1,78 tỷ euro năm 2024. EBITDA điều chỉnh dự kiến sẽ đạt 1,80-1,85 tỷ euro, trong khi EBIT điều chỉnh dự kiến sẽ nằm trong khoảng 1,12-1,16 tỷ euro. Đầu tư kỹ thuật được dự báo khoảng 1,2 tỷ euro.

Italgas vẫn lạc quan về việc đạt được mức cao của hướng dẫn hiệp lực, dự kiến tổng hiệp lực 200 triệu euro vào cuối kế hoạch chiến lược. Công ty dự định trình bày kế hoạch chiến lược mới vào ngày 29 tháng 10 năm 2025, có thể sẽ cung cấp thêm chi tiết về lộ trình hội nhập và chiến lược tăng trưởng.

Rủi ro và thách thức

Mặc dù có hiệu suất mạnh mẽ, Italgas phải đối mặt với một số thách thức, bao gồm các thay đổi quy định tiềm ẩn với khả năng chuyển sang hệ thống quy định Totex vào năm 2028. Công ty cũng phải đối phó với áp lực cạnh tranh trên thị trường trong khi quản lý khoản nợ đáng kể đã vay cho thương vụ mua lại.

Các chỉ số hiệu suất môi trường cho thấy một số lĩnh vực cần cải thiện, với phát thải Scope 1&2 tương đương cho phân phối khí đốt tăng 15,6% so với nửa đầu năm 2024, chủ yếu do rò rỉ khí đốt tăng.

Tóm lại, kết quả nửa đầu năm 2025 của Italgas thể hiện tác động chuyển đổi của thương vụ mua lại 2i Rete Gas, với hiệu suất tài chính mạnh mẽ trên tất cả các chỉ số chính. Công ty dường như đang ở vị thế tốt để tiếp tục quỹ đạo tăng trưởng, với việc tích hợp thành công 2i Rete Gas cung cấp nền tảng vững chắc cho sự mở rộng trong tương lai.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: