Chính phủ họp với các tập đoàn bất động sản, công ty chứng khoán lớn
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
NAPCO Security Technologies Inc (NASDAQ:NSSC) đã trình bày kết quả quý tài chính thứ tư năm 2024 trong bài thuyết trình dành cho nhà đầu tư vào tháng 8 năm 2024, nhấn mạnh sự chuyển đổi liên tục của công ty thành nhà cung cấp công nghệ an ninh tập trung vào doanh thu định kỳ. Là công ty duy nhất cung cấp sản phẩm trên cả ba lĩnh vực an ninh chính—Hệ thống báo động & Kết nối, Khóa, và Kiểm soát truy cập—NAPCO đang ở vị thế chiến lược để tận dụng nhu cầu ngày càng tăng đối với các giải pháp an ninh tích hợp.
Công ty hoạt động trong thị trường lớn và đang mở rộng, với thị trường an ninh thương mại Bắc Mỹ dự kiến sẽ tăng từ 83,5 tỷ đô la vào năm 2021 lên 121,4 tỷ đô la vào năm 2026, tương ứng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 7,7%. Tương tự, thị trường an ninh trường học toàn cầu dự kiến sẽ tăng trưởng với tốc độ CAGR 11,3% từ 1,5 tỷ đô la vào năm 2020 lên 3,1 tỷ đô la vào năm 2027.
Như được thể hiện trong tổng quan sau đây về các phân khúc kinh doanh và chỉ số hiệu suất chính của NAPCO:
Tóm tắt điều hành
NAPCO đã đạt được kết quả tài chính mạnh mẽ cho quý tài chính thứ tư kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2024, với doanh số bán hàng quý kỷ lục và tăng trưởng đáng kể trong mảng kinh doanh doanh thu định kỳ có biên lợi nhuận cao. Trọng tâm chiến lược của công ty đối với dịch vụ doanh thu định kỳ tiếp tục thúc đẩy cải thiện lợi nhuận và tạo ra dòng tiền.
Những điểm nổi bật chính từ quý này bao gồm:
Doanh số đạt mức kỷ lục hàng quý là 50,3 triệu đô la, tăng 13% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh thu định kỳ tăng 27% lên 20,4 triệu đô la. Dòng doanh thu định kỳ này hiện chiếm 40% tổng doanh thu, tăng từ 35% trong năm tài chính 2023, và tạo ra biên lợi nhuận gộp ấn tượng 90%, cải thiện 100 điểm cơ bản so với năm trước.
Các chỉ số lợi nhuận của công ty cũng ấn tượng không kém, với EBITDA điều chỉnh tăng 18% so với cùng kỳ năm trước lên 15,4 triệu đô la và lợi nhuận ròng tăng 28% lên 13,5 triệu đô la. Thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu theo GAAP đạt 0,36 đô la, và công ty duy trì bảng cân đối kế toán mạnh với 97,7 triệu đô la tiền mặt và đầu tư mà không có nợ.
Phân tích tài chính chi tiết
Sự chuyển đổi của NAPCO thành doanh nghiệp doanh thu định kỳ đã rất đáng chú ý, với doanh thu định kỳ tăng trưởng ở mức CAGR 38,2% kể từ năm 2017. Biểu đồ sau minh họa quỹ đạo tăng trưởng này:
Doanh thu định kỳ đã tăng từ chỉ 7,9 triệu đô la (9,1% tổng doanh thu) vào năm 2017 lên 75,7 triệu đô la (40% tổng doanh thu) vào năm 2024. Công ty đã đặt mục tiêu dài hạn là 150 triệu đô la doanh thu định kỳ, điều này sẽ chiếm khoảng 50% tổng doanh thu.
Sự chuyển dịch này hướng tới doanh thu định kỳ đã cải thiện đáng kể hồ sơ lợi nhuận của NAPCO, với biên lợi nhuận gộp từ doanh thu định kỳ cải thiện từ 75% lên khoảng 90%. Hiệu suất tài chính tổng thể của công ty đã cho thấy sự cải thiện nhất quán trong năm năm qua, như được minh họa trong biểu đồ sau:
Doanh thu đã tăng trưởng ở mức CAGR 16,9% từ năm 2020 đến năm 2024, trong khi EBITDA điều chỉnh đã tăng ở mức ấn tượng hơn là CAGR 44,8% trong cùng kỳ. Biên EBITDA điều chỉnh đã mở rộng từ 13,8% vào năm 2020 lên 31% vào năm 2024, phản ánh hiệu quả hoạt động được cải thiện của công ty và đóng góp cao hơn từ doanh thu định kỳ có biên lợi nhuận cao.
Bảng cân đối kế toán của NAPCO vẫn cực kỳ mạnh, cung cấp sự linh hoạt cho các khoản đầu tư trong tương lai và các thương vụ mua lại tiềm năng:
Sáng kiến chiến lược
Chiến lược tăng trưởng của NAPCO tập trung vào nền tảng tích hợp độc đáo trải dài toàn bộ phổ an ninh, cung cấp giải pháp trên ba lĩnh vực chính:
Danh mục sản phẩm của công ty bao gồm một loạt các dịch vụ định kỳ có biên lợi nhuận cao nhắm vào các phân khúc thị trường khác nhau:
NAPCO đặc biệt tập trung vào thị trường an ninh trường học và khuôn viên, đại diện cho cơ hội tăng trưởng đáng kể với 131.000 trường K-12 và 5.300 trường cao đẳng và đại học ở Hoa Kỳ. Các giải pháp an ninh tích hợp của công ty đáp ứng nhu cầu quan trọng trong lĩnh vực này, bao gồm kiểm soát truy cập, khả năng khóa và hệ thống liên lạc khẩn cấp.
Một số xu hướng thời đại đang thúc đẩy tăng đầu tư vào các giải pháp an ninh và an toàn, tạo ra động lực cho hoạt động kinh doanh của NAPCO:
Tuyên bố hướng tới tương lai
NAPCO đã vạch ra các mục tiêu tài chính dài hạn đầy tham vọng, nhắm đến 300 triệu đô la tổng doanh thu (tăng từ 188,8 triệu đô la) và khoảng 150 triệu đô la doanh thu định kỳ (tăng từ 75,7 triệu đô la):
Công ty dự định đạt được các mục tiêu này bằng cách tiếp tục đổi mới trong toàn bộ danh mục sản phẩm, với trọng tâm đặc biệt vào các giải pháp dựa trên đám mây và kết nối di động tạo ra doanh thu định kỳ. Các sản phẩm mới như nền tảng Prima cho Nhà ở và Prima cho Doanh nghiệp SMB/Thương mại nhẹ, cũng như nền tảng kiểm soát truy cập có thể mở rộng dựa trên đám mây MVP Access sắp ra mắt, dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai.
Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập Q3 2025 gần đây, CEO Dick Soloway lưu ý rằng doanh thu hàng tháng định kỳ đã đạt 49% doanh nghiệp, tiến gần đến mục tiêu dài hạn của công ty là vượt quá 50%. CFO Kevin Buchel nhấn mạnh bản chất chống suy thoái của hoạt động kinh doanh NAPCO, nổi bật tính ổn định của thị trường an ninh ngay cả trong thời kỳ suy thoái kinh tế.
Mặc dù kết quả Q3 2025 cho thấy một số thách thức với doanh thu giảm 10,8% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 43,96 triệu đô la, công ty vẫn vượt qua kỳ vọng EPS với 0,36 đô la trên mỗi cổ phiếu, thúc đẩy mức tăng 8,26% giá cổ phiếu. Hiệu suất này nhấn mạnh khả năng phục hồi của mô hình kinh doanh NAPCO và giá trị mà các nhà đầu tư đặt vào sự tăng trưởng doanh thu định kỳ của công ty.
Khi NAPCO tiếp tục quá trình chuyển đổi hướng tới mô hình kinh doanh doanh thu định kỳ chủ yếu, công ty dường như đang ở vị thế tốt để tận dụng nhu cầu ngày càng tăng đối với các giải pháp an ninh tích hợp trên các thị trường thương mại, trường học và dân cư, đồng thời duy trì khả năng sinh lời mạnh mẽ và nền tảng tài chính vững chắc.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: