Darling Ingredients Q3 2025: Các phân khúc Thức ăn chăn nuôi và Thực phẩm tỏa sáng giữa sự suy yếu của Nhiên liệu

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Darling Ingredients Inc. (NYSE:DAR) đã công bố kết quả tài chính quý 3 năm 2025 vào ngày 23 tháng 10 năm 2025, cho thấy kết quả kinh doanh trái chiều với doanh thu tăng trưởng mạnh nhưng lợi nhuận gặp thách thức. Cổ phiếu của công ty đã phản ứng tích cực, tăng 9,45% và đóng cửa ở mức 31,12 USD, mặc dù không đạt được kỳ vọng về lợi nhuận.

Quý này đã thể hiện khả năng tận dụng mô hình kinh doanh đa dạng của công ty trong các phân khúc Thức ăn chăn nuôi, Thực phẩm và Nhiên liệu, với kết quả đặc biệt mạnh mẽ ở phân khúc Thức ăn chăn nuôi bù đắp cho sự suy yếu đáng kể trong hoạt động nhiên liệu tái tạo. Kết quả này diễn ra trong bối cảnh đầy thách thức đối với các nhà sản xuất nhiên liệu sinh học, với giá RIN biến động và sự không chắc chắn về quy định.

Tóm tắt điều hành

Darling Ingredients báo cáo tổng doanh thu thuần đạt 1,56 tỷ USD trong quý 3 năm 2025, tăng 10% so với 1,42 tỷ USD trong quý 3 năm 2024. Biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 24,7% từ 22,1% trong cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu của công ty đạt 0,12 USD, mặc dù tăng 9,1% so với cùng kỳ năm trước, vẫn thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích là 0,25 USD.

EBITDA điều chỉnh kết hợp của công ty đạt 244,9 triệu USD, tăng 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái, được thúc đẩy bởi kết quả mạnh mẽ trong các phân khúc Thức ăn chăn nuôi và Thực phẩm, với EBITDA tăng lần lượt 31,6% và 25,6%. Những kết quả tích cực này đã bị ảnh hưởng một phần bởi sự sụt giảm 63,8% EBITDA của phân khúc Nhiên liệu.

Như được thể hiện trong tổng quan tài chính toàn diện sau đây, kết quả hoạt động của Darling có sự khác biệt đáng kể giữa các phân khúc kinh doanh:

Điểm nổi bật về kết quả hoạt động quý

Phân khúc Thức ăn chăn nuôi nổi lên như là phân khúc hoạt động tốt nhất trong quý 3 năm 2025, với EBITDA điều chỉnh đạt 174,0 triệu USD, tăng 31,6% so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi nhu cầu toàn cầu mạnh mẽ đối với các thành phần thức ăn chăn nuôi, thị trường mỡ động vật trong nước vững chắc, và dấu hiệu phục hồi trong nhu cầu protein xuất khẩu. Phân khúc này đã chế biến 3,2 triệu tấn nguyên liệu thô trong quý.

Phân khúc Thực phẩm cũng mang lại kết quả tốt với EBITDA điều chỉnh đạt 71,6 triệu USD, tăng 25,6% so với quý 3 năm 2024. Mặc dù gặp phải sự sụt giảm sản lượng liên quan đến thuế quan vào cuối quý, nhưng hoạt động kinh doanh vẫn duy trì khả năng phục hồi với ban lãnh đạo bày tỏ sự tự tin vào sự phục hồi.

Phân khúc Nhiên liệu đối mặt với những thách thức đáng kể, với EBITDA điều chỉnh giảm 63,8% xuống còn 21,6 triệu USD. Sự suy yếu này chủ yếu là do sản lượng thấp hơn tại DGD 3 do các hoạt động đại tu ảnh hưởng đến doanh số bán Nhiên liệu Hàng không Bền vững (SAF) có biên lợi nhuận cao hơn. Kết quả của phân khúc này cũng bao gồm chi phí Giá trị thấp hơn giữa Giá vốn hoặc Thị trường (LCM) 37,8 triệu USD liên quan đến hoạt động của Diamond Green Diesel.

Biểu đồ sau đây minh họa sự phân chia EBITDA Điều chỉnh Kết hợp của Darling theo phân khúc cho quý 3 năm 2025, nổi bật sự thống trị của phân khúc Thức ăn chăn nuôi:

Phân tích tài chính chi tiết

Kết quả hoạt động mạnh mẽ của phân khúc Thức ăn chăn nuôi được củng cố bởi sự tăng trưởng 10,9% trong doanh thu thuần lên 1,03 tỷ USD và cải thiện đáng kể biên lợi nhuận gộp lên 24,3% từ 21,5% trong quý 3 năm 2024. Phân khúc này được hưởng lợi từ nhu cầu toàn cầu mạnh mẽ và giá cả tốt cho mỡ động vật, như được chi tiết trong bảng phân tích sau:

Tương tự, phân khúc Thực phẩm cho thấy sự kiên cường với mức tăng 6,5% trong doanh thu thuần lên 380,6 triệu USD và cải thiện biên lợi nhuận gộp lên 27,5% so với 23,9% trong cùng kỳ năm trước. Phân khúc này đã chế biến 314.000 tấn nguyên liệu thô trong quý.

Ngược lại, những thách thức của phân khúc Nhiên liệu đã rõ ràng trong kết quả tài chính. Mặc dù doanh thu thuần tăng 12,5% lên 154,3 triệu USD, EBITDA điều chỉnh của phân khúc này giảm đáng kể do các vấn đề hoạt động và điều kiện thị trường:

Diamond Green Diesel (DGD), một thành phần quan trọng trong phân khúc Nhiên liệu của Darling, gặp khó khăn đặc biệt trong quý 3 năm 2025. DGD báo cáo EBITDA âm 2,9 triệu USD (phần của Darling) so với mức dương 39,1 triệu USD trong quý 3 năm 2024. Tổng số gallon sản xuất giảm xuống còn 231,5 triệu từ 311,2 triệu trong cùng kỳ năm trước, trong khi EBITDA trên mỗi gallon bán ra chuyển sang âm ở mức -0,02 USD so với 0,25 USD trong quý 3 năm 2024.

Sáng kiến chiến lược & Tuyên bố hướng tới tương lai

Mặc dù gặp thách thức trong phân khúc Nhiên liệu, Darling Ingredients đã hoàn tất việc bán 125 triệu USD trong Tín dụng Thuế Sản xuất (PTC) trong quý 3 năm 2025, thể hiện khả năng tận dụng lợi ích thuế liên quan đến sản xuất nhiên liệu tái tạo. Công ty cũng nhấn mạnh kỳ vọng về sản lượng cao hơn trong quý 4, định vị phân khúc Nhiên liệu cho kết quả hoạt động cải thiện.

Thị trường nhiên liệu tái tạo tiếp tục đối mặt với sự không chắc chắn về quy định, như được minh họa trong biểu đồ sau đây cho thấy sự biến động lịch sử trong giá tín dụng Tiêu chuẩn Nhiên liệu Carbon Thấp California (LCFS) và giá trị Số Nhận dạng Tái tạo (RIN):

Nhìn về phía trước, ban lãnh đạo của Darling bày tỏ sự lạc quan về kết quả hoạt động quý 4 năm 2025 và tăng trưởng trong tương lai. Theo cuộc họp công bố lợi nhuận, công ty dự kiến sẽ ra mắt sản phẩm "NexTIDA Brain" vào mùa hè năm 2026 và kỳ vọng sự ổn định của giá trị tín dụng LCFS của California vào năm 2026. EBITDA của hoạt động kinh doanh thành phần lõi dự kiến sẽ đạt từ 875 triệu USD đến 900 triệu USD cho năm 2025.

Ông Randall C. Stuewe, Giám đốc điều hành, nhấn mạnh sức mạnh của mô hình kinh doanh tích hợp của Darling, tuyên bố: "Chúng tôi tin rằng chúng tôi đang đứng trước một bước ngoặt sẽ làm nổi bật sức mạnh của mô hình tích hợp của Darling." Quan điểm này được ông Robert W. Day, Giám đốc tài chính, đồng tình khi bày tỏ sự lạc quan về những cải thiện trong quý 4 và triển vọng cho năm tới.

Mặc dù công ty đối mặt với những thách thức liên tục, đặc biệt là trong phân khúc Nhiên liệu và với thu nhập ròng từ đầu năm đến nay giảm 96,7% xuống chỉ còn 5,9 triệu USD so với 177,0 triệu USD trong cùng kỳ năm 2024, các nhà đầu tư dường như đang tập trung vào sự tăng trưởng doanh thu và sức mạnh của các phân khúc Thức ăn chăn nuôi và Thực phẩm. Phản ứng tích cực của thị trường đối với kết quả này cho thấy sự tin tưởng vào khả năng của Darling trong việc vượt qua các thách thức hiện tại và tận dụng mô hình kinh doanh đa dạng của mình trong tương lai.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: