COPT Defense Properties quý 2/2025: Tăng trưởng FFO tăng tốc, nâng dự báo

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

COPT Defense Properties (NYSE:CDP) đã báo cáo kết quả mạnh mẽ trong quý 2/2025 vào ngày 29 tháng 7, với quỹ từ hoạt động (FFO) trên mỗi cổ phiếu tăng 6,3% so với cùng kỳ năm trước lên 0,68 USD, vượt 2 xu so với mức trung bình của dự báo. Kết quả tích cực này đã được nhà đầu tư đón nhận tốt, với cổ phiếu CDP tăng 2,44% trong giao dịch sau giờ thị trường lên 28,50 USD, phản ánh sự tin tưởng vào chiến lược bất động sản tập trung vào quốc phòng của công ty.

Kết quả quý này cho thấy đà phát triển liên tục của COPT trong thị trường ngách bất động sản công nghệ thông tin và quốc phòng chuyên biệt, được hỗ trợ bởi ngân sách quốc phòng ngày càng tăng và tỷ lệ giữ chân khách thuê cao. Trọng tâm chiến lược của công ty vào các bất động sản quốc phòng quan trọng tiếp tục mang lại tăng trưởng ổn định trong môi trường bất động sản đầy thách thức.

Điểm nổi bật về hiệu suất quý

COPT Defense Properties đã đạt được kết quả ấn tượng trên các chỉ số hiệu suất chính trong quý 2/2025. FFO trên mỗi cổ phiếu của công ty đạt 0,68 USD, tăng 6,3% so với cùng kỳ năm trước, trong khi FFO trên mỗi cổ phiếu nửa đầu năm đạt 1,33 USD, tăng 4,7% so với cùng kỳ năm 2024.

Như được thể hiện trong bảng tóm tắt hiệu suất toàn diện sau đây từ bài thuyết trình:

NOI tiền mặt của các bất động sản tương đương tăng 2,2% đối với toàn bộ danh mục và 2,0% đối với danh mục Quốc phòng/CNTT trong quý 2. Các chỉ số về tỷ lệ lấp đầy của công ty vẫn mạnh mẽ, với danh mục Quốc phòng/CNTT đạt 95,6% đã lấp đầy và 96,8% đã cho thuê tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, đại diện cho mức lấp đầy cao nhất trong gần hai thập kỷ.

Hoạt động cho thuê đặc biệt mạnh mẽ, với tổng diện tích cho thuê đạt 724.000 foot vuông trong quý 2 và 1,4 triệu foot vuông trong nửa đầu năm 2025. Cho thuê mặt bằng trống đạt 233.000 foot vuông trong quý 2 và 353.000 foot vuông trong nửa đầu năm, khiến công ty tăng mục tiêu cho thuê mặt bằng trống hàng năm lên 450.000 foot vuông từ 400.000 foot vuông.

COPT đạt tỷ lệ giữ chân khách thuê ấn tượng 90% trong quý 2, cao hơn đáng kể so với mức trung bình ngành. Mặc dù tiền thuê bằng tiền mặt cho các hợp đồng gia hạn giảm 3,1% trong quý 2, công ty lưu ý rằng điều này chủ yếu là do hai hợp đồng gia hạn cụ thể với Leidos và Pandora. Nếu không tính các giao dịch này, mức giảm chỉ là 0,4%.

Cập nhật dự báo

Dựa trên kết quả mạnh mẽ nửa đầu năm, COPT Defense Properties đã nâng một số yếu tố quan trọng trong dự báo năm 2025. Biểu đồ sau đây chi tiết những cập nhật này:

Công ty đã tăng dự báo FFO trên mỗi cổ phiếu lên mức trung bình 2,67 USD, tăng từ mức ban đầu 2,66 USD, đại diện cho mức tăng trưởng 3,9% so với kết quả năm 2024. Dự báo tăng trưởng NOI tiền mặt của các bất động sản tương đương đã được nâng lên 50 điểm cơ bản đạt mức trung bình 3,25%, trong khi kỳ vọng về tỷ lệ giữ chân khách thuê tăng 250 điểm cơ bản lên 82,5%.

Dự báo đầu tư vốn được điều chỉnh giảm nhẹ xuống phạm vi 200-250 triệu USD từ mức trước đó là 250-300 triệu USD, phản ánh cách tiếp cận có chọn lọc hơn đối với các khoản đầu tư mới trong môi trường hiện tại.

Định vị chiến lược

Trọng tâm chiến lược của COPT Defense Properties vào các bất động sản liên quan đến quốc phòng và tình báo tiếp tục mang lại lợi thế cạnh tranh. Công ty được hưởng lợi đáng kể từ ngân sách quốc phòng ngày càng tăng, với đề xuất ngân sách tài khóa 2026 cho thấy mức tăng lịch sử 13% so với mức đã thông qua của tài khóa 2025.

Biểu đồ sau đây minh họa sự tăng trưởng đáng kể này trong chi tiêu quốc phòng:

Danh mục đầu tư của công ty được định vị chiến lược để hỗ trợ các nhiệm vụ ưu tiên của Bộ Quốc phòng, với 90% doanh thu cho thuê hàng năm đến từ danh mục Quốc phòng/CNTT. Sự tập trung này giữa các khách thuê có tín dụng cao tạo ra dòng tiền mạnh mẽ, như được chi tiết trong bảng phân tích này:

Ông Steve Bedorek, Giám đốc điều hành, đã nhấn mạnh trong cuộc họp báo cáo thu nhập rằng sự gia tăng lịch sử trong chi tiêu quốc phòng cho tài khóa 2026 thể hiện "mức tăng lớn nhất so với năm trước trong lịch sử gần đây", định vị COPT để hưởng lợi từ nhu cầu liên tục về bất động sản chuyên biệt liên quan đến quốc phòng.

Hoạt động phát triển và cho thuê

Tăng trưởng bên ngoài vẫn là trọng tâm chính của COPT Defense Properties, với việc công ty phân bổ vốn cho các dự án tại các địa điểm Quốc phòng/CNTT chiến lược. Công ty hiện có 309 triệu USD trong các dự án phát triển đang hoạt động với tổng diện tích 756.000 foot vuông đã được cho thuê 62%.

Như được thể hiện trong biểu đồ xu hướng đầu tư vốn sau đây:

Công ty đã cam kết vốn cho một dự án mới trong quý 1/2025 (8500 Advanced Gateway, 52 triệu USD) và dự kiến sẽ có thêm các cam kết trong nửa cuối năm 2025. COPT duy trì đường ống phát triển mạnh mẽ với khoảng 1,3 triệu foot vuông cơ hội cho thuê tiềm năng và thêm 1,1 triệu foot vuông dự án phát triển tiềm năng.

Công ty đã quan sát thấy sự tăng trưởng đặc biệt mạnh mẽ trong việc cho thuê liên quan đến an ninh mạng, đã tăng đều đặn như một tỷ lệ phần trăm của tổng số cho thuê mặt bằng trống trong thập kỷ qua, được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng trong tài trợ an ninh mạng của Bộ Quốc phòng.

Bảng cân đối kế toán và sức mạnh tài chính

COPT Defense Properties duy trì bảng cân đối kế toán mạnh với các khoản nợ đáo hạn được phân bổ tốt, cung cấp sự ổn định và linh hoạt. Công ty có khả năng tự tài trợ 250-275 triệu USD cho các khoản đầu tư phát triển và mua lại trên cơ sở đòn bẩy trung tính.

Hồ sơ nợ của công ty khá bảo thủ, với 97% nợ hợp nhất ở mức lãi suất cố định (bao gồm cả tác động của hoán đổi lãi suất) và 97% tổng NOI đến từ tài sản không bị ràng buộc. COPT đang chuẩn bị tài trợ trước cho trái phiếu 400 triệu USD với lãi suất 2,25% đáo hạn vào tháng 3 năm 2026 trong quý 4/2025.

Tuyên bố hướng tới tương lai

COPT Defense Properties đã thể hiện sự tăng trưởng ổn định trong năm năm qua, với FFO trên mỗi cổ phiếu tăng ở tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 4,7% từ năm 2019 đến năm 2025 (ước tính). Xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục, với công ty dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 4% trong FFO trên mỗi cổ phiếu từ năm 2023 đến năm 2026.

Như được minh họa trong biểu đồ tăng trưởng lợi nhuận này:

Công ty định vị mình như một cơ hội đầu tư hấp dẫn, kết hợp các đặc điểm của cổ phiếu tăng trưởng, cổ phiếu tăng cổ tức và cổ phiếu giá trị:

COPT đã tăng cổ tức của mình lên 10,9% kể từ năm 2022 và giao dịch ở mức 10,5 lần FFO, thể hiện điều mà ban lãnh đạo tin là một định giá hấp dẫn so với hồ sơ tăng trưởng và sự ổn định của cơ sở khách thuê.

Nhìn về phía trước, COPT dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng nhờ vào nhu cầu cho thuê mạnh mẽ tại các bất động sản hiện có, đường ống phát triển và ngân sách quốc phòng ngày càng tăng. Công ty dự đoán sẽ giữ chân 100% các hợp đồng thuê của Chính phủ Hoa Kỳ hết hạn cho đến cuối năm 2026, phản ánh tính chất quan trọng của các cơ sở này và các khoản đầu tư đáng kể của khách thuê vào các tòa nhà.

Với trọng tâm chuyên biệt vào các bất động sản liên quan đến quốc phòng, mối quan hệ khách thuê mạnh mẽ và đường ống phát triển vững chắc, COPT Defense Properties dường như đang ở vị thế tốt để đạt được các mục tiêu tăng trưởng trong những năm tới, được hỗ trợ bởi cam kết lưỡng đảng về việc tăng chi tiêu quốc phòng.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: