Bravida Q2 2025: Cải thiện lợi nhuận dù doanh thu sụt giảm

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Bravida Holding AB (STO:BRAV) đã công bố kết quả quý 2 năm 2025 vào ngày 11 tháng 7, nổi bật với lợi nhuận được cải thiện bất chấp điều kiện thị trường đầy thách thức trên khắp khu vực Bắc Âu. Nhà cung cấp dịch vụ lắp đặt và kỹ thuật này, hoạt động tại 190 địa điểm với 14.000 nhân viên, đã thể hiện khả năng phục hồi thông qua chiến lược "ưu tiên biên lợi nhuận hơn khối lượng" trong giai đoạn có hiệu suất khu vực không đồng đều.

Cổ phiếu của công ty gần đây đóng cửa ở mức 92,5 SEK, giảm nhẹ 0,16% trong phiên giao dịch mới nhất. Bravida tiếp tục điều hướng trong môi trường thị trường phức tạp, nơi hoạt động dịch vụ vẫn ổn định trong khi mảng lắp đặt đối mặt với những thách thức liên tục.

Như được thể hiện trong tổng quan sau đây về quy mô và phạm vi của Bravida:

Điểm nhấn hiệu suất hàng quý

Bravida báo cáo doanh thu thuần giảm 9% trong Q2 2025, với tăng trưởng hữu cơ ở mức -8%, tăng trưởng từ mua lại đóng góp +1%, và tác động của tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến kết quả -3%. Mặc dù doanh thu giảm, công ty đã đạt được sự cải thiện đáng kể về biên EBITA, tăng lên 5,4% từ mức 4,5% trong cùng kỳ năm ngoái.

Đơn đặt hàng cho thấy mức tăng trưởng khả quan 9% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ vào hiệu suất mạnh mẽ tại Đan Mạch, bao gồm một đơn hàng lớn từ một công ty công nghiệp. Lượng đơn hàng tồn đọng đã tăng 1.267 triệu SEK trong quý, tạo nền tảng vững chắc cho hoạt động trong tương lai.

Slide sau đây tóm tắt những điểm nổi bật của Q2:

Phân tích sâu hơn về hiệu suất bán hàng, doanh thu thuần của Bravida giảm từ 7.694 triệu SEK trong Q2 2024 xuống còn 6.974 triệu SEK trong Q2 2025. Mảng dịch vụ hoạt động tốt hơn với mức giảm 7%, trong khi mảng lắp đặt chứng kiến mức giảm mạnh hơn là 12%.

Mặc dù doanh số bán hàng thấp hơn, EBITA đã cải thiện lên 378 triệu SEK so với 343 triệu SEK trong Q2 2024. Sự cải thiện về lợi nhuận này phản ánh việc công ty thực hiện thành công chiến lược tập trung vào biên lợi nhuận trên hầu hết các khu vực.

Phân tích hiệu suất theo khu vực

Hiệu suất của Bravida khác biệt đáng kể trên bốn thị trường chính, với Đan Mạch thể hiện sự cải thiện đáng kể trong khi Phần Lan đối mặt với nhiều thách thức.

Tại Thụy Điển, vẫn là thị trường lớn nhất của Bravida, doanh thu thuần giảm 9% xuống còn 3.385 triệu SEK. Sự sụt giảm đặc biệt rõ rệt ở miền nam Thụy Điển. Mặc dù doanh số bán hàng thấp hơn, biên EBITA đã cải thiện nhẹ lên 6,1% từ 6,0% trong Q2 2024, thể hiện việc quản lý chi phí hiệu quả.

Đan Mạch nổi lên như một thị trường hoạt động xuất sắc nhất, với tăng trưởng doanh số 1% và cải thiện đáng kể về biên EBITA từ chỉ 0,1% trong Q2 2024 lên 4,3% trong Q2 2025. Đơn đặt hàng tăng vọt 78% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi một hợp đồng công nghiệp quan trọng, và lượng đơn hàng tồn đọng tăng 1.148 triệu SEK trong quý.

Na Uy đã trải qua sự sụt giảm 18% về doanh số, với cả mảng lắp đặt (-27%) và dịch vụ (-10%) đều co lại. Mặc dù vậy, biên EBITA đã cải thiện lên 5,9% từ 5,7%. Hoạt động tại Na Uy đã tăng lượng đơn hàng tồn đọng thêm 143 triệu SEK trong quý.

Phần Lan cho thấy hiệu suất đầy thách thức nhất, với doanh số giảm 15% và biên EBITA giảm xuống 2,7% từ 4,7% trong Q2 2024. Thị trường Phần Lan đối mặt với khó khăn ở cả mảng lắp đặt (-12%) và dịch vụ (-20%).

Sáng kiến chiến lược & Triển vọng

Bravida tiếp tục thúc đẩy chương trình ESG, với 40% trong số 8.500 xe của mình hiện đã chạy bằng điện. Công ty báo cáo giảm 14,9% lượng khí thải CO2 từ phương tiện trong 12 tháng qua, và giảm 40% lượng khí thải CO2 so với doanh thu thuần kể từ năm 2020. Hiệu suất an toàn cũng được cải thiện, với Tỷ lệ tần suất thương tích mất thời gian giảm 12% xuống còn 5,2.

Cam kết về tính bền vững của công ty được minh họa trong slide sau:

Chiến lược mua lại vẫn là động lực tăng trưởng chính, với một vụ mua lại hoàn tất trong Q2 bổ sung 346 triệu SEK doanh số bán hàng hàng năm, và một vụ khác vào đầu Q3 tại Phần Lan đóng góp thêm 45 triệu SEK. Tuy nhiên, ban lãnh đạo lưu ý những thách thức trong việc xác định các mục tiêu mua lại phù hợp trong môi trường thị trường không chắc chắn hiện tại.

Nhìn về phía trước, Bravida dự kiến hoạt động dịch vụ sẽ vẫn ổn định trong khi mảng lắp đặt tiếp tục đối mặt với thách thức. Công ty nhận thấy cơ hội thuận lợi trong các dự án cơ sở hạ tầng, công nghiệp, cơ sở quốc phòng và kỹ thuật dân dụng. Ban lãnh đạo vẫn cam kết với chiến lược lựa chọn dự án có chọn lọc với việc tiếp tục tập trung vào kiểm soát chi phí.

Vị thế tài chính & Dòng tiền

Nợ ròng của Bravida đứng ở mức 3.131 triệu SEK vào cuối Q2 2025, tương đương 1,4 lần EBITDA so với 1,1 lần trước đó. Tỷ lệ chuyển đổi tiền mặt giảm xuống 80% từ 112% trong Q2 2024, chủ yếu do hai khoản phải thu lớn hơn chưa thanh toán mà ban lãnh đạo dự kiến sẽ giải quyết trong sáu tháng tới.

Slide sau đây chi tiết về vị thế nợ và dòng tiền của công ty:

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng 13% bất chấp những thách thức về doanh số, phản ánh hiệu quả hoạt động được cải thiện và thành công của cách tiếp cận tập trung vào biên lợi nhuận của công ty.

Tóm lại, kết quả Q2 2025 của Bravida thể hiện khả năng nâng cao lợi nhuận trong thị trường đầy thách thức thông qua quản lý chi phí kỷ luật và tập trung chiến lược vào hoạt động kinh doanh có biên lợi nhuận cao hơn. Mặc dù hiệu suất khu vực khác nhau đáng kể, với Đan Mạch cho thấy sự cải thiện mạnh mẽ và Phần Lan đối mặt với khó khăn, xu hướng tổng thể về mở rộng biên lợi nhuận và tăng lượng đơn hàng tồn đọng đặt công ty ở vị thế tốt cho khi điều kiện thị trường cải thiện, dự kiến sẽ bắt đầu vào năm 2026-2027.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: