Dòng vốn toàn cầu dịch chuyển: Thị trường Việt Nam vào tầm ngắm
Giới thiệu & Tóm tắt điều hành
Tập đoàn ACS (BME:ACS) đã báo cáo kết quả tài chính mạnh mẽ cho nửa đầu năm 2025, với lợi nhuận ròng thông thường tăng 17,0% so với cùng kỳ năm trước, đạt 392 triệu euro, theo bài thuyết trình của công ty vào ngày 30 tháng 7 năm 2025. Gã khổng lồ xây dựng và cơ sở hạ tầng này ghi nhận doanh số tăng vọt 28,6% lên 24,1 tỷ euro, nhờ vào hiệu suất xuất sắc trong phân khúc Turner và các khoản đầu tư chiến lược vào các lĩnh vực tăng trưởng cao.
Công ty duy trì hướng dẫn cho cả năm 2025, nhắm mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận ròng thông thường lên đến 17% để đạt mức từ 746-800 triệu euro. Kết quả này dựa trên đà tăng trưởng mạnh mẽ đã thấy trong quý 1 năm 2025, khi công ty báo cáo mức tăng 17,2% lợi nhuận ròng lên 191 triệu euro.
Như được thể hiện trong tổng quan về các chỉ số tài chính chính sau đây, ACS đã chứng minh sự tăng trưởng trên hầu hết các chỉ số hiệu suất trong khi tiếp tục xây dựng lượng đơn hàng tồn đọng:
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
ACS đã đạt được kết quả tài chính ấn tượng trong nửa đầu năm 2025, với doanh số đạt 24,1 tỷ euro, tăng 28,6% (31,8% sau điều chỉnh tỷ giá hối đoái) so với cùng kỳ năm ngoái. EBITDA tăng 23,9% lên 1,43 tỷ euro, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng 25,4% lên 708 triệu euro.
Lợi nhuận ròng thông thường của công ty, không bao gồm các khoản mục bất thường, tăng 17,0% (19,4% sau điều chỉnh tỷ giá hối đoái) lên 392 triệu euro. Quỹ đạo tăng trưởng này phù hợp với hiệu suất quý 1 của công ty và hỗ trợ hướng dẫn cả năm.
Báo cáo lãi lỗ chi tiết cho thấy hiệu suất mạnh mẽ trên các chỉ số chính, với sự tăng trưởng đặc biệt mạnh mẽ ở thị trường Bắc Mỹ:
Phân tích lợi nhuận ròng thông thường theo phân khúc cho thấy hiệu suất khác nhau trên các bộ phận của công ty. Phân khúc Giải pháp Tích hợp, đặc biệt là Turner, đã mang lại kết quả xuất sắc với mức tăng 64,0% trong NPAT có thể phân bổ. Phân khúc Kỹ thuật & Xây dựng cũng hoạt động tốt với mức tăng trưởng 21,4%, trong khi phân khúc Cơ sở hạ tầng ghi nhận mức giảm nhẹ 7,1%.
Dòng tiền và vị thế tài chính
ACS duy trì khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ với 1,8 tỷ euro dòng tiền hoạt động ròng trước factoring trong mười hai tháng qua, tăng 265 triệu euro so với nửa đầu năm 2024. Hiệu suất dòng tiền bền vững này cung cấp cho công ty sự linh hoạt tài chính để theo đuổi các sáng kiến chiến lược của mình.
Biểu đồ sau minh họa sự cải thiện nhất quán của công ty trong việc tạo dòng tiền trong những năm gần đây:
Vị thế nợ ròng của công ty tăng lên 2,2 tỷ euro tính đến tháng 6 năm 2025, chủ yếu do các quyết định phân bổ vốn chiến lược. Con số này tăng từ mức 1,6 tỷ euro được báo cáo vào cuối tháng 6 năm 2024, nhưng vẫn thấp hơn mức 2,8 tỷ euro được báo cáo trong quý 1 năm 2025, cho thấy có sự giảm nợ trong quý 2.
Phân bổ vốn chính trong nửa đầu năm 2025 bao gồm 436 triệu euro cho việc mua lại Dornan, 476 triệu euro cho thù lao cổ đông, và 148 triệu euro cho các khoản đầu tư vốn chủ sở hữu ròng khác và hoạt động M&A, tổng cộng khoảng 1,1 tỷ euro.
Đơn hàng tồn đọng và thị trường tăng trưởng
ACS báo cáo đơn đặt hàng mới trị giá 31,7 tỷ euro trong nửa đầu năm 2025, tăng 15,3% so với cùng kỳ năm trước và tỷ lệ book-to-bill là 1,2x. Đơn hàng tồn đọng của công ty đạt 89,3 tỷ euro, tăng 3,1% (11,8% sau điều chỉnh tỷ giá hối đoái) so với nửa đầu năm 2024. Con số này giảm nhẹ so với mức 90,8 tỷ euro được báo cáo trong quý 1 năm 2025.
Đơn hàng tồn đọng của công ty ngày càng đa dạng hóa hướng tới các thị trường tăng trưởng, với sự hiện diện đáng kể trong lĩnh vực giao thông vận tải (19%), xây dựng chung (17%), cơ sở hạ tầng kỹ thuật số (14%), và cơ sở hạ tầng xã hội (14%). Vị thế chiến lược này phù hợp với trọng tâm của công ty vào các lĩnh vực tăng trưởng cao.
Các đơn đặt hàng mới đáng kể gần đây trải rộng trên nhiều lĩnh vực, bao gồm các dự án cơ sở hạ tầng năng lượng, trung tâm dữ liệu ở nhiều địa điểm bao gồm Lancaster, Melbourne, và Louisiana, các dự án kim loại quan trọng và tài nguyên thiên nhiên, cơ sở hạ tầng giao thông, và phát triển cơ sở hạ tầng xã hội.
Phân tích hiệu suất theo phân khúc
Turner, thuộc phân khúc Giải pháp Tích hợp, đã mang lại sự tăng trưởng xuất sắc với doanh số tăng 41,2% lên 12,2 tỷ euro và lợi nhuận ròng có thể phân bổ tăng vọt 64,0% lên 227 triệu euro. Hiệu suất xuất sắc này được thúc đẩy bởi các lĩnh vực chiến lược, đặc biệt là cơ sở hạ tầng kỹ thuật số, chiếm 31% trong tổng số 33,1 tỷ euro đơn hàng tồn đọng của Turner.
CIMIC, cũng thuộc phân khúc Giải pháp Tích hợp, báo cáo doanh số tăng trưởng 26,3% lên 5,3 tỷ euro, tận dụng cơ hội trong cơ sở hạ tầng kỹ thuật số và năng lượng cùng kim loại quan trọng. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng thông thường có thể phân bổ cho thấy mức tăng trưởng khiêm tốn hơn là 1,7% (7,2% sau điều chỉnh tỷ giá hối đoái) lên 101 triệu euro.
Phân khúc Kỹ thuật & Xây dựng, bao gồm Dragados và HOCHTIEF E&C, đóng góp vào sự tăng trưởng vững chắc với doanh số tăng 11,5% lên 5,2 tỷ euro và lợi nhuận ròng thông thường có thể phân bổ tăng 21,4% lên 93 triệu euro. Đơn hàng tồn đọng của phân khúc đạt 30,0 tỷ euro được phân bổ đa dạng trên các khu vực và lĩnh vực, với sự hiện diện đáng kể trong giao thông vận tải (49%) và năng lượng (16%).
Sáng kiến chiến lược và triển vọng
ACS tiếp tục tập trung vào các sáng kiến tăng trưởng chiến lược, đặc biệt là trong trung tâm dữ liệu và đầu tư cơ sở hạ tầng. Công ty nhấn mạnh các ưu tiên phân bổ vốn của mình, bao gồm cơ hội đầu tư cơ sở hạ tầng greenfield đáng kể vào trung tâm dữ liệu và làn đường quản lý ở Mỹ, M&A chiến lược trong cơ sở hạ tầng lõi brownfield, và các thương vụ mua lại bổ sung để nâng cao năng lực kỹ thuật.
Dự án SR-400 của công ty ở Georgia đại diện cho một cột mốc quan trọng với tư cách là dự án làn đường cao tốc quản lý tư nhân đầu tiên ở bang này, với giá trị xây dựng 4,6 tỷ đô la và phí nhượng quyền ước tính là 4,1 tỷ đô la. ACS nắm giữ 33,33% cổ phần trong dự án.
Nhìn về phía trước, ACS duy trì hướng dẫn cho cả năm 2025 với mức tăng trưởng lên đến 17% trong lợi nhuận ròng thông thường, được hỗ trợ bởi đơn hàng tồn đọng mạnh mẽ và vị thế chiến lược trong các thị trường tăng trưởng cao. Trọng tâm của công ty vào trung tâm dữ liệu phù hợp với các tuyên bố được đưa ra trong cuộc gọi báo cáo thu nhập quý 1, nơi ban lãnh đạo nhấn mạnh kế hoạch đầu tư thêm 300 triệu euro vào trung tâm dữ liệu trong năm 2025.
Như được tóm tắt trong slide kết luận của công ty, ACS đang ở vị thế tốt để tiếp tục tăng trưởng với hiệu suất hoạt động mạnh mẽ, hoạt động ký kết hợp đồng vững chắc, và các ưu tiên phân bổ vốn rõ ràng:
Với mô hình kinh doanh đa dạng, khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ, và trọng tâm chiến lược vào các lĩnh vực tăng trưởng cao, ACS dường như đang ở vị thế tốt để đạt được các mục tiêu năm 2025 bất chấp vị thế nợ tăng lên do các khoản đầu tư và mua lại chiến lược của mình.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: