Thỏa thuận thương mại, Intel, Trump/Powell – những yếu tố đang tác động đến thị trường
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Sallie Mae (NASDAQ:SLM) đã công bố báo cáo thu nhập quý 2 năm 2025 vào ngày 24 tháng 7, cho thấy sự sụt giảm đáng kể về thu nhập ròng hàng quý mặc dù duy trì được mức cho vay ổn định. Nhà cung cấp khoản vay sinh viên này báo cáo thu nhập ròng theo GAAP đạt 67 triệu USD, thấp hơn đáng kể so với mức 305 triệu USD được báo cáo trong quý 1 năm 2025.
Cổ phiếu của công ty phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư, với giao dịch trước giờ mở cửa cho thấy mức giảm 3,19% xuống 30,99 USD sau khi công bố. Phản ứng này diễn ra sau khi SLM đã thể hiện đà tăng trưởng mạnh mẽ vào đầu năm, với cổ phiếu giao dịch trong biên độ 52 tuần từ 19,39 USD đến 34,97 USD.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Sallie Mae báo cáo các khoản cho vay giáo dục tư nhân đạt 686 triệu USD trong quý 2/2025, tiếp tục đà tăng trưởng từ những năm trước. Công ty duy trì tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu thông thường ở mức 12,6% và công bố cổ tức cổ phiếu thường là 0,13 USD mỗi cổ phiếu.
Như được thể hiện trong tóm tắt các chỉ số tài chính chính sau đây:
Vị thế vốn của công ty vẫn vững chắc với tỷ lệ vốn dựa trên rủi ro tổng thể là 12,8% và tỷ lệ vốn CET1 là 11,5%. Trong quý này, SLM đã mua lại 2,4 triệu cổ phiếu, thể hiện cam kết hoàn vốn cho cổ đông.
Tuy nhiên, biên lãi suất ròng giảm nhẹ xuống 5,31% trong quý 2/2025 từ mức 5,36% trong cùng kỳ năm ngoái, trong khi tổng chi phí phi lãi suất đạt 167 triệu USD.
Hiệu suất tín dụng và cho vay
Các chỉ số tín dụng của Sallie Mae cho thấy một số áp lực trong quý hai, với dự phòng tổn thất tín dụng là 149 triệu USD. Các khoản vay giáo dục tư nhân quá hạn từ 30 ngày trở lên đứng ở mức 3,5% tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, thấp hơn một chút so với mức 3,6% được báo cáo trong quý 1 năm 2025. Tổn thất ròng cho các khoản vay giáo dục tư nhân đạt 94 triệu USD trong quý.
Slide sau đây minh họa xu hướng cho vay giáo dục tư nhân của công ty:
Dữ liệu cho thấy sự tăng trưởng ổn định trong các khoản cho vay từ năm 2021 đến dự báo năm 2025. Đáng chú ý, tỷ lệ đồng ký tên cho các khoản vay đã cải thiện 4% so với quý cùng kỳ năm ngoái, và điểm FICO trung bình khi phê duyệt đã cải thiện 2 điểm, cho thấy chất lượng tín dụng được nâng cao của người vay mới.
Các chỉ số hiệu suất bổ sung cho thấy số dư danh mục tiền gửi vào cuối quý 2/2025 thấp hơn 1% so với cuối quý 2/2024, trong khi tỷ lệ thanh khoản tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025 đứng ở mức 17,8%.
Tác động của cải cách khoản vay sinh viên liên bang
Một phát triển quan trọng được nhấn mạnh trong bài thuyết trình là Cải cách Khoản vay Sinh viên Liên bang, với H.R.1 được ký thành luật vào ngày 4 tháng 7 năm 2025. Luật này đưa ra những thay đổi đáng kể đối với các chương trình cho vay sinh viên liên bang, có khả năng tạo cơ hội cho các bên cho vay tư nhân như Sallie Mae.
Các điều khoản chính của cải cách bao gồm:
Những thay đổi này, có hiệu lực đối với người vay mới bắt đầu từ ngày 1 tháng 7 năm 2026, có thể thúc đẩy nhu cầu tăng đối với các khoản vay giáo dục tư nhân khi các lựa chọn vay liên bang trở nên hạn chế hơn, đặc biệt là đối với sinh viên sau đại học và phụ huynh. Sự thay đổi quy định này đại diện cho một chất xúc tác tăng trưởng dài hạn tiềm năng cho hoạt động kinh doanh lõi của Sallie Mae.
Hướng dẫn và triển vọng năm 2025
Mặc dù có những biến động về hiệu suất hàng quý, Sallie Mae vẫn duy trì hướng dẫn cho cả năm 2025:
Công ty dự kiến thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu thường theo GAAP sẽ nằm trong khoảng từ 3,00 USD đến 3,10 USD, với các khoản cho vay giáo dục tư nhân dự kiến sẽ tăng từ 6% đến 8% so với cùng kỳ năm ngoái. Tổng tổn thất ròng danh mục khoản vay tính theo tỷ lệ phần trăm của các khoản vay trung bình đang hoàn trả dự kiến sẽ dao động từ 2,0% đến 2,2%, trong khi chi phí phi lãi suất dự kiến sẽ nằm trong khoảng từ 655 đến 675 triệu USD.
Hướng dẫn được duy trì này cho thấy sự tự tin của ban lãnh đạo vào khả năng điều hướng môi trường kinh tế hiện tại của công ty bất chấp sự sụt giảm đáng kể về thu nhập hàng quý. Vị thế tài chính của công ty được chi tiết hơn trong các điểm nổi bật về tài chính hàng quý:
Đánh giá chất lượng tín dụng
Các chỉ số hiệu suất tín dụng của Sallie Mae cung cấp cái nhìn sâu sắc về chất lượng danh mục khoản vay và các rủi ro tiềm ẩn trong tương lai. Phân tích chi tiết về tỷ lệ nợ quá hạn và tình trạng hoãn trả nợ cho thấy:
Tổng dự phòng tổn thất tín dụng tính theo tỷ lệ phần trăm của rủi ro khoản vay giáo dục tư nhân vẫn tương đối ổn định ở mức 5,95%, giảm nhẹ so với quý trước. Điều này cho thấy công ty đang duy trì các tiêu chuẩn bảo lãnh nhất quán bất chấp những bất ổn kinh tế.
Cách tiếp cận của công ty đối với dự phòng tổn thất tín dụng được giải thích thêm trong slide sau:
Khoản dự phòng tổn thất tín dụng 148,7 triệu USD trong quý 2/2025 phản ánh sự gia tăng không chắc chắn trong triển vọng kinh tế vĩ mô, một yếu tố có thể đã góp phần vào sự sụt giảm đáng kể về thu nhập ròng hàng quý so với quý trước.
Mặc dù kết quả quý 2/2025 của Sallie Mae cho thấy sự sụt giảm đáng kể về thu nhập ròng so với quý trước, nhưng hướng dẫn được duy trì và các khoản cho vay ổn định của công ty cho thấy ban lãnh đạo coi đây là một biến động tạm thời chứ không phải là xu hướng dài hạn. Các cải cách khoản vay sinh viên liên bang sắp tới có thể tạo ra động lực cho các bên cho vay giáo dục tư nhân như Sallie Mae trong những năm tới, có khả năng bù đắp cho những thách thức hiện tại.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: