Cuộc chạy đua tích trữ dầu diesel trên toàn cầu
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn Navient (NASDAQ:NAVI) đã công bố báo cáo thu nhập quý 2 năm 2025, nhấn mạnh tiến triển liên tục trong quá trình chuyển đổi chiến lược trong khi mang lại kết quả tài chính trái chiều. Công ty dịch vụ cho vay sinh viên này báo cáo thu nhập lõi đạt 21 triệu USD hay 0,20 USD/cổ phiếu, giảm so với 33 triệu USD hay 0,33 USD/cổ phiếu trong cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù thu nhập giảm so với năm trước, công ty cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ trong việc phát hành khoản vay và tiến triển đáng kể trong các sáng kiến cắt giảm chi phí.
Cổ phiếu của Navient đóng cửa ở mức 13,79 USD vào ngày 29/7/2025, giảm 1,92% trong ngày, phản ánh sự không chắc chắn của nhà đầu tư về tiến trình chuyển đổi của công ty. Cổ phiếu đã giao dịch trong khoảng từ 10,53 USD đến 16,97 USD trong 52 tuần qua khi thị trường đánh giá sự chuyển đổi chiến lược của công ty.
Điểm nhấn trong chuyển đổi chiến lược
Bài thuyết trình của Navient nhấn mạnh quá trình chuyển đổi chiến lược đang diễn ra, bắt đầu từ tháng 1/2024 với việc công bố kế hoạch toàn diện để đơn giản hóa hoạt động, giảm chi phí và tăng cường tính linh hoạt tài chính. Công ty đang thực hiện kế hoạch này theo hai giai đoạn, với Giai đoạn 1 tập trung vào cắt giảm chi phí và phân bổ vốn.
Như được thể hiện trong khung chiến lược sau đây, Navient đang theo đuổi bốn chiến lược tạo giá trị chính:
Công ty đã đạt được tiến bộ đáng kể trong các sáng kiến Giai đoạn 1, bao gồm:
1. Tạo mô hình chi phí biến đổi cho dịch vụ cho vay bằng cách thuê ngoài đối tác bên thứ ba vào tháng 7/2024
2. Thoái vốn mảng dịch vụ y tế (tháng 9/2024) và mảng dịch vụ chính phủ (tháng 2/2025)
3. Tinh gọn cơ sở hạ tầng dịch vụ chung và quy mô doanh nghiệp
Những hành động này đã dẫn đến việc giảm hơn 80% số lượng nhân viên so với cuối năm 2023, với Navient đang đi đúng lộ trình để đạt được khoảng 400 triệu USD cắt giảm chi phí. Công ty dự kiến Giai đoạn 1 sẽ hoàn thành phần lớn trong năm 2025, với một số sáng kiến tiếp tục đến năm 2026. Cập nhật về Giai đoạn 2, tập trung vào các sáng kiến tăng trưởng và cắt giảm chi phí bổ sung, dự kiến sẽ được công bố trong nửa cuối năm 2025.
Phân tích hiệu suất hàng quý
Kết quả quý 2 năm 2025 của Navient cho thấy hiệu suất tài chính trái chiều với thu nhập lõi đạt 21 triệu USD (0,20 USD/cổ phiếu) so với thu nhập theo GAAP là 14 triệu USD (0,13 USD/cổ phiếu). Sự khác biệt chủ yếu phản ánh điều chỉnh kế toán phái sinh và lợi thế thương mại.
Bảng sau tóm tắt kết quả Q2 2025 của Navient:
Ông David Yowan, CEO đã bình luận về kết quả, nhấn mạnh sự tăng trưởng trong phát hành khoản vay và tiến triển trong việc cắt giảm chi phí. Công ty duy trì triển vọng năm 2025 cho thu nhập lõi trên mỗi cổ phiếu từ 0,95-1,05 USD, bao gồm khoảng 0,24 USD/cổ phiếu chi phí ròng cuối cùng sẽ bị loại bỏ liên quan đến các thỏa thuận chuyển tiếp.
So với quý 1 năm 2025, khi Navient báo cáo thu nhập lõi trên mỗi cổ phiếu là 0,25 USD và phát hành khoản vay đạt 580 triệu USD, quý 2 cho thấy sự sụt giảm thu nhập theo thứ tự nhưng tiếp tục duy trì sức mạnh trong hoạt động cho vay của công ty.
Hiệu suất theo phân khúc
Khoản vay giáo dục liên bang
Phân khúc Khoản vay giáo dục liên bang của Navient báo cáo thu nhập ròng đạt 30 triệu USD trong Q2 2025, tăng nhẹ so với 28 triệu USD trong Q2 2024. Doanh thu tăng lên 65 triệu USD từ 50 triệu USD, trong khi dự phòng cho các khoản vay thua lỗ là 8 triệu USD so với lợi ích 2 triệu USD trong năm trước.
Danh mục Khoản vay giáo dục liên bang đạt khoảng 30 tỷ USD, không có khoản vay FFELP mới phát hành kể từ năm 2010. Công ty dự kiến dòng tiền chưa chiết khấu 2,1 tỷ USD đến cuối năm 2029 và 5,4 tỷ USD trong 20 năm tới từ danh mục cũ này.
Cho vay tiêu dùng
Phân khúc Cho vay tiêu dùng cho thấy những thay đổi đáng kể hơn, với thu nhập ròng giảm xuống còn 26 triệu USD trong Q2 2025 từ 60 triệu USD trong Q2 2024. Sự sụt giảm này xảy ra bất chấp sự tăng trưởng mạnh mẽ trong phát hành khoản vay, đạt 500 triệu USD so với 278 triệu USD trong quý cùng kỳ năm ngoái.
Sự giảm sút trong thu nhập ròng chủ yếu do doanh thu thấp hơn (98 triệu USD so với 129 triệu USD) và dự phòng tổn thất khoản vay cao hơn (29 triệu USD so với 16 triệu USD). Danh mục Khoản vay giáo dục tư nhân của công ty đạt tổng cộng khoảng 16 tỷ USD, với dự kiến dòng tiền chưa chiết khấu là 3,5 tỷ USD đến năm 2029 và 6,4 tỷ USD trong 20 năm tới.
Xử lý kinh doanh
Sau khi thoái vốn mảng dịch vụ y tế vào Q3 2024 và mảng dịch vụ chính phủ vào Q1 2025, Navient không còn cung cấp dịch vụ phân khúc xử lý kinh doanh. Trong Q2 2024, phân khúc này đã đóng góp 15 triệu USD vào thu nhập ròng.
Tiến triển cắt giảm chi phí
Một trong những khía cạnh quan trọng nhất trong quá trình chuyển đổi của Navient là sáng kiến cắt giảm chi phí. Tổng chi phí giảm từ 182 triệu USD trong Q2 2024 xuống còn 100 triệu USD trong Q2 2025, giảm 45%.
Biểu đồ sau minh họa tiến triển cắt giảm chi phí của công ty:
Việc cắt giảm chi phí phản ánh việc loại bỏ các chi phí liên quan đến các doanh nghiệp đã thoái vốn, chi phí quy định và tái cơ cấu thấp hơn, cùng với việc cắt giảm chi phí doanh nghiệp liên tục. Lộ trình của công ty để đạt được khoảng 400 triệu USD cắt giảm chi phí được chi tiết dưới đây:
Navient dự kiến sẽ đạt được 80% mục tiêu cắt giảm chi phí trước năm 2026, với phần còn lại sẽ được thực hiện trong năm 2026.
Phân bổ vốn & Triển vọng
Navient duy trì tỷ lệ vốn chủ sở hữu hữu hình điều chỉnh ở mức 9,8% tính đến ngày 30/6/2025, giảm nhẹ so với 9,9% vào cuối quý trước. Công ty đã phân phối 40 triệu USD cho cổ đông trong Q2 2025 và kết thúc quý với 5,3 tỷ USD nợ không đảm bảo còn tồn đọng.
Một điểm mạnh được nhấn mạnh trong bài thuyết trình là dòng tiền danh mục khoản vay dự kiến của Navient vượt xa các nghĩa vụ nợ. Tổng dòng tiền chưa chiết khấu dự kiến từ danh mục khoản vay sau khi hoàn trả các khoản tài chính có đảm bảo là 11,8 tỷ USD trong 20 năm tới, so với tổng nợ gốc không đảm bảo còn tồn đọng là 5,3 tỷ USD.
Nhìn về phía trước, Navient dự kiến thu nhập lõi trên mỗi cổ phiếu đạt 0,95-1,05 USD cho năm 2025, bao gồm khoảng 0,24 USD/cổ phiếu chi phí ròng cuối cùng sẽ bị loại bỏ liên quan đến các thỏa thuận chuyển tiếp. Trọng tâm chiến lược của công ty vẫn là tối đa hóa dòng tiền từ danh mục khoản vay, nâng cao giá trị của các doanh nghiệp tăng trưởng, đơn giản hóa hoạt động và duy trì bảng cân đối kế toán mạnh mẽ trong khi phân phối vốn dư thừa cho cổ đông.
Khi Navient tiếp tục quá trình chuyển đổi, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu công ty có thể thực hiện thành công các sáng kiến cắt giảm chi phí trong khi phát triển hoạt động phát hành khoản vay giáo dục trong môi trường ngày càng cạnh tranh hay không.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: