Lý do dòng tiền lớn đang âm thầm đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Century Communities, Inc. (NYSE:CCS) gần đây đã trình bày bản thông tin dành cho nhà đầu tư tháng 7/2025, nêu bật kết quả hoạt động của công ty trong quý 2/2025. Nhà phát triển bất động sản nhà ở quốc gia này, đang hoạt động tại 16 tiểu bang trên 45 thị trường, đã duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ bất chấp những thách thức liên tục của thị trường nhà ở, với cổ phiếu giao dịch ở mức 63,72 USD sau khi tăng nhẹ 0,63% sau thông báo kết quả kinh doanh gần đây.
Việc tập trung vào nhà ở giá rẻ dường như đang mang lại lợi nhuận, khi Century Communities vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích trong quý 2/2025, đạt mức thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 1,37 USD so với dự báo 1,12 USD – vượt 22,32%. Doanh thu đạt 1 tỷ USD, vượt dự báo 8,72%.
Tóm tắt điều hành
Century Communities định vị mình là một trong những nhà phát triển bất động sản nhà ở lớn nhất quốc gia với chiến lược tập trung vào nhà ở giá rẻ thông qua hai thương hiệu bổ sung: Century Communities và Century Complete. Bản thuyết trình dành cho nhà đầu tư của công ty nhấn mạnh mô hình hoạt động ít đất, phương pháp xây dựng theo mẫu, và đa dạng hóa địa lý như những yếu tố khác biệt chính trong bối cảnh cạnh tranh của ngành xây dựng nhà ở.
Như được thể hiện trong tổng quan sau đây về sự hiện diện quốc gia và các chỉ số chính của công ty:
Công ty đã đạt vị trí Top 10 tại các khu vực đô thị lớn bao gồm Atlanta, Charlotte, Denver, Houston, Las Vegas, Nashville, Phoenix và Seattle. Với 68.701 lô đất đang kiểm soát và doanh thu 12 tháng gần nhất đạt 4,3 tỷ USD tính đến quý 2/2025, Century Communities đã thiết lập vị thế là một công ty đáng kể trong ngành xây dựng nhà ở.
Điểm nổi bật về kết quả hoạt động quý
Century Communities báo cáo một số tiến triển tích cực trong quý 2/2025, bao gồm việc tăng 23% số lượng cộng đồng so với cùng kỳ năm trước lên 327 và tăng 13% số lượng nhà bàn giao theo thứ tự lên 2.587 căn. Công ty cũng nhấn mạnh các sáng kiến quản lý chi phí thành công, với chi phí xây dựng trực tiếp giảm 3% so với cùng kỳ năm trước.
Slide sau đây chi tiết những điểm nổi bật trong quý và các ưu tiên kinh doanh:
Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu tăng 10% so với cùng kỳ năm trước lên 86,39 USD, phản ánh sự tập trung của công ty vào giá trị cổ đông. Century Communities cũng tiếp tục chương trình hoàn vốn, mua lại 883.602 cổ phiếu (khoảng 3% cổ phiếu đang lưu hành) với giá 48,0 triệu USD trong quý.
Quỹ đạo tăng trưởng dài hạn của công ty vẫn rất ấn tượng, như được minh họa trong biểu đồ hiệu suất toàn diện này:
Kể từ năm 2019, Century Communities đã đạt được tăng trưởng đáng kể trên các chỉ số tài chính chính, bao gồm tăng 130% lợi nhuận ròng lên 260 triệu USD, tăng 70% tổng doanh thu lên 4,3 tỷ USD, và tăng 108% EBITDA lên 432 triệu USD. Số lượng nhà bàn giao đã tăng 36% lên 10.903 căn, trong khi giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu đã tăng 169% lên 86,39 USD.
Sáng kiến chiến lược
Bản thuyết trình của Century Communities nhấn mạnh một số sáng kiến chiến lược thúc đẩy vị thế cạnh tranh của công ty. Trong số đó, nổi bật nhất là việc công ty tập trung vào nhà ở giá rẻ, với 93% tổng số nhà bàn giao có giá dưới giới hạn FHA trong quý 2/2025.
Slide sau đây minh họa cách tiếp cận hai thương hiệu của công ty để phục vụ thị trường nhà ở giá rẻ:
Một yếu tố chiến lược quan trọng khác là việc Century Communities nhấn mạnh vào nhà sẵn sàng chuyển vào ở, với 99% tổng số nhà bàn giao của công ty được phân loại là xây dựng theo mẫu. Cách tiếp cận này mang lại một số lợi thế, bao gồm giảm thời gian giữa hợp đồng và bàn giao, quy trình xây dựng hợp lý, tăng khả năng sinh lời và chu kỳ hàng tồn kho nhanh hơn.
Chiến lược xây dựng theo mẫu được chi tiết trong slide này:
Công ty cũng nhấn mạnh mô hình kinh doanh ít đất như một chiến lược giảm thiểu rủi ro. Century Communities duy trì cách tiếp cận cân bằng đối với quyền sở hữu đất, với 55% lô đất sở hữu và 45% lô đất kiểm soát, cung cấp khoảng ba năm bàn giao từ các lô đất sở hữu trong khi vẫn duy trì tính linh hoạt.
Cách tiếp cận quản lý đất đai này được minh họa trong biểu đồ sau:
Phân tích tài chính
Century Communities duy trì bảng cân đối kế toán mạnh với tính thanh khoản đáng kể là 858 triệu USD và tỷ lệ nợ xây dựng nhà ở ròng trên vốn ròng là 31,0%. Tỷ lệ nợ xây dựng nhà ở trên EBITDA 12 tháng gần nhất của công ty là 3,0x, với xếp hạng tín dụng BB/Ổn định từ S&P và Ba2/Ổn định từ Moody’s.
Mảng dịch vụ tài chính của công ty cũng hoạt động tốt, tạo ra 89 triệu USD doanh thu và 20 triệu USD lợi nhuận trước thuế trong 12 tháng qua, với tỷ lệ nắm bắt ấn tượng 84% trong quý 2/2025. Doanh nghiệp bổ sung này bao gồm Inspire Home Loans, Parkway Title và IHL Home Insurance Agency.
Century Communities đã thể hiện cam kết hoàn vốn cho cổ đông thông qua cổ tức tăng đều, như được thể hiện trong biểu đồ này:
Cổ tức hàng năm trên mỗi cổ phiếu đã tăng từ 0,45 USD năm 2021 lên dự kiến 1,16 USD năm 2025, thể hiện quỹ đạo đi lên ổn định trong lợi nhuận cổ đông. Điều này chuyển thành tỷ suất cổ tức hiện tại khoảng 1,81%.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Century Communities đã điều chỉnh hướng dẫn bàn giao nhà năm 2025 là 10.000-10.500 căn, với doanh thu bán nhà dự kiến từ 3,8 tỷ USD đến 4 tỷ USD. Ban lãnh đạo dự kiến áp lực biên lợi nhuận tiếp tục do tăng ưu đãi nhưng có kế hoạch bù đắp bằng cách giảm chi phí trực tiếp hơn nữa.
Trong cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh, Đồng CEO ông Dale Francescon nhấn mạnh nhu cầu liên tục đối với nhà mới giá rẻ, tuyên bố: "Chúng tôi tiếp tục tin rằng có nhu cầu cơ bản đối với nhà mới giá rẻ được hỗ trợ bởi xu hướng nhân khẩu học vững chắc." Trong khi đó, Đồng CEO ông Rob Francescon nhấn mạnh những điều chỉnh chiến lược của công ty, lưu ý: "Chúng tôi đang thay đổi các điều khoản để đẩy mọi thứ sang năm 2026."
Công ty đối mặt với một số thách thức, bao gồm tác động tiềm tàng của thuế quan đối với gỗ nhập từ Canada (chiếm 20-30% nguồn cung của họ), biến động thị trường khu vực với những thách thức đặc biệt ở các thị trường như Dallas và Colorado, và áp lực liên tục lên biên lợi nhuận do tăng ưu đãi.
Mặc dù những thách thức này, bản thuyết trình dành cho nhà đầu tư của Century Communities đưa ra một trường hợp thuyết phục cho luận điểm đầu tư vào công ty, nhấn mạnh tăng trưởng số lượng cộng đồng, tập trung vào nhà ở giá rẻ, chiến lược hoạt động ít đất, đa dạng hóa địa lý, tăng trưởng cổ tức và đội ngũ quản lý giàu kinh nghiệm với thành tích 22 năm liên tiếp có lợi nhuận.
Với trọng tâm chiến lược về nhà ở giá rẻ, xây dựng theo mẫu và đa dạng hóa địa lý, Century Communities dường như đang ở vị thế tốt để điều hướng môi trường thị trường nhà ở hiện tại trong khi tiếp tục mang lại giá trị cho cổ đông.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: