Báo cáo quý 2/2025 của Camil: Tăng trưởng sản lượng bù đắp áp lực giá khi lợi nhuận giảm

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Camil Alimentos SA (BVMF:CAML3) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2/2025 vào ngày 10/10/2025, cho thấy kết quả hoạt động hỗn hợp với đặc điểm là tăng trưởng sản lượng mạnh mẽ nhưng bị cân bằng bởi áp lực giá đáng kể. Nhà sản xuất thực phẩm Brazil này báo cáo doanh thu thuần giảm 8,6% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 3,0 tỷ reais, trong khi tổng sản lượng tăng 6,8% lên 634.000 tấn.

Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 4,8 reais vào ngày 9/10, tăng 2,71%, cho thấy thị trường thận trọng lạc quan trước khi công bố kết quả kinh doanh. Cổ phiếu Camil đã giao dịch trong khoảng từ 3,43 reais đến 8,7 reais trong 52 tuần qua, cho thấy sự biến động đáng kể trong tâm lý nhà đầu tư.

Điểm nổi bật về kết quả hoạt động quý

Kết quả quý hai của Camil cho thấy sự cải thiện so với quý 1/2025 nhưng vẫn thấp hơn so với cùng kỳ năm trước đối với các chỉ số khả năng sinh lời chính. EBITDA giảm 12,9% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 251 triệu reais nhưng tăng 7,5% so với quý trước. Tương tự, biên EBITDA giảm xuống còn 8,4%, giảm 0,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước.

Như được thể hiện trong tóm tắt các điểm nổi bật tài chính sau đây:

Kết quả hoạt động của công ty khác nhau đáng kể giữa các phân khúc kinh doanh. Các sản phẩm có tốc độ luân chuyển cao ở Brazil, bao gồm gạo, đậu và đường, đã giảm sản lượng 1,5% so với cùng kỳ năm trước nhưng phục hồi 20,4% so với quý trước. Điều đáng lo ngại hơn là giá thuần của những sản phẩm thiết yếu này đã giảm 27,8% so với cùng kỳ năm trước.

Chi tiết về phân khúc luân chuyển cao ở Brazil cho thấy mức độ áp lực giá:

Trong khi đó, các sản phẩm tăng trưởng cao của Camil ở Brazil, bao gồm mì ống, bánh quy, cà phê và cá hộp, cho thấy một mô hình khác với sản lượng giảm 6,0% so với cùng kỳ năm trước trong khi giá tăng 19,6%. Điều này cho thấy công ty đang ưu tiên bảo vệ biên lợi nhuận trong các danh mục cao cấp này.

Biểu đồ sau minh họa động lực của phân khúc tăng trưởng cao:

Phân tích tài chính chi tiết

Xem xét kỹ hơn về kết quả hoạt động tài chính của Camil cho thấy mặc dù doanh thu giảm, công ty đã cải thiện biên lợi nhuận gộp lên 22,6%, tăng 1,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Sự cải thiện này đến từ việc quản lý chi phí hiệu quả, khi giá vốn hàng bán giảm 10,0%, vượt mức giảm doanh thu.

Tuy nhiên, chi phí bán hàng, quản lý và hành chính tăng từ 14,7% lên 16,7% doanh thu đã gây áp lực lên khả năng sinh lời tổng thể. Lợi nhuận ròng giảm 33,7% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 79 triệu reais, mặc dù đã cải thiện 19,3% so với quý 1/2025.

So sánh tài chính theo năm làm nổi bật những xu hướng này:

Sự cải thiện tuần tự từ quý 1 đến quý 2/2025 cung cấp một bức tranh khả quan hơn:

Sáng kiến chiến lược

Hoạt động quốc tế của Camil nổi lên như một điểm sáng trong quý, với sản lượng tăng vọt 26,0% so với cùng kỳ năm trước và 40,9% so với quý trước. Sự tăng trưởng này diễn ra bất chấp việc giá thuần giảm 30,7% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh môi trường giá hàng hóa toàn cầu đầy thách thức.

Công ty đã hoàn tất việc mua lại Villa Oliva tại Paraguay vào ngày 1/9/2025, mở rộng dấu ấn quốc tế của mình. Động thái chiến lược này phù hợp với trọng tâm của Camil về tăng trưởng thông qua đa dạng hóa địa lý.

Các chỉ số hiệu suất quốc tế thể hiện sức mạnh của phân khúc này:

Nhận định triển vọng

Camil tiếp tục tập trung vào quản lý nợ, với mục tiêu giảm tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA xuống khoảng 2 lần. Tính đến quý 2/2025, tỷ lệ này đứng ở mức 4 lần, không thay đổi so với quý trước, cho thấy việc giảm nợ vẫn đang được tiến hành.

Quản lý vốn lưu động và kế hoạch chi tiêu vốn của công ty cho thấy cách tiếp cận kỷ luật đối với quản lý tài chính trong điều kiện thị trường đầy thách thức. Ban lãnh đạo đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì thương hiệu mạnh và các sáng kiến chiến lược để thúc đẩy tăng trưởng bất chấp sự biến động giá trên các thị trường hàng hóa chủ chốt.

Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập quý trước, ông Luciano Quartiero, Giám đốc điều hành, bày tỏ sự tự tin rằng "với thương hiệu, điều chỉnh nội bộ và các sáng kiến chiến lược của chúng tôi, chúng tôi sẽ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng". Kết quả quý 2 cho thấy trong khi tăng trưởng sản lượng đang hiện thực hóa, áp lực giá tiếp tục thách thức hiệu suất tài chính tổng thể.

Vị thế nợ và vốn lưu động cung cấp bối cảnh cho những ưu tiên chiến lược này:

Góc nhìn của các nhà phân tích

Các nhà phân tích thị trường có thể sẽ tập trung vào khả năng của Camil trong việc điều hướng giữa các lực đối lập của tăng trưởng sản lượng và áp lực giá. Sự cải thiện tuần tự của công ty từ quý 1/2025 cho thấy khả năng ổn định tiềm năng, nhưng sự sụt giảm doanh thu và lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước cho thấy những thách thức đang diễn ra.

Những câu hỏi chính cho các nhà đầu tư bao gồm liệu tăng trưởng sản lượng mạnh mẽ ở thị trường quốc tế có thể được duy trì trong khi cải thiện khả năng thực hiện giá hay không, và Camil có thể đạt được mục tiêu giảm nợ nhanh như thế nào. Danh mục sản phẩm đa dạng của công ty cung cấp một số bảo vệ chống lại sự biến động giá hàng hóa, nhưng sự sụt giảm giá đáng kể ở các sản phẩm có tốc độ luân chuyển cao vẫn là một mối lo ngại.

Với cổ phiếu giao dịch thấp hơn đáng kể so với mức cao nhất trong 52 tuần, các chỉ số định giá của Camil cho thấy khả năng định giá thấp nếu công ty có thể vượt qua thành công các thách thức thị trường hiện tại và thực hiện các sáng kiến chiến lược của mình. Việc hoàn tất thương vụ mua lại Villa Oliva đại diện cho một bước tiến cụ thể hướng tới chiến lược tăng trưởng quốc tế có thể giúp bù đắp áp lực thị trường trong nước.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: