Cuộc chạy đua tích trữ dầu diesel trên toàn cầu
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
AQ Group AB (STO:AQ) đã công bố kết quả quý 2 năm 2025 vào ngày 15 tháng 7, cho thấy doanh thu thuần tăng 4% lên 2.344 triệu SEK, chủ yếu nhờ vào các thương vụ mua lại trong khi tăng trưởng hữu cơ vẫn ở mức tối thiểu. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 185,50 SEK vào ngày 14 tháng 7, giảm 0,8% trước khi công bố báo cáo, nhưng vẫn giao dịch gần mức cao nhất trong 52 tuần là 189,80 SEK.
Nhà sản xuất công nghiệp này, hoạt động tại 17 quốc gia với khoảng 8.000 nhân viên, tiếp tục tập trung vào các phân khúc thị trường đang phát triển bao gồm điện khí hóa, đường sắt, quốc phòng và công nghệ y tế. Những lĩnh vực chiến lược này đã giúp AQ Group duy trì chuỗi lợi nhuận quý liên tiếp trong 30 năm bất chấp điều kiện thị trường đầy thách thức ở một số phân khúc.
Điểm nhấn kết quả hoạt động quý 2
Trong quý 2/2025, AQ Group báo cáo lợi nhuận hoạt động (EBIT) giảm nhẹ 2% xuống 218 triệu SEK, trong khi lợi nhuận sau các khoản tài chính (EBT) tăng 5% lên 228 triệu SEK. Tỷ suất lợi nhuận trước thuế vẫn ổn định ở mức 9,7%, vượt mục tiêu 8% của công ty trong quý thứ mười liên tiếp.
Như được thể hiện trong biểu đồ tóm tắt kết quả hoạt động quý 2/2025 dưới đây:
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu trước pha loãng tăng lên 2,06 SEK, từ mức 1,97 SEK trong cùng kỳ năm ngoái, tương đương mức tăng 4,6%. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 232 triệu SEK, giảm so với mức 301 triệu SEK trong quý 2/2024, phản ánh một số áp lực lên vốn lưu động.
Trong nửa đầu năm 2025, công ty báo cáo doanh thu thuần tăng 3% lên 4.634 triệu SEK, mặc dù cả lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận sau các khoản tài chính đều cho thấy mức giảm nhẹ lần lượt là 3% và 1%.
Phân tích chiến lược tăng trưởng
Chiến lược tăng trưởng của AQ Group tiếp tục phụ thuộc nhiều vào các thương vụ mua lại, với tăng trưởng từ mua lại đóng góp 8% trong quý 2/2025, trong khi tăng trưởng hữu cơ chỉ ở mức tối thiểu là 0,3%. Tác động từ tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng tiêu cực 4% đến tăng trưởng tổng thể.
Sự phát triển doanh thu thuần của công ty cho thấy xu hướng tích cực trong vài năm qua, với một số biến động theo quý:
Biểu đồ tăng trưởng hữu cơ cho thấy sự biến động đáng kể, với tỷ lệ tăng trưởng hiện tại là 0,3% thấp hơn nhiều so với mục tiêu hàng năm 10% của công ty. Ban lãnh đạo xác định các lĩnh vực xe tải, xây dựng và đường sắt là động lực tăng trưởng chính, trong khi các phân khúc xe buýt và thiết bị thực phẩm là những yếu tố kìm hãm.
Các thương vụ mua lại vẫn là trọng tâm trong chiến lược của AQ Group, với công ty có trung bình lịch sử từ 2-4 thương vụ mua lại nhà máy mỗi năm. Tuy nhiên, ban lãnh đạo lưu ý những thách thức trong môi trường hiện tại: "Nhiều mục tiêu đang trong quá trình đàm phán nhưng khó đạt được ở mức giá chúng tôi mong muốn."
Tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu dài hạn của công ty vẫn rất ấn tượng, với tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 14% trong thập kỷ qua, phù hợp với mục tiêu tăng gấp đôi EPS mỗi năm năm.
Thách thức và cải tiến hoạt động
AQ Group đã nhấn mạnh một số lĩnh vực hoạt động cần được chú ý. Việc tích hợp mdexx, một thương vụ mua lại gần đây, đang làm giảm biên lợi nhuận của công ty khoảng 1% trong quý, mặc dù ban lãnh đạo kỳ vọng sẽ có sự cải thiện theo từng giai đoạn. Bài thuyết trình lưu ý rằng một trận mưa đá tại cơ sở mdexx Riedel đã ảnh hưởng đến doanh thu tháng 6, mặc dù hầu hết các chi phí sẽ được bảo hiểm chi trả.
Quản lý hàng tồn kho vẫn còn thách thức, với vòng quay hàng tồn kho ở mức 3,0 lần/năm so với mục tiêu 3,5 lần. Công ty báo cáo những cải thiện trong hoạt động tại Mỹ, Phần Lan và Bulgaria, với các dự án đang tiến hành tập trung vào các địa điểm ở Bulgaria, Canada, Anh, Ấn Độ và Mexico.
Hiệu suất giao hàng đúng hẹn đã cải thiện lên 95% trong quý 2/2025, tăng từ 92% trong cùng kỳ năm ngoái, mặc dù vẫn thấp hơn mục tiêu 98%. Các chỉ số chất lượng vẫn mạnh ở mức 99,6%, gần với mục tiêu 100%. Công ty xác định những hạn chế về công suất tại một số cơ sở bao gồm Rockford (Anh), JIT Mech (Thụy Điển), Transformer Solutions (Mỹ) và Inductives Hungary, với những thách thức giao hàng đang diễn ra ở Ấn Độ.
Khả năng sinh lời vẫn là điểm sáng, với công ty duy trì tỷ suất lợi nhuận EBT ở mức 9,7% trong quý 2, được hỗ trợ bởi mức tăng 1% từ việc bán bất động sản ở Gävle. Ban lãnh đạo nhấn mạnh rằng "kiểm soát chi phí đang được chú trọng" đồng thời thừa nhận có cơ hội cải thiện hoạt động tại một số cơ sở sản xuất.
Tuyên bố hướng tới tương lai
AQ Group duy trì triển vọng tích cực dựa trên sự hiện diện của mình trong các phân khúc công nghiệp đang phát triển và bảng cân đối kế toán mạnh với vị thế tiền mặt ròng là 219 triệu SEK. Công ty tiếp tục nhắm đến mục tiêu tăng trưởng hàng năm vượt 15% và tỷ suất lợi nhuận EBT trên 8%.
Ban lãnh đạo kỳ vọng việc tích hợp mdexx sẽ cải thiện theo từng giai đoạn, với một số sáng kiến đang được triển khai bao gồm việc triển khai ERP dự kiến vào quý 1/2026, tái cấp vốn cho các khoản vay bao thanh toán và bên ngoài dự kiến hoàn thành trong quý 4/2025, và việc sáp nhập các cơ sở mdexx Weyhe và AQ Paderborn vào cuối năm 2025.
Công ty nhấn mạnh những dự án gần đây đã thắng thầu trong các lĩnh vực mô-đun điện, giải pháp điện gió ngoài khơi, xe điện và giải pháp đường sắt như những chỉ báo về tiềm năng tăng trưởng trong tương lai. Với khoảng 8.000 nhân viên, hoạt động trên 7 lĩnh vực kinh doanh và hiện diện tại hơn 15 phân khúc thị trường, AQ Group tiếp tục định vị mình là đối tác đáng tin cậy cho khách hàng công nghiệp trên toàn cầu.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: