Gia tộc Trump mở chiến dịch thâu tóm bitcoin tại châu Á
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Công ty sản xuất khí đốt tự nhiên Romania Societatea Nationala de Gaze Naturale Romgaz SA (BVB:SNG) đã công bố kết quả quý 1/2025 vào ngày 16/5, nhấn mạnh sự tăng trưởng doanh thu bất chấp điều kiện thị trường đầy thách thức. Ông Răzvan Popescu, Tổng Giám đốc, đã trình bày hiệu suất của công ty trong bối cảnh chuyển đổi năng lượng và áp lực quy định đang phát triển tại Romania.
Thị trường khí đốt tự nhiên Romania đã chứng kiến mức tiêu thụ tăng 2% lên 41 TWh trong quý 1/2025, với khối lượng khí đốt nhập khẩu tăng vọt gần 70% để chiếm 21% tổng tiêu thụ, tăng từ 13% trong cùng kỳ năm ngoái. Điều này xảy ra khi giá tham chiếu trung bình tại Trung tâm Giao dịch Khí đốt Trung Âu tăng khoảng 60%.
Như biểu đồ sau đây về xu hướng tiêu thụ và giá khí đốt tự nhiên:
Romgaz tiếp tục hoạt động trong môi trường được quản lý, với chính phủ duy trì giá bán khí đốt được quy định ở mức 120 RON/MWh cho hộ gia đình và nhà sản xuất nhiệt đến tháng 3/2026, giảm từ 150 RON/MWh trong quý 1/2024. Mặc dù quy định này miễn thuế lợi nhuận bất thường cho công ty đối với các giao dịch bán hàng được quy định, nhưng cũng hạn chế tính linh hoạt về giá.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Romgaz duy trì sản lượng khí đốt tự nhiên ổn định ở mức 1,29 tỷ mét khối (bcm) trong quý 1/2025, giảm nhẹ 0,4% so với cùng kỳ năm trước nhưng cao hơn 0,6% so với trung bình quý trong ba năm qua. Công ty đạt được hiệu suất này thông qua các cải tiến hoạt động có mục tiêu, bao gồm việc tái kích hoạt 38 giếng không hoạt động đã đóng góp thêm 32,03 triệu m³ sản lượng.
Biểu đồ sau minh họa xu hướng sản xuất khí đốt tự nhiên của Romgaz:
Tổng doanh thu tăng 4,7% lên 2,38 tỷ RON so với 2,27 tỷ RON trong quý 1/2024. Khối lượng bán khí đốt tăng 15% lên 1,386 tỷ mét khối, tạo ra doanh thu 2,09 tỷ RON, tăng 5% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, sự tăng trưởng về khối lượng này đã bị bù đắp một phần bởi giá bán trung bình thấp hơn do chế độ giá được quy định giảm.
Romgaz duy trì vị thế thống trị trên thị trường khí đốt Romania, chiếm 36% tổng lượng khí đốt giao hàng và khoảng 45% lượng tiêu thụ khí đốt sản xuất trong nước trong quý 1/2025, như được thể hiện trong biểu đồ sau:
Phân tích tài chính chi tiết
Mặc dù doanh thu tăng trưởng, các chỉ số lợi nhuận của Romgaz giảm so với quý 1/2024 đặc biệt mạnh. EBITDA giảm 18% xuống 1,309 tỷ RON, trong khi lợi nhuận ròng giảm 24% xuống 951 triệu RON. Tuy nhiên, công ty nhấn mạnh rằng lợi nhuận ròng quý 1/2025 vẫn vượt trung bình quý của ba năm qua 44%.
Sự sụt giảm lợi nhuận chủ yếu do sự gia tăng đáng kể về thuế. Thuế lợi nhuận bất thường tăng hơn bốn lần lên 322 triệu RON, so với 77 triệu RON trong quý 1/2024, chủ yếu do tỷ lệ bán hàng cho hộ gia đình thấp hơn. Nhìn chung, thuế tăng 86% lên 496 triệu RON.
Mặc dù có những áp lực này, Romgaz vẫn duy trì biên lợi nhuận mạnh mẽ, với biên EBITDA ở mức 55,0%, biên EBIT ở mức 47,5%, và biên lợi nhuận ròng ở mức 40,0%, như được minh họa trong biểu đồ sau:
Mảng kinh doanh điện của công ty cho thấy kết quả hỗn hợp, với sản lượng tăng lên 200 GWh trong quý 1/2025, trong khi doanh thu từ điện cải thiện 3,5% lên 113 triệu RON. Sự cải thiện này được cho là do việc loại bỏ giá trần bắt đầu từ ngày 1/1/2025.
Dịch vụ lưu trữ vẫn duy trì khả năng phục hồi, tạo ra doanh thu 136 triệu RON, với dịch vụ đặt chỗ và rút tiền lần lượt chiếm 54% và 44% doanh thu lưu trữ.
Sáng kiến chiến lược
Chi tiêu vốn tăng đáng kể lên 854 triệu RON trong quý 1/2025, với 73% được phân bổ cho việc phát triển dự án ngoài khơi Neptun Deep. Khoản đầu tư chiến lược này thể hiện cam kết của Romgaz đối với tăng trưởng trong tương lai và duy trì vị thế là nhà cung cấp khí đốt hàng đầu của Romania.
Biểu đồ sau cho thấy sự phân chia chi tiêu vốn:
Dự án Neptun Deep, một liên doanh với OMV Petrom, đang tiến triển theo đúng kế hoạch, với giếng sản xuất khí đầu tiên được khoan trong quý 1/2025. Các công ty vẫn đang đi đúng lộ trình để cung cấp khí đốt đầu tiên vào năm 2027, với tổng đầu tư dự kiến sẽ vẫn nằm trong hướng dẫn 4 tỷ EUR.
Romgaz cũng báo cáo khoảng 98% hoàn thành nhà máy điện Tuabin Khí Chu trình Hỗn hợp tại Iernut, mặc dù công ty lưu ý những thách thức bao gồm tình hình tài chính của nhà thầu và các vấn đề kỹ thuật có thể làm chậm trễ việc đưa vào vận hành cuối cùng.
Vào ngày 29/4/2025, các cổ đông đã phê duyệt tổng cổ tức gộp 604 triệu RON, tương đương 0,1568 RON mỗi cổ phiếu, đại diện cho tỷ lệ chi trả 20%. Chính sách cổ tức bảo thủ này cho phép Romgaz giữ lại vốn cho chương trình đầu tư đầy tham vọng của mình, như được thể hiện trong lịch sử cổ tức dưới đây:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Romgaz vẫn tập trung vào việc phát triển dự án Neptun Deep như động lực tăng trưởng chính. Công ty cũng nhấn mạnh những nỗ lực đang diễn ra để nâng cao danh mục đầu tư trên bờ thông qua tái kích hoạt giếng, tối ưu hóa cơ sở hạ tầng và các dự án phục hồi mỏ.
Công ty đã công bố Tuyên bố về Tính bền vững cho năm 2024 vào ngày 30/4, được chuẩn bị theo Tiêu chuẩn Báo cáo Bền vững Châu Âu, cung cấp cho nhà đầu tư cái nhìn sâu sắc về chính sách, hành động và mục tiêu bền vững của công ty.
Romgaz đối mặt với những thách thức liên tục từ áp lực quy định và thuế tăng, nhưng vị thế thị trường mạnh mẽ, biên lợi nhuận vững chắc và đầu tư chiến lược đặt công ty ở vị trí duy trì vai trò lãnh đạo trong lĩnh vực năng lượng Romania khi quốc gia này điều hướng quá trình chuyển đổi năng lượng của mình.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: