Chính phủ họp với các tập đoàn bất động sản, công ty chứng khoán lớn
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
NCAB Group đã công bố kết quả Q2 2025 vào ngày 22 tháng 7, cho thấy doanh số ổn định nhưng cũng nhấn mạnh những áp lực đáng kể từ tỷ giá hối đoái đã che khuất những cải thiện cơ bản trong hoạt động kinh doanh. Nhà chuyên môn về PCB (bảng mạch in) toàn cầu, hoạt động tại 19 quốc gia phục vụ 45 thị trường, ghi nhận xu hướng đơn hàng tích cực ở hầu hết các khu vực trong khi phải đối mặt với tác động từ đồng đô la Mỹ suy yếu.
Bài thuyết trình của công ty nhấn mạnh việc tiếp tục tập trung vào các thương vụ mua lại chiến lược và mở rộng địa lý, với Giám đốc điều hành ông Peter Kruk và Giám đốc tài chính ông Timothy Benjamin chi tiết hóa cách thức biến động tiền tệ đã ảnh hưởng đến kết quả tài chính lẽ ra đã mạnh hơn.
Điểm nhấn hiệu suất quý
NCAB báo cáo doanh thu thuần ổn định ở mức 934 MSEK trong Q2 2025, gần như không thay đổi so với 935 MSEK trong cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, khi tính bằng USD, doanh thu thuần tăng 10%, cho thấy tác động đáng kể của tỷ giá hối đoái đối với các số liệu báo cáo của công ty.
Lượng đơn hàng thể hiện động lực tích cực hơn, tăng 5% lên 985 MSEK, với mức tăng 16% khi tính bằng USD. Tỷ lệ đơn hàng trên doanh thu (book-to-bill) đạt mức 1,05, cho thấy tiềm năng tăng trưởng doanh thu trong tương lai.
Như được thể hiện trong tóm tắt hiệu suất quý sau đây:
EBITA giảm xuống 93,9 MSEK từ 120 MSEK trong Q2 2024, dẫn đến biên EBITA là 10,0% so với 12,9% trong năm trước. Biên lợi nhuận gộp giảm xuống 35,1% từ 38,0% so với cùng kỳ năm ngoái, mặc dù công ty ghi nhận có sự cải thiện nhẹ so với Q1 2025.
Phân tích tác động tỷ giá
Sự suy yếu đáng kể của đồng đô la Mỹ so với đồng krona Thụy Điển là chủ đề nổi bật xuyên suốt bài thuyết trình. Tỷ giá USD/SEK trung bình là 9,66 trong Q2 2025, so với 10,68 trong cùng kỳ năm ngoái.
Biến động tiền tệ này đã có tác động tiêu cực đáng kể đến kết quả tài chính của NCAB, như được chi tiết trong phân tích sau:
Công ty đã lượng hóa tổng tác động tiêu cực của biến động tiền tệ là 90 MSEK đối với doanh thu và 17 MSEK đối với EBITA. Ban lãnh đạo nhấn mạnh rằng nếu loại trừ ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái này, EBITA đáng lẽ đã cao hơn 17 MSEK, thay đổi đáng kể câu chuyện hiệu suất của quý.
Hiệu suất theo phân khúc
Hiệu suất của NCAB khác nhau đáng kể giữa bốn phân khúc địa lý:
Phân khúc Bắc Âu ghi nhận lượng đơn hàng tăng 15% lên 260 MSEK, với doanh thu thuần tăng 4% lên 215 MSEK. Tuy nhiên, EBITA giảm xuống 23,0 MSEK từ 29,6 MSEK, với biên lợi nhuận giảm xuống 10,7% từ 14,3%, chủ yếu do tỷ giá hối đoái bất lợi và cơ cấu sản phẩm.
Châu Âu ghi nhận lượng đơn hàng tăng 12% lên 475 MSEK, nhưng doanh thu thuần giảm 7% xuống 440 MSEK. EBITA giảm đáng kể xuống 33,6 MSEK từ 56,7 MSEK, với biên lợi nhuận giảm xuống 7,6% từ 12,0%. Công ty lưu ý những thách thức phục hồi liên tục ở các thị trường chính bao gồm Đức, Ý và Anh.
Phân khúc Bắc Mỹ cho thấy kết quả hỗn hợp với lượng đơn hàng giảm 18% xuống 189 MSEK, nhưng doanh thu thuần tăng 12% lên 225 MSEK. EBITA cải thiện lên 32,0 MSEK từ 28,1 MSEK, duy trì biên lợi nhuận ổn định ở mức 14,2%. Ban lãnh đạo cho rằng một phần nguyên nhân giảm đơn hàng là do vấn đề thời điểm, lưu ý rằng lượng đơn hàng từ đầu năm đến nay đã tăng 9% tính theo USD.
Phân khúc Đông ghi nhận lượng đơn hàng tăng 3% lên 61 MSEK (tăng 12% tính theo USD) và doanh thu thuần giảm 2% xuống 54 MSEK. EBITA giảm xuống 9,5 MSEK từ 11,0 MSEK, với biên lợi nhuận giảm xuống 17,4% từ 19,8%.
Sáng kiến chiến lược
NCAB tiếp tục thực hiện chiến lược mua lại, công bố việc mua B&B Leiterplattenservice tại Đức. Thương vụ này, hoàn tất vào ngày 3 tháng 6, mang lại khoảng 150 MSEK doanh thu hàng năm và hơn 20 MSEK EBITA cho tập đoàn. Công ty có 25 nhân viên trên khắp Đức và Trung Quốc, tập trung vào khách hàng công nghiệp và năng lượng ở miền đông nước Đức.
Slide sau đây minh họa khung chiến lược tăng trưởng của NCAB:
Công ty đã vạch ra bốn trụ cột chính trong chiến lược tăng trưởng: mở rộng địa lý, củng cố thị trường, duy trì tập trung 100% vào PCB với mô hình tài sản nhẹ, và tăng thị phần ở các thị trường hiện tại.
NCAB cũng nhấn mạnh đường ống M&A tích cực của mình, với sáu thương vụ mua lại hoàn tất trong năm 2024/2025, bao gồm Cumatrix (Bỉ), EPI Components (Áo), ICOM Industrial (Thụy Sĩ), Print Production (Đan Mạch), DVS Global (Ý), và B&B Leiterplattenservice (Đức).
Vị thế tài chính
Mặc dù môi trường tiền tệ đầy thách thức, NCAB vẫn duy trì vị thế tài chính vững mạnh, như thể hiện trong các chỉ số hiệu suất chính sau đây:
Công ty báo cáo tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu là 13,5%, giảm từ 26,0% năm 2024, và tỷ lệ nợ ròng/EBITDA là 1,8, tăng từ 1,1. Vốn lưu động tăng lên 353 MSEK, chiếm 9,2% doanh thu thuần so với 8,1% trong năm trước.
NCAB cũng đảm bảo tài chính gia hạn và tăng cường với thời hạn kéo dài đến năm 2030, cung cấp thêm sự linh hoạt tài chính cho các sáng kiến tăng trưởng trong tương lai.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, NCAB bày tỏ sự lạc quan thận trọng về điều kiện thị trường, nhấn mạnh lượng đơn hàng tích cực như một dấu hiệu khích lệ cho các quý tới. Công ty nhấn mạnh việc tiếp tục tập trung vào các hoạt động M&A, duy trì mục tiêu 2-5 thương vụ mua lại hàng năm.
Ban lãnh đạo xác định một số xu hướng chính hỗ trợ tăng trưởng dài hạn, bao gồm số hóa, điện khí hóa và IoT, thúc đẩy nhu cầu về PCB trên nhiều ngành công nghiệp. Bài thuyết trình nhấn mạnh rằng "mọi thứ đều cần PCB và mỗi PCB là duy nhất", nổi bật vị thế thị trường chuyên biệt của công ty.
Slide tóm tắt sau đây nắm bắt những điểm chính từ quý:
Mặc dù áp lực tỷ giá hối đoái vẫn là một thách thức, ban lãnh đạo NCAB bày tỏ sự tự tin vào định hướng chiến lược và khả năng điều hướng môi trường thị trường hiện tại của công ty. Tỷ lệ đơn hàng trên doanh thu tích cực ở mức 1,05 cho thấy tiềm năng tăng trưởng doanh thu trong những quý tới, đặc biệt nếu điều kiện tiền tệ ổn định.
Cổ phiếu NCAB Group giao dịch ở mức 55 SEK sau bài thuyết trình, giảm 1,55% trong ngày, phản ánh phản ứng có chừng mực của thị trường đối với kết quả hỗn hợp.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: