Báo cáo Q2 2025 của Affiliated Managers: đầu tư thay thế thúc đẩy tăng trưởng EPS 15%

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Affiliated Managers Group (NYSE:AMG) đã trình bày tổng quan cho nhà đầu tư về quý 2 năm 2025, nhấn mạnh kết quả hoạt động mạnh mẽ nhờ vào chiến lược tập trung vào đầu tư thay thế. Công ty báo cáo thu nhập kinh tế trên mỗi cổ phiếu đạt 5,39 USD, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước, cùng với EBITDA điều chỉnh đạt 220 triệu USD, tăng 1% so với năm trước. Với tài sản quản lý đạt 771 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, AMG tiếp tục củng cố vị thế của mình trong các loại tài sản thay thế có tăng trưởng cao đồng thời duy trì chiến lược phân bổ vốn kỷ luật.

Cổ phiếu của công ty đã hoạt động tốt, với lợi nhuận từ đầu năm đến nay đạt 29,34% theo dữ liệu thị trường gần đây. AMG đóng cửa ở mức 236,75 USD vào ngày 14 tháng 10 năm 2025, tăng 1,01% trong ngày, và đã giao dịch trong khoảng từ 139,22 USD đến 250,15 USD trong 52 tuần qua.

Điểm nổi bật về hiệu suất quý

Kết quả Q2 2025 của AMG cho thấy đà phát triển liên tục trong quá trình chuyển đổi kinh doanh, với dòng tiền ròng từ khách hàng đạt 8 tỷ USD trong quý. Danh mục đa dạng của công ty trải rộng trên khoảng 40 công ty liên kết độc lập, cung cấp nhiều sản phẩm đầu tư trên thị trường tư nhân, các lựa chọn thay thế thanh khoản cao và các chiến lược đầu tư dài hạn khác biệt.

Như được thể hiện trong tổng quan về vị thế chiến lược của AMG sau đây:

Hiệu suất tài chính của công ty đã được thúc đẩy bởi lợi nhuận đầu tư mạnh mẽ trên toàn mạng lưới công ty liên kết. Thị trường tư nhân và các lựa chọn thay thế thanh khoản cao đã có hiệu suất đặc biệt mạnh mẽ, với 91% quỹ thị trường tư nhân vintage mới nhất và 82% chiến lược thay thế thanh khoản cao vượt trội so với chuẩn của họ trong ba năm.

Slide sau minh họa lợi thế cạnh tranh của AMG trong việc tạo ra alpha:

Tập trung chiến lược vào đầu tư thay thế

Động lực chính trong chiến lược tăng trưởng của AMG là việc mở rộng có chủ đích vào các loại tài sản thay thế, hiện chiếm khoảng 50% đóng góp EBITDA của công ty, tăng từ khoảng 35% vào năm 2020. Sự thay đổi chiến lược này phù hợp với xu hướng lâu dài trong nhu cầu của nhà đầu tư và định vị công ty cho sự tăng trưởng liên tục trong các phân khúc có biên lợi nhuận cao.

Mức độ tiếp xúc đầu tư thay thế của công ty được đa dạng hóa tốt trên thị trường tư nhân (149 tỷ USD AUM) và các lựa chọn thay thế thanh khoản cao (182 tỷ USD AUM), bổ sung bởi các chiến lược đầu tư dài hạn khác biệt (440 tỷ USD AUM).

Như được minh họa trong bảng phân tích về mức độ tiếp xúc đầu tư thay thế của AMG:

Ông Jay Horgen, CEO của công ty, đã nhấn mạnh hướng đi chiến lược này trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, tuyên bố: "Chúng tôi thấy mình đang bổ sung thêm nhiều công ty thị trường tư nhân và các lựa chọn thay thế thanh khoản cao." Sự tập trung này đang mang lại cổ tức, như được thể hiện qua đóng góp EBITDA của công ty theo chiến lược:

Công ty đã quan sát thấy hoạt động gây quỹ mạnh mẽ trong thị trường tư nhân và cải thiện dòng tiền trong các lựa chọn thay thế thanh khoản cao, điều này đã giúp bù đắp những khó khăn liên tục trong các chiến lược cổ phiếu truyền thống. Thu nhập từ phí hiệu suất của AMG vẫn ổn định trong các chu kỳ thị trường, với mức trung bình năm năm là 157 triệu USD hàng năm.

Biểu đồ sau đây thể hiện thành tích của AMG trong việc mang lại thu nhập từ phí hiệu suất:

Phân bổ vốn và lợi nhuận cổ đông

Chiến lược phân bổ vốn của AMG đã nhấn mạnh việc trả lại vốn dư thừa cho cổ đông đồng thời duy trì tính linh hoạt cho các khoản đầu tư chiến lược. Trong năm năm qua, công ty đã trả lại khoảng 2,8 tỷ USD cho cổ đông, chủ yếu thông qua việc mua lại cổ phiếu đã giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành xuống 38% kể từ ngày 30 tháng 6 năm 2020.

Đối với năm 2025, AMG đã mua lại 273 triệu USD cổ phiếu từ đầu năm đến nay và dự kiến sẽ đạt 400 triệu USD cho cả năm. Dòng tiền mạnh mẽ và ổn định của công ty cung cấp vốn đáng kể cho cả lợi nhuận cổ đông và đầu tư tăng trưởng.

Như được thể hiện trong biểu đồ sau về tăng trưởng thu nhập và tạo giá trị cổ đông:

Bà Dava Ritchea, CFO của công ty, đã nhấn mạnh sức mạnh tài chính của công ty trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, lưu ý rằng: "Chúng tôi tạo ra khoảng 1 tỷ USD dòng tiền mà chúng tôi có thể sử dụng để thực hiện các khoản đầu tư tăng trưởng." Tính linh hoạt tài chính này hỗ trợ chiến lược tăng trưởng đa dạng của AMG, bao gồm tăng trưởng hữu cơ, quan hệ đối tác với công ty liên kết mới và tiếp tục mua lại cổ phiếu.

Nhận định tương lai

Nhìn về phía trước, AMG đã đưa ra hướng dẫn lạc quan cho Q3 2025, dự báo EBITDA điều chỉnh trong khoảng từ 230 triệu USD đến 240 triệu USD và EPS kinh tế trong khoảng từ 5,62 USD đến 5,87 USD. Công ty dự đoán rằng các khoản đầu tư thay thế sẽ tăng lên chiếm khoảng hai phần ba hoạt động kinh doanh của họ trong ba năm tới, đẩy nhanh hơn nữa quá trình chuyển đổi.

Các chỉ số hiệu suất quý chi tiết của AMG cung cấp cái nhìn sâu sắc về xu hướng gần đây:

Cơ cấu tài sản của công ty tiếp tục phát triển, với thị trường tư nhân và các lựa chọn thay thế thanh khoản cao ngày càng chiếm tỷ trọng lớn hơn:

Mặc dù triển vọng tích cực, AMG phải đối mặt với một số thách thức, bao gồm biến động thị trường có thể ảnh hưởng đến dòng tiền đầu tư và định giá tài sản, thay đổi quy định ở các thị trường chính và cạnh tranh từ các nhà quản lý tài sản khác. Tuy nhiên, mô hình kinh doanh đa dạng và hiệu suất công ty liên kết mạnh mẽ giúp công ty có vị thế tốt để vượt qua những thách thức này.

Sự tập trung chiến lược của AMG vào các lĩnh vực tăng trưởng cao, kết hợp với cách tiếp cận phân bổ vốn kỷ luật, cho thấy đà tăng trưởng liên tục trong thu nhập kinh tế trên mỗi cổ phiếu, đã đạt CAGR 13% từ năm 2020 đến năm 2024. Với khoảng 2 tỷ USD vốn sẵn có để triển khai, công ty có vị thế tốt để theo đuổi các cơ hội tăng trưởng bổ sung đồng thời tiếp tục trả lại vốn cho cổ đông.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: