Chính phủ họp với các tập đoàn bất động sản, công ty chứng khoán lớn
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Công ty TGS NOPEC Geophysical Company ASA (OB:TGS) đã công bố kết quả quý 2 năm 2025 vào ngày 17 tháng 7 năm 2025, cho thấy doanh thu giảm so với cùng kỳ năm trước nhưng biên lợi nhuận được cải thiện khi công ty triển khai các biện pháp cắt giảm chi phí chiến lược và điều chỉnh công suất tàu. Nhà cung cấp dịch vụ địa vật lý này, đã hoàn tất việc sáp nhập với PGS vào tháng 7 năm 2024, đang đối mặt với điều kiện thị trường đầy thách thức trong cả phân khúc đa khách hàng và hợp đồng.
Tổng doanh thu quý 2 năm 2025 đạt 308 triệu USD, giảm so với mức 381 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái, trong khi EBITDA giảm xuống 153 triệu USD từ mức 175 triệu USD. Mặc dù có sự sụt giảm này, công ty đã cải thiện biên EBITDA lên 50% từ mức 46% trong quý 2 năm 2024, phản ánh nỗ lực tối ưu hóa chi phí thành công.
Điểm nhấn kết quả hoạt động quý
TGS báo cáo doanh thu đa khách hàng thấp hơn kỳ vọng do doanh số thư viện thấp, với doanh số đa khách hàng quý 2 năm 2025 đạt 137 triệu USD so với 191 triệu USD trong quý 2 năm 2024. Công ty cho rằng một phần nguyên nhân của kết quả kém này là do sự không chắc chắn vĩ mô gây ra hoạt động cấp phép dữ liệu cuối quý thấp hơn.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau đây về hiệu suất đa khách hàng, TGS duy trì tỷ lệ doanh số trên đầu tư trong 12 tháng gần nhất (LTM) ở mức 2.0x, phù hợp với hiệu suất trung bình kể từ quý 1 năm 2023:
Doanh thu hợp đồng cũng bị ảnh hưởng tiêu cực bởi những thách thức hoạt động và đóng góp thấp hơn từ các đối tác. Phân khúc hợp đồng, bao gồm cả hoạt động Ocean Bottom Node (OBN) và streamer, báo cáo tổng doanh thu gộp là 203 triệu USD trong quý 2 năm 2025, giảm từ 221 triệu USD trong quý 2 năm 2024. Tuy nhiên, biên EBITDA của phân khúc này đã cải thiện lên 25% từ 22% trong cùng kỳ.
Phân khúc Imaging & Technology của công ty cho thấy sự cải thiện đáng kể, với doanh thu hình ảnh bên ngoài tăng 90% so với cùng kỳ năm trước, đạt 19 triệu USD trong quý 2 năm 2025. Phân khúc này đạt biên EBITDA 40%, một sự thay đổi đáng kể từ mức -7% trong quý 2 năm 2024, nhờ vào việc tăng cường tập trung chiến lược vào thị trường hình ảnh bên ngoài và giảm đáng kể chi phí Điện toán Hiệu suất Cao (HPC).
Như được thể hiện trong biểu đồ sau đây, phân khúc Imaging & Technology đã đạt được tiến bộ đáng kể:
Phân khúc Giải pháp Năng lượng Mới (NES) duy trì doanh thu ổn định ở mức 18 triệu USD, tương đương với kết quả quý 2 năm 2024, đồng thời cải thiện biên EBITDA lên 31% từ 20%. Phân khúc này tiếp tục phát triển với những thành tựu gần đây bao gồm một hợp đồng 3D Độ phân giải Siêu cao (UHR-3D) mới ngoài khơi Na Uy và hợp tác với Equinor để thúc đẩy chuyển đổi số trong hoạt động Thu giữ và Lưu trữ Carbon (CCS).
Sáng kiến chiến lược
Một trọng tâm chính trong bài thuyết trình của TGS là việc giảm công suất tàu chiến lược để đối phó với điều kiện thị trường hiện tại. Công ty đã có thỏa thuận bán hai tàu—Ramform Explorer và Ramform Valiant—với các hợp đồng bán hàng cấm sử dụng chúng làm tàu địa chấn/nguồn. Ngoài ra, TGS đang tạm ngừng hoạt động tàu Ramform Vanguard và một tàu đa mục đích được sử dụng cho các dự án thu thập dữ liệu địa chấn và điện gió ngoài khơi.
Như minh họa trong slide sau đây, TGS đang thực hiện hành động quyết đoán để điều chỉnh công suất đội tàu của mình:
Công ty cũng đang xem xét chiến lược tàu OBN, lưu ý rằng tất cả các tàu OBN đều được thuê với ngày hết hạn so le cho phép giải phóng dần dần. Ban lãnh đạo cho biết triển vọng năm 2026 có thể đảm bảo các hợp đồng thuê mới trong năm, thể hiện cách tiếp cận linh hoạt đối với quản lý công suất.
TGS tiếp tục tối ưu hóa hoạt động kinh doanh, giảm mục tiêu chi phí hoạt động gộp xuống khoảng 950 triệu USD cho năm 2025, giảm từ mục tiêu trước đó là khoảng 1.000 triệu USD. Việc cắt giảm chi phí này, kết hợp với điều chỉnh công suất tàu, thể hiện cách tiếp cận chủ động của ban lãnh đạo trong việc vượt qua những thách thức của thị trường.
Bối cảnh thị trường và triển vọng
TGS đã cung cấp bối cảnh ngành có giá trị, nhấn mạnh rằng một số Công ty Dầu khí Quốc tế (IOC) có tuổi thọ dự trữ dầu khoảng 7 năm và tỷ lệ thay thế dự trữ trung bình 3 năm liên tiếp khoảng 40%. Điều này cho thấy các hoạt động thăm dò sẽ cần tăng lên để đảm bảo đủ trữ lượng năng lượng, có khả năng mang lại lợi ích cho dịch vụ của TGS trong trung và dài hạn.
Hoạt động thu thập dữ liệu toàn cầu của công ty trong quý 2 năm 2025 trải rộng trên nhiều khu vực, với sự tập trung đáng chú ý ở Biển Bắc, Vịnh Mexico, và ngoài khơi bờ biển Brazil và Ấn Độ:
Đối với thị trường OBN cụ thể, TGS dự kiến doanh thu thị trường nước trung bình đến sâu năm 2025 sẽ tương đương với năm 2023 nhưng có khả năng giảm 10-15% so với năm 2024, với một số dự án lớn hơn bị hoãn đến năm 2026. Công ty đã bắt đầu đấu thầu cho mùa hè năm 2026 và lưu ý một phía cung cấp phân mảnh hơn với mức độ kỷ luật khác nhau.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau đây về sự phát triển thị trường OBN:
Mặc dù có những thách thức trong ngắn hạn, TGS vẫn duy trì hướng dẫn năm 2025 cho đầu tư đa khách hàng ở mức 425-475 triệu USD và chi tiêu vốn khoảng 135 triệu USD (không bao gồm khoảng 10 triệu USD chi phí vốn liên quan đến hội nhập). Công ty kỳ vọng cải thiện việc sử dụng đội tàu 3D streamer trong phần còn lại của năm 2025, mặc dù hoạt động thu thập OBN thấp hơn so với năm 2024.
Tuyên bố hướng tới tương lai
TGS duy trì cổ tức hàng quý ở mức 0,155 USD mỗi cổ phiếu, với ngày không hưởng quyền là 24 tháng 7 năm 2025, và ngày thanh toán là 7 tháng 8 năm 2025. Công ty nhấn mạnh rằng họ đã trả lại hơn 1,6 tỷ USD cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu kể từ năm 2010, với tỷ suất cổ tức hiện tại là 7,3%.
Biểu đồ sau đây minh họa lịch sử cổ tức ổn định của TGS:
Đối với quý 3 năm 2025, TGS dự kiến đầu tư đa khách hàng khoảng 90 triệu USD, tỷ lệ sử dụng tàu khoảng 65%, và số lượng đội OBN được chuẩn hóa khoảng 2,5. Tổng đơn đặt hàng tồn đọng của công ty đạt 425 triệu USD vào cuối quý 2 năm 2025.
Ông Kristian Johansen, Giám đốc điều hành và ông Sven Børre Larsen, Giám đốc tài chính nhấn mạnh rằng mặc dù sự phát triển thị trường ngắn hạn vẫn nhạy cảm với biến động giá dầu, triển vọng thị trường dài hạn vẫn tích cực. Chiến lược tối ưu hóa kinh doanh thông qua cắt giảm chi phí và điều chỉnh công suất tàu đặt TGS ở vị thế vượt qua những khó khăn hiện tại của thị trường đồng thời duy trì sự linh hoạt trong hoạt động cho các cơ hội tương lai.
Trái ngược với kết quả quý 1 năm 2025, cho thấy doanh thu tăng lên 451 triệu USD và EBITDA đạt 258 triệu USD, kết quả hoạt động quý 2 năm 2025 phản ánh môi trường thị trường đầy thách thức hơn. Tuy nhiên, biên lợi nhuận được cải thiện và điều chỉnh chiến lược của TGS thể hiện khả năng thích ứng của ban lãnh đạo với điều kiện thay đổi đồng thời duy trì lợi nhuận cho cổ đông.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: