Các nhà phân tích của Citi đã đưa ra một khuôn khổ để hiểu và dự báo giá vàng, mà họ tuyên bố nhằm mục đích trẻ hóa hoạt động đầu tư vào tài sản này bằng cách cung cấp một mô hình mạnh mẽ, độc lập với chế độ.
Khung này được cho là giải thích biến động giá hàng năm trong 55 năm qua và những thay đổi hàng quý trong 25 năm qua, nêu bật những động lực chính của giá vàng.
Khuôn khổ trọng tâm của Citi là ý tưởng rằng nhu cầu đầu tư, từ cả khu vực tư nhân và công cộng, như một phần trong nguồn cung mỏ vàng, là động lực chính thúc đẩy giá vàng.
Theo Citi, “Nhu cầu đầu tư vàng ở Trung Quốc và các ngân hàng trung ương đã tăng lên 85% nguồn cung của các mỏ trong quý 1 năm 24 và chiếm trung bình hơn 70% nguồn cung của các mỏ trong hai năm qua”. Nhu cầu đầu tư tăng vọt này đã chống lại tác động tiêu cực từ việc lãi suất thực tế Mỹ tăng cao, đẩy giá vàng lên mức cao kỷ lục.
Citi dự báo nhu cầu đầu tư vàng sẽ tiếp tục tăng, có khả năng hấp thụ gần như toàn bộ nguồn cung của các mỏ trong 12-18 tháng tới.
Điều này củng cố cho kịch bản cơ bản của họ rằng giá vàng sẽ đạt 2.700-3.000 USD/ounce vào năm 2025. Dự kiến việc bình thường hóa lãi suất của Hoa Kỳ, với “8 đợt cắt giảm liên tiếp của Fed bắt đầu vào tháng 9”, được dự đoán sẽ thúc đẩy nhu cầu ETF cao hơn.
Ngoài ra, việc các ngân hàng trung ương Trung Quốc và toàn cầu tiếp tục mua vào, được thúc đẩy bởi các yếu tố như tiết kiệm dư thừa, thị trường bất động sản yếu kém và tình trạng phi đô la hóa, sẽ hỗ trợ xu hướng này.
Theo ngân hàng, một số diễn biến có thể thúc đẩy hơn nữa hoạt động đầu tư vào vàng và thúc đẩy hiệu suất vượt trội so với các loại tài sản khác.
Chúng bao gồm thuế quan thương mại tiềm năng của Trump, các chính sách tài chính của Mỹ nhằm mục đích làm tăng nợ và căng thẳng địa chính trị như xung đột ở Trung Đông. Tuy nhiên, Citi lưu ý rằng rủi ro đối với dự báo tăng giá của họ bao gồm nhu cầu bán lẻ của Trung Quốc yếu hơn dự kiến, nhu cầu của ngân hàng trung ương giảm hoặc sự chậm trễ trong việc cắt giảm lãi suất của Fed.