Thanh khoản bùng nổ, cổ phiếu chứng khoán vẫn còn dư địa?
Vào thứ Hai, các nhà phân tích của CLSA đã điều chỉnh triển vọng của họ đối với Shriram Finance Ltd (SHFL: IN), giảm mục tiêu giá xuống 670 INR từ 720 INR trước đó, trong khi vẫn giữ xếp hạng Vượt trội. Quyết định này được đưa ra sau kết quả tài chính quý III của công ty cho năm tài chính 2025, trong đó thu nhập lãi ròng (NII) đáp ứng kỳ vọng của CLSA. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế (PBT) thấp hơn một chút so với ước tính do chi phí hoạt động (opex) và chi phí tín dụng tăng lên.
Shriram Finance báo cáo mức tăng trưởng mạnh mẽ hàng năm là 19% trong tài sản được quản lý (AUM), với các khoản giải ngân tăng 16% so với cùng kỳ năm ngoái. Đáng chú ý, phân khúc doanh nghiệp siêu nhỏ, nhỏ và vừa (MSME) và cho vay mua ô tô có mức tăng trưởng đáng kể, với mức tăng lần lượt là 50% và 25%. Công ty cũng chứng kiến sự hồi sinh trong việc giải ngân các khoản vay cá nhân không có bảo đảm sau nhiều quý trì trệ.
Bất chấp những chỉ số tăng trưởng tích cực này, biên lãi ròng (NIM) của Shriram Finance bị ảnh hưởng xấu bởi thanh khoản dư thừa. Ngoài ra, các hoạt động tiếp thị tăng cao dẫn đến chi phí hoạt động cao liên tục. Công ty cũng phải đối mặt với chi phí tín dụng tăng do trượt giá cao hơn so với hai đến ba quý trước đó.
Shriram Finance đã ghi nhận khoản lợi nhuận đặc biệt 15 tỷ INR từ việc bán công ty con tài chính nhà ở của mình. Tuy nhiên, lợi ích này đã được CLSA gạt sang một bên trong phân tích của họ. Do đó, dự báo lợi nhuận ròng của công ty cho các năm tài chính 2025 đến 2027 đã được cắt giảm 3-4%, không bao gồm khoản mục đặc biệt. Mục tiêu giá sửa đổi là 670 INR ngụ ý tỷ lệ giá trên sổ sách (PB) gấp 1,9 lần tính đến tháng 9 năm 2026.
Bình luận của nhà phân tích nhấn mạnh đà tăng trưởng mạnh mẽ của công ty trong một số phân khúc cho vay nhất định, nhưng cũng chỉ ra những thách thức của việc tăng chi phí hoạt động và chi phí tín dụng. Mặc dù giảm mục tiêu giá, CLSA vẫn duy trì xếp hạng Vượt trội lạc quan đối với Shriram Finance Ltd.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.