Đầu tháng này, Cục Dự trữ Liên bang tuyên bố rằng họ sẽ giảm tốc độ giảm bảng cân đối kế toán để ngăn chặn những xáo trộn không cần thiết trên thị trường tài chính.
Bắt đầu từ ngày 1/6, giới hạn về số lượng trái phiếu kho bạc được phép đáo hạn mà không bị thay thế sẽ được hạ xuống còn 25 tỷ USD từ mức giới hạn hiện tại là 60 tỷ USD mỗi tháng. Tuy nhiên, giới hạn 35 tỷ đô la mỗi tháng khi đáo hạn chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp (MBS (HN:MBS)) sẽ giữ nguyên, với bất kỳ khoản trả nợ gốc bổ sung nào được đầu tư trở lại vào trái phiếu kho bạc.
Quyết định làm chậm quá trình giảm đã được dự đoán rộng rãi, mặc dù có một số điều không chắc chắn về việc liệu thông báo sẽ được đưa ra tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) này hay cuộc họp tiếp theo vào tháng Sáu.
Hơn nữa, nhiều nhà phân tích tài chính đã dự đoán việc giảm giới hạn đáo hạn trái phiếu kho bạc xuống còn 30 tỷ USD, vì vậy việc giảm thực tế xuống còn 25 tỷ USD là hơi bất ngờ.
"Giới hạn đối với trái phiếu kho bạc sẽ được hạ xuống còn 25 tỷ USD mỗi tháng, ít hơn mức 30 tỷ USD mỗi tháng mà chúng tôi dự đoán", các nhà kinh tế từ Citi cho biết.
"Cục Dự trữ Liên bang sẽ ngừng giảm bảng cân đối kế toán nếu họ bắt đầu thực hiện chính sách tiền tệ dễ dàng hơn để đối phó với suy thoái. Chúng tôi vẫn dự đoán một cuộc suy thoái trong kịch bản chính của chúng tôi cho năm nay, và do đó chúng tôi dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ ngừng giảm bảng cân đối kế toán vào tháng Chín", họ tiếp tục.
Tuy nhiên, nếu hoạt động kinh tế mạnh hơn dự kiến, Citi dự báo việc giảm bảng cân đối kế toán có thể kéo dài đến hết quý II/2025.
Các nhà kinh tế của Citi tin rằng điều này một phần là do việc giảm bảng cân đối kế toán đang diễn ra chậm hơn so với dự đoán ban đầu. Họ cũng tin rằng, ngay cả với các kịch bản khác nhau đối với Tài khoản Tổng hợp Kho bạc (TGA) và khả năng giảm các hoạt động thỏa thuận mua lại ngược về 0, dự trữ ngân hàng sẽ ở mức cao trong suốt cả năm mà không tăng đáng kể lãi suất qua đêm có bảo đảm và không có bảo đảm so với lãi suất được kiểm soát.
Các nhà kinh tế cho biết họ sẽ theo dõi sự biến động và mức độ của Lãi suất tài chính qua đêm có bảo đảm (SOFR) và lãi suất quỹ liên bang hiệu quả như những dấu hiệu ban đầu cho thấy dự trữ có thể đạt đủ mức.
Trong tuần kết thúc vào ngày 1/5, bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giảm khoảng 40 tỷ USD. Nắm giữ trái phiếu kho bạc giảm 21,9 tỷ USD và nắm giữ MBS giảm 12,7 tỷ USD. Vay qua cửa sổ chiết khấu giảm nhẹ và các khoản vay được phát hành thông qua Chương trình tài trợ kỳ hạn ngân hàng đã giảm 1,4 tỷ đô la.
Về phía nợ phải trả, đã có sự sụt giảm đáng kể 17,8 tỷ đô la tiền gửi từ các chính phủ nước ngoài, đảo ngược mức tăng so với tuần trước. Điều này chỉ ra rằng một ngân hàng trung ương hoặc tổ chức nước ngoài đã phải thực hiện một giao dịch bằng đô la Mỹ trong khoảng thời gian từ ngày 24 tháng Tư đến ngày 1 tháng Năm. Số lượng các thỏa thuận mua lại đảo ngược chính thức nước ngoài đã giảm 8 tỷ USD.
Kho bạc cũng đang giảm số dư tiền mặt sau khi dòng tiền vào đáng kể trong kỳ nộp thuế, với số dư TGA giảm 38,9 tỷ USD xuống còn 890 tỷ USD. Một sự sụt giảm nhỏ trong các thỏa thuận mua lại ngược đã dẫn đến sự gia tăng 45 tỷ đô la trong dự trữ ngân hàng, đạt tổng cộng 3,3 nghìn tỷ đô la.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và được xem xét bởi một biên tập viên. Để biết thêm chi tiết, hãy xem Điều khoản và Điều kiện của chúng tôi.