Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã sẵn sàng để duy trì chi phí đi vay hiện tại ở mức cao kỷ lục vào thứ Năm tuần này, với các dấu hiệu cho thấy việc giảm lãi suất có thể xảy ra vào tháng Sáu. Động thái tiềm năng này được đưa ra để đối phó với sự giảm tốc đáng chú ý của lạm phát và sự yếu kém kinh tế dai dẳng trong khu vực đồng euro.
Lãi suất đã được ECB giữ ổn định kể từ tháng Chín, với các tín hiệu gần đây cho thấy việc cắt giảm lãi suất đang trở nên có khả năng xảy ra hơn. Những người ra quyết định tại ngân hàng đang chờ thêm dữ liệu trấn an về tiền lương trước khi hành động.
Một sự chậm trễ có thể trong việc nới lỏng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ có thể làm phức tạp vấn đề, nhưng nó dự kiến sẽ không ngăn chặn các kế hoạch của ECB, bất chấp sự chênh lệch kinh tế ngày càng tăng giữa nền kinh tế mạnh mẽ của Mỹ và khu vực đồng euro trì trệ.
Khu vực đồng euro đang trải qua quý thứ sáu liên tiếp đình trệ kinh tế và các dấu hiệu suy yếu đang xuất hiện trên thị trường lao động. Ngược lại, nền kinh tế Mỹ đang mở rộng vượt quá mong đợi, với thị trường lao động thắt chặt và lạm phát vượt quá dự báo vào tháng trước, cho thấy khả năng tăng giá dai dẳng.
Các nhà phân tích của Deutsche Bank đã gợi ý rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu thể hiện sự trung gian giữa các thành viên bảo thủ và tự do hơn của ECB. Các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng đã gợi ý về việc giảm lãi suất tiền gửi 4% vào tháng Sáu thường xuyên đến mức các nhà đầu tư đang coi đó là một điều gần như chắc chắn, và bất kỳ sai lệch nào so với kỳ vọng này có thể làm suy yếu uy tín của ECB.
Chủ tịch ECB Christine Lagarde dự kiến sẽ không thảo luận về các kế hoạch sau tháng 6, vì vẫn chưa có sự đồng thuận rõ ràng về mức độ và tốc độ giảm lãi suất bắt buộc. Dự báo thị trường hiện dự đoán mức giảm khoảng 80 điểm cơ bản trong năm nay, tương đương với ba đến bốn lần cắt giảm lãi suất, mặc dù các dự đoán đã khác nhau.
Lạm phát giá tiêu dùng ở khu vực đồng euro đã giảm xuống 2,4% trong tháng qua và dự kiến sẽ quay trở lại mục tiêu 2% của ECB trước cuối năm nay, trước khi ngân hàng này đưa ra dự đoán vào năm 2025. Tăng trưởng tiền lương chậm lại, thị trường lao động suy yếu, đầu tư yếu và cho vay ngân hàng trì trệ đều hướng tới áp lực lạm phát tiếp tục giảm.
Antonio Villarroya từ Santander CIB dự đoán rằng ECB có thể sẽ ngừng cắt giảm lãi suất cao hơn một chút so với lãi suất trung lập, với lãi suất cuối cùng là 2,25% -2,50%. Điều này cho thấy sự cần thiết phải cắt giảm 150-175 điểm cơ bản trong hơn ba phần tư một chút, khiến việc cắt giảm 25 điểm cơ bản mỗi cuộc họp là kịch bản có thể xảy ra nhất. Tuy nhiên, một số nhà phân tích dự đoán các động thái chậm hơn, với việc ECB có khả năng bỏ qua một hoặc hai cuộc họp, có thể vào tháng Bảy hoặc tháng Mười, khi dự báo lạm phát và tăng trưởng mới không được công bố.
Hành động của Fed cũng có thể ảnh hưởng đến các quyết định của ECB. Trong khi ngân hàng trung ương Mỹ có ba lần cắt giảm lãi suất đang được xem xét trong năm nay, nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ và lạm phát tăng bất ngờ đã khiến thị trường đặt câu hỏi về khả năng này. Hơn nữa, việc cắt giảm quá gần với cuộc bầu cử Mỹ vào tháng 11 có thể dẫn đến những tuyên bố về sự can thiệp chính trị.
ECB cho rằng các quyết định chính sách của họ được đưa ra độc lập, nhưng sự phân kỳ kéo dài so với chiến lược của Fed có thể phản tác dụng. Việc cắt giảm lãi suất nhanh hơn của ECB có thể dẫn đến đồng euro yếu hơn và lợi suất cao hơn khi dòng vốn chảy vào thị trường Mỹ hấp dẫn hơn, có khả năng phủ nhận một số nỗ lực của ECB.
Do đó, trong khi ECB có thể hành động trước Fed, nó có thể sẽ tiến hành thận trọng để tránh đi quá xa. Nhà kinh tế học Piet Haines Christiansen của Danske Bank lưu ý rằng việc tưởng tượng sự phân kỳ chính sách kéo dài là một thách thức, vì các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định của Fed chắc chắn sẽ lan sang châu Âu và tác động đến khu vực đồng euro.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.