S&P Global Ratings nâng hạng Core & Main lên ’BB’ nhờ duy trì đòn bẩy thấp

Investing.com -- S&P Global Ratings đã nâng hạng Core & Main L.P. lên ’BB’ từ mức xếp hạng trước đó, với lý do công ty có khả năng duy trì đòn bẩy thấp mặc dù chi tiêu đáng kể cho các thương vụ mua lại và mua lại cổ phiếu.

Cơ quan xếp hạng này dự kiến đòn bẩy nợ của Core & Main sẽ duy trì ở mức từ 2,5x đến 3x trong các năm tài chính 2025 và 2026, giữ dưới mức 4x ngay cả trong giai đoạn mua lại hoặc điều kiện kinh tế yếu hơn. Dự báo này được hỗ trợ bởi kết quả hoạt động của công ty trong nửa đầu năm tài chính 2025, với tỷ lệ nợ điều chỉnh theo S&P Global Ratings trên EBITDA là 3,1x cho 12 tháng tính đến ngày 3 tháng 8 năm 2025.

Core & Main đã chứng minh khả năng quản lý đòn bẩy nhất quán, giữ đòn bẩy nợ dưới 3,5x trong bốn giai đoạn tài chính gần đây. Trong năm tài chính 2024, mặc dù chi 740 triệu USD cho các thương vụ mua lại và 176 triệu USD cho việc mua lại cổ phiếu, đòn bẩy nợ của công ty chỉ tăng lên 3,2x.

Đối với năm tài chính 2025, S&P dự báo doanh thu tăng trưởng khoảng 3%, được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng trong thị trường đầu cuối đô thị và thị trường thương mại ổn định, điều này đã giúp bù đắp nhu cầu nhà ở yếu hơn. Biên lợi nhuận EBITDA dự kiến sẽ đi ngang hoặc giảm nhẹ, duy trì khoảng 13,5% so với 13,7% trong năm tài chính 2024, do nhu cầu nhà ở yếu hơn và chi phí SG&A cao hơn.

Cơ quan xếp hạng dự đoán Core & Main sẽ tạo ra dòng tiền hoạt động tự do từ 500 triệu USD đến 550 triệu USD trong năm tài chính 2025. Dự báo của S&P bao gồm 100 triệu USD mua lại cổ phiếu, 250 triệu USD cho các thương vụ mua lại, và 10 triệu USD cổ tức.

Lợi thế cạnh tranh của Core & Main bao gồm thị phần dẫn đầu (khoảng 19%) trong thị trường cung cấp cơ sở hạ tầng nước phân mảnh, biên EBITDA cao (khoảng 13%), và cơ sở khách hàng đa dạng, với không một khách hàng nào chiếm hơn 1% doanh số. Khoảng 50% nhu cầu về sản phẩm của họ đến từ công việc bảo trì, sửa chữa và thay thế, điều mà S&P xem là ít biến động hơn so với phát triển nhà ở mới (20%) và thị trường thương mại (38%).

Doanh thu dự kiến của công ty trong năm tài chính 2025 là 7,7 tỷ USD mang lại lợi thế về quy mô so với các đối thủ nhỏ hơn cả về giá cả và cung cấp cho các dự án lớn hơn ở cấp khu vực hoặc toàn quốc.

Triển vọng ổn định của S&P phản ánh kỳ vọng rằng đòn bẩy nợ của Core & Main sẽ duy trì gần mức 3x trong 12 tháng tới, được hỗ trợ bởi đóng góp từ các thương vụ mua lại, tăng trưởng trong thị trường đầu cuối đô thị, và khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.