Bắc Kinh tái khẳng định “cấm tuyệt đối” crypto sau khi phát hiện giao dịch ngầm
Investing.com - Ngành công nghiệp thép châu Âu đang có vị thế phục hồi đáng kể vào năm 2026 sau khi chạm đáy vào năm 2025, với giá thép cuộn cán nóng (HRC) chuẩn dự báo sẽ đạt 750 USD/tấn, tăng hơn 100 USD/tấn so với mức thấp 650 USD/tấn trong quý ba, theo các nhà phân tích tại Jefferies trong một báo cáo đề ngày thứ Ba.
Công ty môi giới này dự báo tập đoàn thép đa dạng ArcelorMittal sẽ đạt EBITDA 8,3 tỷ euro vào năm 2026 so với mức đồng thuận 8,2 tỷ euro, nhà sản xuất thép đặc biệt Thụy Điển SSAB đạt 13,2 tỷ SEK so với mức đồng thuận 13,1 tỷ SEK, và tập đoàn thép và công nghệ Áo Voestalpine đạt 1,7 tỷ euro so với mức đồng thuận 1,72 tỷ euro.
Điều này diễn ra sau khi các nhà sản xuất này chạm mức đáy năm 2025 lần lượt là 6,6 tỷ euro, 10,2 tỷ SEK và 1,5 tỷ euro.
Sự phục hồi này phụ thuộc vào đề xuất ngày 7 tháng 10 của Ủy ban châu Âu về việc cắt giảm 50% hạn ngạch nhập khẩu thép xuống còn 18,3 triệu tấn và tăng gấp đôi thuế đối với khối lượng ngoài hạn ngạch lên 50% từ 25%, có hiệu lực từ tháng 7 năm 2026.
Điều này sẽ giúp giảm mức độ thâm nhập nhập khẩu từ 25% xuống còn khoảng 15% và thúc đẩy sản xuất trong nước tăng 10 triệu tấn, đưa tỷ lệ hoạt động của ngành tăng hơn 10% từ mức hiện tại 65-67% lên mức mục tiêu 80-85%.
ArcelorMittal đã đề cập đến khả năng giảm 8 triệu tấn nhập khẩu thép phẳng và 2 triệu tấn nhập khẩu thép dài.
Cơ chế Điều chỉnh Biên giới Carbon (CBAM) bắt đầu từ tháng 1 năm 2026 sẽ làm tăng giá nhập khẩu thêm 40-70 euro/tấn, trong khi chương trình cơ sở hạ tầng trị giá 500 tỷ euro của Đức sẽ thúc đẩy nhu cầu tăng 1-2% hàng năm từ năm 2027.
Mỗi mức tăng giá 50 euro/tấn sẽ làm tăng EBITDA năm 2026 lên 20% đối với ArcelorMittal, 13% đối với SSAB, 15% đối với Voestalpine, 57% đối với nhà sản xuất Đức Salzgitter và 24% đối với tập đoàn công nghiệp ThyssenKrupp.
Mức tăng khối lượng 5% sẽ làm tăng EBITDA thêm 5-18%, trong đó Salzgitter có mức tăng cao nhất là 18%.
Giá hiện tại cho thấy HRC Mỹ ở mức 981,1 USD/tấn, HRC EU ở mức 712,7 USD/tấn và HRC xuất khẩu Trung Quốc ở mức 457,0 USD/tấn tính đến ngày 1 tháng 12.
Nguyên liệu thô hiện ở mức quặng sắt 90,6 USD/tấn và than luyện cốc cứng cao cấp 172,6 USD/tấn. ArcelorMittal đã tăng giá giao hàng tháng 12 lên 630 euro/tấn từ mức đáy 560 euro/tấn vào tháng 7.
Tuy nhiên, cổ phiếu thép châu Âu đã tăng đáng kể trong năm 2025, với ArcelorMittal tăng 41,3% từ đầu năm đến nay, SSAB tăng 50,7%, Salzgitter tăng 65,2% và Voestalpine tăng 58,5%, so với mức tăng 14% của Stoxx600.
Các hệ số định giá đã được đánh giá lại hơn 1 lần lên khoảng 5x EV/EBITDA từ 3,5x, hiện vượt quá mức trung bình 10 năm là 4,5x.
Jefferies cảnh báo rằng với dự báo năm 2026 phần lớn phù hợp với sự đồng thuận, thị trường đã giả định sự phục hồi phản ánh mức tăng giá hơn 100 USD/tấn và tăng trưởng khối lượng 3-5%.
Theo công ty môi giới này, cổ phiếu thép EU đang định giá rộng rãi cho EBITDA năm 2026 đã phục hồi và EBITDA chu kỳ trung bình trên các hệ số trung bình 10 năm.
Để cổ phiếu hoạt động tốt từ mức hiện tại, cần phải có sự nâng cấp EBITDA thực tế do khối lượng và giá thúc đẩy. Công ty môi giới này ưa thích SSAB trong lĩnh vực thép carbon và nhà sản xuất thép không gỉ Tây Ban Nha Acerinox cho năm 2026.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.