JPMorgan đã thay đổi lập trường của mình đối với Hilton Grand Vacations (NYSE: HGV), chuyển từ xếp hạng Thừa cân sang Trung lập, cùng với việc giảm đáng kể mục tiêu giá xuống còn 36 đô la từ 55 đô la trước đó.
Việc điều chỉnh diễn ra sau kết quả kinh doanh quý II/2024 của Hilton Grand Vacations, dẫn đến dự báo EBITDA cho cả năm thấp hơn.
Hướng dẫn EBITDA mới được sửa đổi của công ty, với mức trung bình thấp hơn 10% so với phạm vi trước đó từ 1,20 tỷ đô la đến 1,26 tỷ đô la, hiện ở mức 1,075 tỷ đô la đến 1,135 tỷ đô la.
Sự thay đổi này phản ánh các xu hướng được thấy trong ngành công nghiệp chia sẻ thời gian, như được phản ánh trong báo cáo gần đây từ đồng nghiệp của Hilton, VAC. Kết quả tháng 6 của Hilton bị ảnh hưởng đáng kể bởi sự do dự của chủ sở hữu mới, ảnh hưởng đến khối lượng trên mỗi khách (VPG) và sự gia tăng xu hướng vỡ nợ và nợ quá hạn, từ đó làm tăng dự phòng tổn thất cho vay.
JPMorgan cũng lưu ý những thách thức nội bộ mà Hilton phải đối mặt do việc tái cấu trúc đội ngũ bán hàng và tiếp thị. Trong quý III/2024, ngân hàng đã điều chỉnh dự báo EBITDA cho Hilton giảm 16%, với doanh số hợp đồng dự kiến giảm 4% xuống còn 813 triệu USD.
Dự phòng tổn thất cho vay được dự đoán là 16% doanh thu hợp đồng sở hữu, tăng từ 14% trước đó.
Dự báo EBITDA của công ty cho năm 2024 và 2025 đã giảm 12% mỗi lần xuống còn 1,105 tỷ USD và 1,183 tỷ USD.
Việc hạ bậc này phản ánh những lo ngại về xu hướng tiêu cực kéo dài trong VPG và các chỉ số tổn thất cho vay, dự kiến sẽ không cải thiện trong ngắn hạn trong bối cảnh chi tiêu của người tiêu dùng suy yếu, đặc biệt là đối với các mặt hàng tùy ý chi phí cao tạo thành cốt lõi của mô hình kinh doanh của Hilton.
Ngoài ra, Hilton đang phải đối mặt với những thách thức độc đáo khi tích hợp việc mua lại Bluegreen Vacations gần đây. JPMorgan cho rằng thị trường hiện đã nhận ra đầy đủ những khó khăn tiềm ẩn của việc tích hợp này, điều mà trước đây đã bị đánh giá thấp. Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến lĩnh vực chia sẻ thời gian, JPMorgan ủng hộ TNL, duy trì xếp hạng Overweight.
Mục tiêu giá cuối năm 2025 mới cho Hilton dựa trên bội số 6,0x của giá trị doanh nghiệp ước tính năm 2025 so với EBITDA, giảm so với bội số trước đó, phù hợp với định giá của VAC chia sẻ thời gian của Hilton và gần với bội số của TNL.
Hệ số giao dịch hiện tại của Hilton ở mức 6,7x và 5,9x so với dự báo EBITDA năm 2024 và 2025 của JPMorgan, với lợi suất dòng tiền tự do lần lượt là 15% và 19%.
Kết quả kinh doanh quý 1 năm 2024 của Hilton Grand Vacations tự hào với kết quả mạnh mẽ, với doanh thu hợp đồng đạt 631 triệu đô la và EBITDA là 270 triệu đô la, phần lớn là do sự đóng góp từ Bluegreen Vacations, được mua lại vào đầu năm nay.
Tuy nhiên, Jefferies đã hạ xếp hạng của Hilton Grand Vacations từ Mua xuống Giữ, với lý do nhu cầu chia sẻ thời gian chậm lại và những thay đổi trong cơ cấu lực lượng bán hàng của công ty là lý do cho triển vọng ít chắc chắn hơn.
Hơn nữa, Hilton Grand Vacations đã mở rộng ban giám đốc của mình với việc bổ nhiệm Christine Cahill và Gail Mandel. Những cuộc hẹn này dự kiến sẽ cung cấp những hiểu biết và hướng dẫn có giá trị cho định hướng chiến lược của công ty.
Thông tin chi tiết về InvestingPro
Giữa hướng dẫn EBITDA sửa đổi và những thách thức được JPMorgan nhấn mạnh, Hilton Grand Vacations (NYSE: HGV) đang có dấu hiệu phục hồi ở một số khu vực nhất định. Theo dữ liệu của InvestingPro, tăng trưởng doanh thu của công ty trong mười hai tháng qua tính đến quý 2 năm 2024 ở mức 9,45%, cho thấy hiệu suất hàng đầu mạnh mẽ. Mặc dù xu hướng tổng lợi nhuận giá gần đây cho thấy sự suy giảm, với tổng lợi nhuận giá trong 1 tuần là -10,53%, ban lãnh đạo của công ty đã tích cực tham gia vào việc mua lại cổ phiếu, như đã lưu ý trong một trong những Mẹo InvestingPro, có thể báo hiệu sự tự tin vào đề xuất giá trị của công ty.
Hơn nữa, các nhà phân tích vẫn lạc quan về tiềm năng của Hilton, dự đoán tăng trưởng doanh số bán hàng trong năm hiện tại và lợi nhuận, cho thấy rằng hoạt động kinh doanh cơ bản vẫn có thể có các nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ. Điều này được hỗ trợ bởi thực tế là tài sản lưu động của Hilton vượt quá nghĩa vụ ngắn hạn, cung cấp một tấm đệm trong một môi trường kinh tế đầy thách thức. Với giao dịch cổ phiếu gần mức thấp nhất trong 52 tuần và ước tính giá trị hợp lý của các nhà phân tích ở mức 55 đô la, một số nhà đầu tư có thể xem giá hiện tại là một điểm vào hấp dẫn.
InvestingPro cũng cung cấp thông tin chi tiết bổ sung cho các nhà đầu tư muốn tìm hiểu sâu hơn về sức khỏe tài chính và hiệu suất thị trường của Hilton Grand Vacations. Hiện tại, có thêm sáu Mẹo InvestingPro có sẵn trên https://www.investing.com/pro/HGV, cung cấp phân tích toàn diện hơn cho những người quan tâm đến lĩnh vực chia sẻ thời gian và xem xét cổ phiếu của HGV.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.