Vietstock - Chứng khoán phái sinh Tuần 10-14/08/2020: VN30-Index tạo mẫu hình nến Spinning Top
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 07/08/2020. basis thu hẹp và đạt giá trị -1.55 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của chỉ số VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 07/08/2020. VN30F2008 (F2008) đạt 780.60 điểm, tăng 0.59%, VN30F2009 (F2009) tăng 0.69%, đạt 777.50 điểm; hợp đồng VN30F2012 (F2012) tăng 0.26%, đạt 769 điểm, hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 767.10 điểm, tăng 0.74%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 782.15 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 0.80% so với phiên giao dịch ngày 06/08/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2008 tăng 0.45% với 263,978 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2009 đạt 1,189 hợp đồng, giảm 20.68%.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên ngày 07/08/2020 với tổng khối lượng mua ròng tăng so với phiên ngày 06/08/2020.
Nhìn chung các hợp đồng tương lai trong tuần giao dịch 03-07/08/2020 có diễn biến khá tích cực khi thường xuyên xuất hiện những phiên tăng điểm mạnh. Cụ thể, các hợp đồng mở đầu tuần giao dịch với mức tăng khá lớn và tiếp tục duy trì đà tăng ở các phiên tiếp theo. Ở phiên cuối tuần, sự giằng co đã trở lại trong tâm lý nhà đầu tư. Tuy nhiên, bên mua vẫn chiếm được ưu thế.
Đồ thị intraday của VN30F2008 trong giai đoạn 03-07/08/2020
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị -1.55 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của chỉ số VN30-Index.
Biến động VN30F2008 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/08/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 07/08/2020, VN30-Index tăng điểm nhẹ. Chỉ số tạo mẫu hình nến Spinning Top, điều này chứng tỏ tâm lý nhà đầu tư vẫn đang tiếp tục giằng co.
VN30-Index đang hướng tới đường SMA 50 ngày. Nếu VN30-Index có thể vượt qua ngưỡng này và trendline giảm (bắt đầu từ tháng 06/2020), thì nhịp tăng sẽ được tiếp diễn.
Khối lượng thường xuyên duy trì ở mức thấp trong các phiên gần đây (dưới mức trung bình 20 phiên). Qua đó chứng tỏ nhà đầu tư đang khá thận trọng trong ngắn hạn.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/08/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo mức định giá trên, nhà đầu tư chưa nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng này đang có mức giá hiên tại cao hơn mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
