Vietstock - Chứng khoán phái sinh Ngày 22/10/2021: VN30-Index sẽ quay lại đà giảm
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 21/10/2021. Khối lượng giao dịch của hợp đồng F2111 tiếp tục bùng nổ khi hợp đồng F2110 đáo hạn.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 21/10/2021. VN30F2110 (F2110) giảm 1%, còn 1,489 điểm; VN30F2111 (F2111) giảm 0.84%, còn 1,492 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) giảm 0.51%, còn 1,494.30 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 0.41%, còn 1,495 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,489.26 điểm.
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 12.54% và 13.59% so với phiên ngày 20/10/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2110 giảm 18.31% với 134,876 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2111 đạt 15,634 hợp đồng, tăng 121.51%.
Khối ngoại trở lại mua ròng sau 2 phiên bán ròng liên tiếp với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 21/10/2021 đạt 965 hợp đồng.
Trong phiên giao dịch ngày 21/10/2021, hợp đồng F2110 tăng điểm sau phiên ATO. Nhưng sự trở lại của bên bán ngay sau đó đã khiến hợp đồng thu hẹp đà tăng. Sang phiên chiều, lực bán gia tăng khiến hợp đồng chìm sâu dưới tham chiếu. Kết phiên, hợp đồng F2110 đóng cửa ở mức thấp nhất trong ngày.
Đồ thị trong phiên của VN30F2110
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2110 thu hẹp và đạt giá trị -0.26 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2110 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/10/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 21/10/2021, VN30-Index có phiên giảm điểm thứ 3 liên tiếp với mẫu hình nến Black Closing Marubozu.
Hiện tại, chỉ số đang rơi khỏi vùng kháng cự 1,490-1,510 điểm (đỉnh tháng 08/2021). Nếu đà giảm tiếp tục diễn ra trong phiên tiếp theo thì tình hình sẽ khá bi quan vì lúc này VN30-Index đã thất bại trong việc công phá vùng đỉnh cũ.
Khi đó, đường SMA 100 ngày và đường SMA 50 ngày sẽ lần lượt là hỗ trợ cho chỉ số.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/10/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
