Chứng khoán phái sinh Ngày 19/05/2022: Nỗi lo ngày đáo hạn phái sinh

Chứng khoán phái sinh Ngày 19/05/2022: Nỗi lo ngày đáo hạn phái sinh

Vietstock - Chứng khoán phái sinh Ngày 19/05/2022: Nỗi lo ngày đáo hạn phái sinh

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 18/05/2022. Khối lượng hợp đồng F2206 tăng mạnh khi hợp đồng F2205 sẽ đáo hạn vào phiên giao dịch tiếp theo.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 18/05/2022. VN30F2205 (F2205) tăng 0.01%, đạt 1,281 điểm; VN30F2206 (F2206) giảm 0.02%, còn 1,281.5 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) tăng 0.89%, đạt 1,286.8 điểm; hợp đồng VN30F2212 (F2212) tăng 0.27%, đạt 1,281.5 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,286.41 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 14.26% và 16.55% so với phiên ngày 17/05/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2205 tăng 12.92% với 411,543 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2206 đạt 15,632 hợp đồng, tăng 67.06%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 18/05/2022 đạt 431 hợp đồng.

Trong giao dịch ngày 18/05/2022, hợp đồng VN30F2205 biến động quanh tham chiếu trong phần lớn phiên sáng. Tuy nhiên khi về gần giờ nghỉ trưa, lực mua bất ngờ tăng mạnh giúp hợp đồng leo dốc kéo sang tới đầu phiên chiều. Tưởng chừng đà tăng tiếp tục được nới rộng song kịch bản cũ lại tiếp diễn khiến sự giằng co quay trở lại và kết phiên ở mức tăng nhẹ.

Đồ thị trong phiên của VN30F2205

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2205 đảo chiều và đạt giá trị -5.41 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2205 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/05/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 18/05/2022, VN30-Index hồi phục và hình thành mẫu hình nến Spinning Top cho thấy tâm lý khá giằng co của nhà đầu tư.

Khối lượng giao dịch vẫn nằm trên mức trung bình 20 ngày chứng tỏ dòng tiền vẫn còn khá sôi động.

Chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu mua trong vùng oversold. Nếu chỉ báo MACD cũng cho tín hiệu tương tự thì tình hình sẽ lạc quan hơn.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/05/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2206, GB05F2209 và GB05F2212 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock