Vietstock - Chứng khoán phái sinh Ngày 17/05/2022: Chờ tín hiệu tuần đáo hạn phái sinh
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 16/05/2022. Khối lượng hợp đồng F2206 tăng mạnh khi hợp đồng F2205 sẽ đáo hạn trong tuần này.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 16/05/2022. VN30F2205 (F2205) giảm 1.06%, còn 1,212 điểm; VN30F2206 (F2206) giảm 0.54%, còn 1,219.4 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) giảm 1.69%, còn 1,220 điểm; hợp đồng VN30F2212 (F2212) giảm 0.81%, còn 1,221 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,215.08 điểm.
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 18.35% và 3.37% so với phiên ngày 13/05/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2205 giảm 19.03% với 354,410 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2206 đạt 5,030 hợp đồng, tăng 115.51%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 16/05/2022 đạt 1,427 hợp đồng.
Trong giao dịch ngày 16/05/2022, hợp đồng VN30F2205 tăng điểm ngay đầu phiên và sắc xanh sau đó được giữ vững trong suốt phiên sáng. Tuy nhiên đến phiên chiều, lực cung-cầu liên tục giằng co khiến hợp đồng biến động quanh tham chiếu. Kết phiên, bên bán thắng thế và hợp đồng VN30F2205 đóng cửa ở mức thấp nhất trong ngày.
Đồ thị trong phiên của VN30F2205
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2205 đảo chiều và đạt giá trị -3.08 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu đã bi quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2205 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/05/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 16/05/2022, VN30-Index có phiên giảm điểm thứ 3 liên tiếp và đang lùi về vùng 1,180-1,200 điểm (tương đương đỉnh cũ đã bị vượt qua tháng 04/2018).
Nếu vùng hỗ trợ trên không thể giúp VN30 kìm hãm đà lao dốc thì chỉ số sẽ hướng về vùng 980 điểm (tương đương ngưỡng Fibonacci Retracement 61.8% và đáy cũ tháng 01/2021).
Thêm vào đó, điểm giao cắt tử thần (death cross) của đường SMA 100 ngày và SMA 200 ngày có khả năng xuất hiện trong tuần này nên tình hình đang trở nên bi quan hơn trong dài hạn.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/05/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2206, GB05F2209 và GB05F2212 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
