Vietstock - Chứng khoán phái sinh 21/10/2020: Đà tăng tiếp diễn?
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong ngày 20/10/2020. Basis hợp đồng VN30F2011 đảo chiều và đạt giá trị 1.71 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong ngày 20/10/2020. VN30F2011 (F2011) tăng 0.86%, đạt 911.20 điểm; VN30F2012 (F2012) đạt 907.10 điểm, tăng 0.89%, hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 904 điểm, tăng 1.01%; hợp đồng VN30F2106 (F2106) đạt 902 điểm, tăng 1.08%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 909.49 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 13.51% so với phiên giao dịch ngày trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2011 tăng 13.25% với 108,098 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2012 ở mức 296 hợp đồng, giảm 49.23%.
Khối ngoại mua ròng mạnh trong phiên 20/10/2020, với tổng khối lượng mua ròng tăng so với phiên 19/10/2020.
Giá của các hợp đồng tương lai di chuyển giằng co dưới mức tham chiếu trong phần lớn thời gian của ngày giao dịch 20/10/2020. Đến cuối phiên chiều, bên mua chiếm được ưu thế lớn đẩy giá các hợp đồng tăng mạnh và đạt mức cao nhất ngày khi kết phiên.
Đồ thị trong phiên của VN30F2011
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2011 đảo chiều và đạt giá trị 1.71 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2011 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong ngày 20/10/2020, VN30-Index tăng điểm mạnh trở lại sau những phiên giằng co trước đó. Khối lượng giao dịch tăng cao và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy sự trở lại của dòng tiền.
Chỉ số vẫn đang test lại vùng kháng cự 900-910 điểm (đỉnh cũ tháng 01/2020). Nếu vượt qua được kháng cự này thì đà tăng của chỉ số sẽ được củng cố.
Chỉ báo Stochastic Oscillator tăng trở lại và đã phủ nhận tín hiệu phân kỳ giá xuống trước đó. Chỉ báo MACD tiếp tục tăng sau khi cho tín hiệu mua. Những tín hiệu này cho thấy tình hình của chỉ số đang khá tích cực.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do chúng đang có giá khá cao so với định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
