Các nhà xây dựng nhà ở Anh đối mặt với sự thay đổi xếp hạng khi đất đai và tự cải thiện vượt trội hơn sự phục hồi

Investing.com - RBC Capital Markets đã điều chỉnh xếp hạng đối với các nhà xây dựng nhà ở Anh vào hôm thứ Ba, nâng Persimmon và Taylor Wimpey lên "vượt trội" trong khi hạ Berkeley Group xuống "kém hiệu quả" và Barratt Redrow xuống "phù hợp với ngành", ưu tiên quỹ đất chiến lược hơn là đặt cược vào sự phục hồi thị trường.

"Những nhà lãnh đạo trong năm 2026 sẽ là những công ty tập trung vào tự cải thiện và quỹ đất chiến lược," các nhà phân tích Anthony Codling và Oliver Dyson viết, vì "các cơ quan chính quyền địa phương dường như thiếu nhiệt tình không hợp tác trong quy hoạch, và đầu tư cơ sở hạ tầng không theo kịp với nguyện vọng xây dựng nhà ở của Chính phủ," theo công ty môi giới này.

Chỉ có 1.410 địa điểm với hơn 10 lô đất được phê duyệt giữa tháng 4 và tháng 6 năm 2025, "đánh dấu quý suy giảm thứ mười liên tiếp" và đại diện cho "kết quả thấp nhất được ghi nhận kể từ khi chuỗi dữ liệu này bắt đầu hai thập kỷ trước," theo báo cáo.

Tỷ lệ bán hàng tư nhân trung bình trong toàn ngành vẫn ở mức 0,5 đến 0,6 mỗi điểm bán mỗi tuần, "không tốt bằng những năm hỗ trợ mua nhà hoặc cuộc đua tìm không gian trong thời kỳ COVID, nhưng tốt hơn nhiều so với thời kỳ khủng hoảng tài chính toàn cầu."

Số lượng địa điểm vẫn bị hạn chế mặc dù việc phê duyệt thế chấp đã trở lại mức từ tháng 4 năm 2015 đến trước COVID.

Dữ liệu RBC Elements cho thấy tổng số nhà có sẵn tăng lên khoảng 14.000 căn từ các nhà xây dựng được theo dõi, mặc dù tăng trưởng số lượng địa điểm so với cùng kỳ năm trước chỉ mới chuyển sang tích cực gần đây sau thời gian suy giảm kéo dài.

Persimmon nhận được xếp hạng "vượt trội" với mục tiêu giá 1.750 pence, tăng từ 1.375 pence theo xếp hạng "phù hợp với ngành" trước đó.

Công ty này vận hành trung bình 272 điểm bán trong nửa cuối năm 2025 so với 262 điểm của năm trước, đạt mức tăng trưởng 3,8% so với cùng kỳ năm trước.

Dữ liệu RBC Elements cho thấy mức tăng 7,7% số lượng điểm bán so với cùng kỳ năm trước trên trang web của công ty với mức tăng trưởng 6% trong ba tháng.

Công ty môi giới mô tả Persimmon là "dẫn đầu trong lĩnh vực mở điểm bán mới" trong khi "nỗ lực thúc đẩy nhu cầu thông qua kết hợp các sản phẩm thế chấp sáng tạo, hoạt động xây dựng để cho thuê/hợp tác ngày càng tăng" và duy trì tích hợp dọc hàng đầu trong ngành.

RBC dự báo tăng trưởng khối lượng 6,1% trong năm 2025 và 5,4% trong năm 2026, với biên lợi nhuận gộp mở rộng 87 điểm cơ bản trong năm 2025 và 20 điểm cơ bản trong năm 2026.

Taylor Wimpey được nâng cấp lên "vượt trội" với mục tiêu giá tăng lên 150 pence từ 130 pence.

Công ty tiết lộ 100% số địa điểm cần thiết đến năm 2026 đã có giấy phép quy hoạch, hơn 90% cho năm 2027, và khoảng 65% cho năm 2028. Quỹ đất kiểm soát của công ty trải rộng 75.651 lô đại diện cho 6,6 năm nguồn cung tương lai.

RBC dự báo tăng trưởng khối lượng 4,7% trong năm 2025 và 3,3% trong năm 2026, với biên lợi nhuận gộp giảm 130 điểm cơ bản trong năm 2025 trước khi phục hồi 24 điểm cơ bản trong năm 2026 và 89 điểm cơ bản trong năm 2027.

Công ty vận hành trung bình 212 địa điểm trong năm 2025 với kỳ vọng đạt 223 trong năm 2026 và 240 trong năm 2027, tương ứng với mức tăng trưởng 5,2% và 7,9%.

Berkeley bị hạ xuống "kém hiệu quả" với mục tiêu giá giảm xuống 3.700 pence từ 4.900 pence. Ngân sách tháng 11 đã giới thiệu phụ phí thuế hội đồng từ £2.500 đến £7.500 đối với các bất động sản vượt quá £2 triệu bắt đầu từ tháng 4 năm 2028, trong khi thuế thu nhập bất động sản tăng 2 điểm phần trăm từ tháng 4 năm 2027.

Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách ước tính lạm phát giá nhà hàng năm giảm 10 điểm cơ bản từ năm 2028.

RBC cắt giảm ước tính lợi nhuận trước thuế FY2026 của Berkeley xuống 34% và FY2027 xuống 54%, phản ánh kỳ vọng rằng "thuế dinh thự và thuế tăng đối với chủ nhà sẽ tác động đến Berkeley tập trung vào London nhiều hơn bất kỳ nhà xây dựng nhà ở nào khác mà chúng tôi theo dõi." Quỹ đất của công ty trải rộng 13 năm nguồn cung tương lai trên 67 địa điểm trung bình.

Việc hạ cấp Barratt Redrow xuống "phù hợp với ngành" bao gồm việc giảm mục tiêu giá xuống 450 pence từ 575 pence.

Công ty môi giới lưu ý "sự vấp váp trong thẩm định an toàn xây dựng" sau khi mua lại Redrow, thêm vào đó "về khối lượng, cho đến nay, tổng thể ít hơn tổng các phần" trong khi hoạt động mà không có Giám đốc Tài chính Tập đoàn.

Tổ hợp này vận hành trung bình 405 điểm bán trong FY2025 so với 443 điểm năm trước. RBC dự báo số lượng địa điểm không đổi trong FY2026 trước khi tăng 6,2% trong FY2027, với tăng trưởng khối lượng lần lượt là 5,1% và 8,2%. Ước tính lợi nhuận trước thuế giảm 5% cho FY2026 và 10% cho FY2027.

Chi phí xây dựng tăng khoảng 25% kể từ tháng 9 năm 2022 trong khi giá nhà đình trệ, tạo ra "quỹ đất rau diếp mềm" nơi biên lợi nhuận bị xói mòn trên đất đã mua trong hơn ba năm.

Với tỷ lệ bán hàng 0,5 căn nhà mỗi địa điểm mỗi tuần, "một địa điểm 150 căn sẽ mất khoảng ba năm để bán hết," trì hoãn sự phục hồi cho đến khi các địa điểm được xóa khỏi báo cáo lãi lỗ.

RBC dự báo cải thiện biên lợi nhuận gộp từ 0 đến 50 điểm cơ bản ở hầu hết các nhà xây dựng trong năm 2026, thấp hơn đáng kể so với dự đoán chung.

Savills cắt giảm ước tính lạm phát giá nhà năm 2026 xuống 2% từ 4%, với dữ liệu RBC cho thấy "thay đổi giá nhà trung bình hàng tuần thấp hơn khoảng £100 (tiêu cực hơn) so với cùng thời điểm năm ngoái."

Bellway duy trì "phù hợp với ngành" ở mức 3.150 pence, Crest Nicholson giữ "vượt trội" ở mức 205 pence, Vistry giữ "kém hiệu quả" ở mức 475 pence, và Gleeson vẫn "kém hiệu quả" ở mức 400 pence.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.