Vietstock - Chứng khoán phái sinh Tuần 30/12/2019-03/01/2020: Giữ Long đến khi VN30-Index chạm vùng 880-890 điểm
Các hợp đồng tương lai đồng loạt bứt phá trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 27/12/2019. Khối lượng và giá trị giao dịch toàn thị trường giảm nhẹ 0.37% và 0.12% so với phiên ngày 26/12/2019. Basis mở rộng và đạt giá trị 2.92 điểm. Điều này cho thấy sự lạc quan của nhà đầu tư về triển vọng của VN30-Index. VN30-Index tăng mạnh và vượt middle Bollinger Bands, qua đó kịch bản chỉ số tiếp tục tiến tới test vùng 880-890 điểm đang được ủng hộ.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt bứt phá trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 27/12/2019. VN30F2001 (F2001) tăng 0.94%, đạt 879.30 điểm; VN30F2002 (F2002) đạt 880 điểm, tăng 0.80%, hợp đồng VN30F2003 (F2003) tăng 0.57%, đạt 884 điểm, hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 0.79%, đạt 890 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 876.38 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng nhẹ 0.12% so với phiên giao dịch ngày 26/12/2019. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2001 tăng 0.05% với 72,451 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2002 đạt 260 hợp đồng, tăng 59.51%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 27/12/2019 với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt lao dốc trong khoảng thời gian đầu tuần. Tuy nhiên, nhờ lực cầu cũng như tâm lý tích cực đã giúp các hợp đồng này phục hồi trở lại và giao dịch giằng co. Đến phiên cuối tuần, các hợp đồng đồng loạt bứt phá, qua đó giúp đóng cửa trên mốc tham chiếu phiên đầu tuần.
Đồ thị intraday của VN30F2001 trong giai đoạn 23-27/12/2019
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị 2.92 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang khá lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2001 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/12/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tăng điểm trở lại và xuất hiện mẫu hình nến với bóng dưới dài trong phiên ngày 27/12/2019, đồng thời vượt qua đường middle Bollinger Bands. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang khá tích cực.
Mặt khác, các chỉ báo như Relative Strength Index, Stochastic Oscillator đều đã cho phân kỳ dương nên triển vọng ngắn hạn của chỉ số đã được cải thiện tích cực. Chính vì vậy, kịch bản chỉ số tiếp tục tăng trong phiên tiếp theo tới vùng 880-890 điểm (hội tụ với Fibonacci Retracement 61.8%) hiện được ủng hộ.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/12/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
