Chứng khoán phái sinh 16/07/2019: Khối ngoại đang bi quan
Hầu hết các hợp đồng tương lai tăng điểm ngày 15/07/2019. Giá trị giao dịch giảm, khối ngoại giao dịch kém sôi động. Tuy nhiên, basis mở rộng trở lại và đạt mức 5.29 điểm cho thấy nhà đầu tư kỳ vọng vào kịch bản lạc quan của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Hầu hết các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 15/07/2019. VN30F1907 (F1907) tăng 0.62%, đạt 879 điểm; VN30F1908 (F1908) đạt 883.90 điểm, tăng 0.44%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 873.71 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 6.32% so với phiên giao dịch trước đó. Khối lượng giao dịch F1907 giảm 6.79%, với 102,320 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1908 đạt 1,730 hợp đồng, tăng 176.80%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên giao dịch ngày 15/07/2019, khi lượng hợp đồng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai giằng co trong hầu hết phiên ngày 15/07/2019. Cuối phiên, lực cầu tăng mạnh giúp các hợp đồng đóng cửa ở mức cao nhất trong ngày.
Đồ thị trong phiên của VN30F1907
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị dương 5.29 điểm. Điều này cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng vào kịch bản lạc quan của VN30-Index.
Biến động VN30F1907 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/07/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index xuất hiện mẫu hình High Wave Candle trong phiên giao dịch ngày 15/07/2019 hàm ý sự phân vân của nhà đầu tư.
Khối lượng giảm xuống dưới đường SMA 20 ngày chứng tỏ dòng tiền đang khá thận trọng.
Cận trên kênh trung hạn (tương đương 870-880 điểm) sẽ tiếp tục là kháng cự mạnh của chỉ số. Nếu VN30-Index vượt được ngưỡng này thì xu hướng tăng trung hạn sẽ trở lại.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/07/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Mặc dù chênh lệnh có sự sụt giảm so với trước đây. Tuy nhiên, theo định giá bên trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
