Vietstock - Chứng khoán phái sinh 05/03/2020: Đóng vị thế Long khi VN30-Index chạm vùng 845-850 điểm
Các hợp đồng tương lai phân hóa trong phiên giao dịch ngày 04/03/2020. Basis mở rộng và đạt giá trị 3.11 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index. Chỉ số VN30 tiếp tục đi ngang tích lũy tại kênh sideway, với cận trên là vùng 845-850 điểm và cận dưới là vùng 820-830 điểm, và nhiều khả năng đang trong nhịp tăng về cận trên kênh này.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai phân hóa trong phiên giao dịch ngày 04/03/2020. VN30F2003 (F2003) tăng 0.37%, ở mức 841.10 điểm; VN30F2004 (F2004) ở mức 842.40 điểm, giảm 0.19%; hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 0.15%, ở mức 850 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) ở mức 846.60 điểm, tăng 0.68%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 837.99 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 10.62% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2003 giảm 9.73% với 123,322 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2004 là 230 hợp đồng, giảm 33.53%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên 04/03/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai tăng nhẹ từ đầu phiên sáng, song dưới áp lực bán mạnh, các hợp đồng đã giảm giá ở giai đoạn cuối phiên sáng. Trong phiên chiều, sau khi hợp đồng rơi chạm đáy vùng 835 điểm (F20030) nhịp tăng trở lại mạnh mẽ.
Đồ thị trong phiên của VN30F2003
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị 3.11 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2003 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tạo cây nến Doji trong phiên 04/03/2020 cho thấy lực cầu và cung khá cân bằng, song với bóng nến dưới dài hơn thì tình hình đang có phần khả quan hơn với chỉ số
Mặt khác, với cây nến hôm nay thì kịch bản chỉ số VN30 tiếp tục đi ngang tích lũy tại kênh sideway, với cận trên là vùng 845-850 điểm và cận dưới là vùng 820-830 điểm, đang được ủng hộ. Song nếu nói về các nhịp nhỏ thì chỉ số nhiều khả năng đang trong nhịp tăng về cận trên kênh. Xu hướng sẽ rõ ràng hơn khi chỉ số bứt phá khỏi kênh sideway này.
Chỉ báo Relative Strength Index duy trì đà tăng sau khi chạm đường trendline. Nếu chỉ báo này tăng lên trên ngưỡng 50 thì sẽ có nhiều điều tích cực xảy ra đối với chỉ số VN30.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn vì mức chênh lệch hiện tại là khá lớn. Nhà đầu tư quan tâm có thể mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
