Chứng khoán châu Âu đã trải qua những biến động đáng kể trong những ngày báo cáo thu nhập, với biến động cổ phiếu trung bình hàng ngày của 60 công ty hàng đầu trong Chỉ số STOXX 600 cho thấy mức tăng 18% so với tám năm trước. Xu hướng này, được nhấn mạnh bởi một phân tích của Reuters về dữ liệu giá cổ phiếu từ LSEG, cho thấy sự biến động lớn nhất kể từ ít nhất là năm 2016.
Sự biến động tăng cao được cho là do ảnh hưởng của các quỹ phòng hộ, đặc biệt là các quỹ phòng hộ đa chiến lược, đang ngày càng thống trị thị trường châu Âu, hiện có giá trị khoảng 15 nghìn tỷ đô la. Các quỹ này được biết đến với các chiến lược ngắn hạn, theo xu hướng nhằm thu lợi nhuận nhanh chóng, theo giải thích của CIO tại Goose Hollow, một quỹ phòng hộ vĩ mô. Ông chỉ ra sự tập trung vào lợi nhuận ngắn hạn, với các nhà đầu tư quan tâm đến vài ngày tới thay vì năm năm tới.
Phân tích, bao gồm các cuộc phỏng vấn với các nhà giao dịch và nhà đầu tư và đánh giá nghiên cứu môi giới, cho thấy rằng cấu trúc thị trường thay đổi và thành phần nhà đầu tư đã góp phần vào sự biến động này. Các nhà quản lý tài sản dài hạn đã chuyển sang các quỹ theo dõi chỉ số và các nhà đầu tư mua và nắm giữ đã rút lui do tăng trưởng kinh tế châu Âu chậm chạp, với hơn nửa nghìn tỷ đô la rời khỏi thị trường kể từ năm 2016.
Những thay đổi về quy định sau Brexit đã dẫn đến bối cảnh giao dịch bị phân mảnh với khối lượng giảm, khiến việc ảnh hưởng đến giá cổ phiếu trở nên dễ dàng hơn. Chiến lược gia trưởng tại Interactive Brokers, nơi xử lý trung bình 2,4 triệu giao dịch mỗi ngày trên toàn cầu, mô tả môi trường hiện tại là thách thức do biến động cổ phiếu sau thu nhập bất ngờ.
Thanh khoản trên thị trường đã giảm, với mức giảm 7% về số lượng giao dịch chứng khoán trung bình hàng ngày trên các sàn giao dịch công khai kể từ năm 2020. Sự hiện diện ngày càng tăng của các quỹ phòng hộ cũng được thể hiện rõ trong thị trường trái phiếu chính phủ trị giá 10 nghìn tỷ USD của khu vực đồng euro.
Bất chấp những thay đổi này, giám đốc điều hành của Hiệp hội Quản lý Đầu tư Thay thế vẫn bảo vệ vai trò của các quỹ phòng hộ, nói rằng họ cung cấp thanh khoản và đóng góp cho thị trường vốn và nền kinh tế của EU.
Sự biến động gia tăng có thể gây rủi ro cho hiệu quả thị trường và làm tăng chi phí vốn cho các công ty. Một đại diện từ Trường Kinh doanh Questrom của Đại học Boston cảnh báo rằng sự biến động như vậy có thể ngăn cản các nhà đầu tư dài hạn.
Đáng chú ý, cổ phiếu UBS và Ferrari đã chứng kiến những biến động đáng kể, với những thay đổi hàng ngày vượt quá 10% trong năm qua. Vào ngày 7/5, cổ phiếu UBS đã tăng hơn 10% sau khi báo cáo kết quả quý đầu tiên vượt quá kỳ vọng, một phần do các quỹ phòng hộ bao gồm các vị thế bán khống của họ.
Goldman Sachs lưu ý rằng các quỹ thụ động hiện nắm giữ 41% trong số 4 nghìn tỷ USD cổ phiếu châu Âu mà họ theo dõi, một sự gia tăng đáng kể so với năm 2010. Ghi chú môi giới chính của Morgan Stanley từ tháng 7 chỉ ra rằng mức độ tiếp xúc ròng của các quỹ phòng hộ đối với chứng khoán châu Âu đang gần đạt mức cao nhất được thấy lần cuối vào năm 2010.
Đặc biệt, các quỹ phòng hộ đa chiến lược đã phát triển nhanh chóng, với năm quỹ hàng đầu quản lý 368 tỷ đô la, hơn gấp đôi số tiền trong năm 2018. Các quỹ này, bao gồm Millennium Partners, Point72, Citadel và Balyasny, từ chối bình luận về những phát hiện này. Vốn hóa thị trường của STOXX 600 đã tăng khoảng 20% so với cùng kỳ, cho thấy quy mô hoạt động của các quỹ này trên thị trường chứng khoán châu Âu.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.