Bắc Kinh tái khẳng định “cấm tuyệt đối” crypto sau khi phát hiện giao dịch ngầm
USA Compression Partners LP (NYSE:USAC) đã báo cáo kết quả tài chính kỷ lục trong bài thuyết trình thu nhập quý 3 năm 2025, nổi bật với sự tăng trưởng mạnh mẽ về doanh thu và EBITDA mặc dù công suất sử dụng mã lực duy trì ổn định. Vị thế chiến lược của công ty trong các thị trường khí tự nhiên chủ chốt và các sáng kiến tái cơ cấu tài chính đã giúp công ty sẵn sàng tận dụng dự báo tăng trưởng nhu cầu khí tự nhiên, đặc biệt từ xuất khẩu LNG và xu hướng điện khí hóa.
Điểm nổi bật về Hiệu suất Quý
USA Compression đạt doanh thu quý kỷ lục 250,3 triệu USD trong Q3 2025, tăng 4% so với cùng kỳ năm trước. Ấn tượng hơn, công ty báo cáo EBITDA điều chỉnh kỷ lục đạt 160,3 triệu USD, tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái, chứng minh hiệu quả hoạt động và khả năng định giá được cải thiện.
Như được thể hiện trong biểu đồ điểm nổi bật quý sau đây:
Công ty duy trì tỷ lệ sử dụng mạnh mẽ với tổng công suất sử dụng đội xe đạt 94% và các đơn vị mã lực lớn (được định nghĩa là 1.000 mã lực trở lên) ở mức ấn tượng 98%. Mặc dù mã lực tạo doanh thu trung bình vẫn giữ nguyên so với cùng kỳ năm trước ở mức 3,55 triệu, công ty đã đạt doanh thu kỷ lục trên mỗi mã lực là 21,46 USD, tăng 4% so với Q3 2024.
"Chúng tôi rất vui mừng khi mang lại một quý vững chắc khác," ông Clint Green, CEO của USA Compression, cho biết trong cuộc gọi báo cáo thu nhập. Phản ứng của thị trường là tích cực, với cổ phiếu USAC tăng 6,18% đóng cửa ở mức 23,35 USD sau thông báo, sau khi tăng 2,55% trong giao dịch trước giờ mở cửa.
Vị thế Chiến lược cho Tăng trưởng Khí Tự nhiên
Một trọng tâm chính trong bài thuyết trình của USA Compression là vị thế chiến lược để hưởng lợi từ dự báo tăng trưởng nhu cầu khí tự nhiên. Công ty nhấn mạnh dự báo cho thấy nhu cầu khí tự nhiên của Hoa Kỳ tăng từ 103 tỷ feet khối/ngày vào năm 2024 lên 127 tỷ feet khối/ngày vào năm 2030, chủ yếu nhờ xuất khẩu LNG (+15 tỷ feet khối/ngày) và xu hướng điện khí hóa (+9 tỷ feet khối/ngày).
Biểu đồ sau minh họa dự báo tăng trưởng này và vị thế chiến lược của USAC:
Hơn 60% đội xe hoạt động của USA Compression được đặt chiến lược trong Bể Permian và dọc theo Vịnh Mexico, giúp công ty trực tiếp hưởng lợi từ hoạt động xuất khẩu LNG ngày càng tăng. Ngoài ra, với tư cách là nhà lãnh đạo thị trường ở Đông Bắc, USAC có vị thế tốt để tận dụng sự tăng trưởng điện khí hóa trong khu vực.
"Thị trường của chúng tôi chắc chắn đã phục hồi kể từ Q2," ông Chris Watson, COO, nhấn mạnh vị thế mạnh mẽ của công ty trên nhiều bể khí đốt.
Hiệu suất Tài chính và Triển vọng
Bài thuyết trình của USA Compression cho thấy sự cải thiện nhất quán trong các chỉ số tài chính chính trong những năm gần đây. EBITDA điều chỉnh của công ty đã tăng trưởng đều đặn từ 426 triệu USD vào năm 2022 lên dự kiến 610-620 triệu USD cho cả năm 2025.
Các biểu đồ hiệu suất hoạt động và tài chính sau đây thể hiện quỹ đạo tăng trưởng nhất quán này:
Chi tiêu vốn đã giảm bớt từ mức đỉnh điểm trong giai đoạn 2023-2024, với hướng dẫn năm 2025 là 115-125 triệu USD tổng chi tiêu vốn, bao gồm 38-42 triệu USD cho mở rộng. Dòng tiền phân phối (DCF) dự kiến sẽ đạt 370-380 triệu USD cho năm 2025, hỗ trợ tỷ lệ bao phủ phân phối kỷ lục của công ty là 1,61x.
Công ty cũng vượt trội hơn cả Chỉ số Giá trị S&P và các đối tác MLP trong ba năm qua về tổng lợi nhuận vốn chủ sở hữu, mang lại lợi nhuận 82% so với 63% của Alerian MLP ETF và 71% của chỉ số S&P 500 Value.
Cơ cấu Tài chính và Quản lý Nợ
USA Compression đã nhấn mạnh một số phát triển cơ cấu tài chính quan trọng trong bài thuyết trình của mình. Công ty đã gia hạn phần lớn thời hạn nợ trong Q3 với lãi suất thấp hơn và đã chuộc lại trái phiếu cao cấp 2027 vào tháng 10 năm 2025. Ngoài ra, công ty đã nhận được nâng hạng tín dụng từ Moody’s vào tháng 2 năm 2025.
Biểu đồ sau cho thấy hồ sơ đáo hạn nợ được cải thiện của USAC:
Một phát triển quan trọng khác là việc chuyển đổi các đơn vị ưu đãi thành đơn vị thường. Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, EIG đã chuyển đổi 420.000 Đơn vị Ưu đãi Vĩnh viễn Loại A (84% số lượng nắm giữ) thành đơn vị thường, còn lại 80.000 đơn vị ưu đãi. Công ty đã cung cấp một ví dụ minh họa cho thấy việc chuyển đổi hoàn toàn số đơn vị ưu đãi còn lại sẽ có tác động tối thiểu đến các chỉ số tài chính:
Việc chuyển đổi nâng cao tính thanh khoản cho chủ sở hữu đơn vị thường trong khi chỉ giảm nhẹ tỷ lệ bao phủ dòng tiền phân phối từ 1,61x xuống 1,59x dựa trên số liệu Q3 2025.
Triển vọng Tương lai
USA Compression duy trì triển vọng tích cực cho phần còn lại của năm 2025 và xa hơn nữa, được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản về nhu cầu khí tự nhiên mạnh mẽ. Hướng dẫn của công ty cho năm 2025 bao gồm EBITDA điều chỉnh là 610-620 triệu USD và dòng tiền phân phối là 370-380 triệu USD.
Mặc dù công ty đối mặt với những thách thức tiềm ẩn từ gián đoạn chuỗi cung ứng, bão hòa thị trường ở một số khu vực, và thay đổi quy định trong chính sách môi trường, hiệu suất hoạt động mạnh mẽ và vị thế chiến lược trong các thị trường tăng trưởng chính cung cấp nền tảng vững chắc cho sự thành công liên tục.
Tỷ lệ đòn bẩy của công ty là 3,89x vẫn nằm trong phạm vi mục tiêu, và lợi suất phân phối 9% tiếp tục cung cấp một lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập so với các khoản đầu tư thay thế.
Với nhu cầu khí tự nhiên dự kiến sẽ tăng trưởng đáng kể đến năm 2030, đặc biệt là đối với xuất khẩu LNG, USA Compression dường như có vị thế tốt để tận dụng những xu hướng này trong khi vẫn duy trì hiệu suất tài chính mạnh mẽ và lợi nhuận cho chủ sở hữu đơn vị.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: