Sherwin-Williams Q3 2025: Tăng trưởng doanh số và mở rộng biên lợi nhuận bất chấp thách thức

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Sherwin-Williams (NYSE:SHW) đã công bố kết quả quý 3 năm 2025 vào ngày 28 tháng 10, cho thấy hiệu suất tổng thể vững chắc mặc dù có kết quả không đồng đều giữa các phân khúc kinh doanh. Công ty báo cáo doanh thu và lợi nhuận vượt kỳ vọng, đẩy cổ phiếu tăng 5,81% trong giao dịch tiền thị trường lên 355,62 USD, và tiếp tục tăng 4,18% trong giờ giao dịch chính thức.

Nhà sản xuất sơn và chất phủ này đã thể hiện khả năng phục hồi trong môi trường đầy thách thức, với doanh số hợp nhất tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước, đạt 6,36 tỷ USD, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích là 6,2 tỷ USD. Thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 3,59 USD, vượt dự báo 3,45 USD, tăng 6,5% so với năm trước.

Điểm nổi bật về hiệu suất quý

Sherwin-Williams đã đạt được kết quả tài chính vững chắc trên các chỉ số quan trọng trong Q3 2025, với sức mạnh đặc biệt ở Nhóm Cửa hàng Sơn và cải thiện đáng kể trong việc tạo ra dòng tiền.

Như được thể hiện trong tổng quan tài chính toàn diện sau đây:

Biên lợi nhuận gộp của công ty tăng nhẹ lên 49,2%, tăng 10 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước. Ấn tượng hơn, EBITDA điều chỉnh tăng 6,0% lên 1,36 tỷ USD, chiếm 21,4% doanh số - cải thiện 60 điểm cơ bản so với Q3 2024. Dòng tiền hoạt động ròng cho thấy mức tăng trưởng đáng kể 21,7%, đạt 1,31 tỷ USD trong quý.

Sherwin-Williams đã trả lại 864 triệu USD cho cổ đông thông qua kết hợp mua lại cổ phiếu và cổ tức, nhấn mạnh cam kết của công ty đối với lợi nhuận cổ đông ngay cả khi đầu tư vào các sáng kiến tăng trưởng.

Phân tích tài chính chi tiết

Hiệu suất có sự khác biệt đáng kể giữa ba phân khúc kinh doanh chính của Sherwin-Williams, với Nhóm Cửa hàng Sơn mang lại kết quả mạnh mẽ nhất.

Nhóm Cửa hàng Sơn, chiếm khoảng 60% tổng doanh số, cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ trên tất cả các thị trường cuối:

Doanh số PSG tăng 5,1% lên 3,84 tỷ USD, được thúc đẩy bởi cả cải thiện giá/hỗn hợp và tăng trưởng khối lượng. Lợi nhuận phân khúc tăng 6,5% lên 954,3 triệu USD, với biên lợi nhuận mở rộng 40 điểm cơ bản lên 24,9%. Hiệu suất đặc biệt mạnh mẽ được thấy trong danh mục sơn phủ bảo vệ và hàng hải, đạt mức tăng trưởng hai con số, trong khi các phân khúc sơn lại nhà ở, thương mại và bảo trì tài sản đều mang lại kết quả tích cực.

Nhóm Thương hiệu Tiêu dùng đối mặt với điều kiện thách thức hơn:

Doanh số CBG giảm 2,6% xuống 770,1 triệu USD, chủ yếu do nhu cầu DIY yếu ở Bắc Mỹ và Mỹ Latinh, mặc dù điều này được bù đắp một phần bởi mức tăng trưởng một con số cao ở Châu Âu, Trung Đông, Châu Phi và Ấn Độ (EMEAI). Mặc dù lợi nhuận phân khúc báo cáo giảm 5,0% xuống 157,3 triệu USD, lợi nhuận phân khúc điều chỉnh cho thấy mức giảm nhỏ hơn là 1,2%, với biên lợi nhuận điều chỉnh thực tế cải thiện 40 điểm cơ bản lên 23,3%.

Nhóm Sơn phủ Hiệu suất mang lại kết quả hỗn hợp:

Doanh số PCG tăng khiêm tốn ở mức 1,7% lên 1,75 tỷ USD, với đóng góp tích cực từ khối lượng, tỷ giá hối đoái và mua lại một phần bị bù đắp bởi giá/hỗn hợp không thuận lợi. Tuy nhiên, lợi nhuận phân khúc giảm 7,5% xuống 240,3 triệu USD, với biên lợi nhuận thu hẹp 140 điểm cơ bản xuống 13,7%. Trên cơ sở điều chỉnh, lợi nhuận phân khúc giảm 4,5% xuống 294,9 triệu USD. Mảng kinh doanh sơn phủ bao bì là điểm sáng, đạt mức tăng trưởng hai con số, trong khi sơn lại ô tô cho thấy mức tăng trưởng một con số ở mức trung bình.

Vị thế tài chính & Phân bổ vốn

Sherwin-Williams duy trì vị thế tài chính mạnh mẽ trong Q3 2025, với khả năng tạo dòng tiền đáng kể và hồ sơ nợ có thể quản lý được:

Dòng tiền hoạt động của công ty tăng mạnh từ 1,07 tỷ USD trong Q3 2024 lên 1,31 tỷ USD trong Q3 2025, tăng 21,7%. Khả năng tạo tiền mặt mạnh mẽ này cung cấp cho Sherwin-Williams sự linh hoạt tài chính đáng kể.

Hồ sơ đáo hạn nợ của công ty được cấu trúc tốt, với các khoản đáo hạn ngắn hạn hạn chế. Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, Sherwin-Williams có 241,5 triệu USD tiền mặt và 3,13 tỷ USD tín dụng khả dụng, cung cấp thanh khoản dồi dào. Tỷ lệ đòn bẩy của công ty (Nợ ròng/TTM EBITDA điều chỉnh) ở mức thoải mái 2,5x.

Phân tích chi tiết hơn về cấu trúc nợ của công ty cho thấy:

Sherwin-Williams duy trì cách tiếp cận thận trọng đối với quản lý nợ với 84% nợ lãi suất cố định và 16% nợ lãi suất thả nổi, giúp bảo vệ công ty khỏi biến động lãi suất. Các khoản nợ đáo hạn được phân bổ tốt trong những năm tới, với số tiền đáng kể không đến hạn cho đến năm 2027 trở đi.

Sáng kiến chiến lược

Sherwin-Williams đang thực hiện một số sáng kiến chiến lược để thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai và cải thiện khả năng sinh lời:

1. Hành động về giá: Công ty đã công bố mức tăng giá 7% cho Nhóm Cửa hàng Sơn có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, điều này sẽ giúp bù đắp bất kỳ sự gia tăng chi phí nguyên liệu thô tiềm ẩn nào và hỗ trợ mở rộng biên lợi nhuận.

2. Mua lại chiến lược: Việc mua lại Suvinil đã hoàn tất vào ngày 1 tháng 10 năm 2025, củng cố vị thế của Sherwin-Williams tại Mỹ Latinh mặc dù thị trường này hiện đang yếu.

3. Sáng kiến tái cấu trúc: Công ty đang thực hiện các nỗ lực tái cấu trúc dự kiến sẽ tiết kiệm khoảng 40 triệu USD trong năm 2025, theo bản ghi cuộc gọi thu nhập.

4. Tối ưu hóa chuỗi cung ứng: Ban lãnh đạo đang giải quyết các vấn đề không hiệu quả trong chuỗi cung ứng của Nhóm Thương hiệu Tiêu dùng để cải thiện khả năng sinh lời trong phân khúc đó.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Sherwin-Williams đã cung cấp hướng dẫn cập nhật cho phần còn lại của năm 2025 và đưa ra một số triển vọng cho năm 2026:

Đối với quý 4 năm 2025, công ty dự kiến doanh số sẽ tăng từ mức thấp đến mức trung bình một con số, với các vụ mua lại bổ sung thêm tỷ lệ phần trăm một con số thấp. Nhóm Cửa hàng Sơn dự kiến sẽ tăng trưởng từ mức thấp đến mức trung bình một con số, trong khi Nhóm Thương hiệu Tiêu dùng dự kiến sẽ thấy sự tăng trưởng đáng kể từ mức cao của hai con số đến mức thấp của hai mươi phần trăm, có khả năng được hưởng lợi từ việc mua lại Suvinil.

Đối với cả năm 2025, Sherwin-Williams đã thu hẹp hướng dẫn thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu xuống 11,25-11,45 USD, phản ánh sự tự tin vào triển vọng quý 4. Công ty dự kiến chi phí nguyên liệu thô sẽ duy trì ổn định trong phần còn lại của năm 2025.

Nhìn xa hơn, Chủ tịch kiêm CEO bà Heidi Petz đã chỉ ra trong cuộc gọi thu nhập rằng công ty dự kiến môi trường nhu cầu sẽ vẫn yếu cho đến năm 2026. Mặc dù những thách thức này, ban lãnh đạo nhấn mạnh cách tiếp cận chủ động của họ, tuyên bố, "Đừng lãng phí một cuộc suy thoái. Có rất nhiều việc tự giúp đỡ mà chúng tôi có thể làm để đảm bảo chúng tôi tiếp tục cải thiện vị thế chi phí của mình."

Kết luận

Kết quả Q3 2025 của Sherwin-Williams thể hiện khả năng của công ty trong việc mang lại tăng trưởng và mở rộng biên lợi nhuận bất chấp những thách thức trong một số phân khúc và thị trường. Hiệu suất mạnh mẽ của Nhóm Cửa hàng Sơn, cùng với việc tạo ra dòng tiền mạnh mẽ và các sáng kiến chiến lược, đặt công ty ở vị thế tốt để điều hướng môi trường nhu cầu yếu dự kiến trong những quý tới.

Các nhà đầu tư đã phản ứng tích cực với kết quả và triển vọng, với cổ phiếu giao dịch cao hơn sau khi công bố. Mặc dù ban lãnh đạo vẫn thận trọng về điều kiện thị trường kéo dài đến năm 2026, sự tập trung của họ vào hiệu quả hoạt động, định giá chiến lược và mua lại có mục tiêu cho thấy cách tiếp cận có kỷ luật để tạo ra giá trị cổ đông dài hạn.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: