Jefferies: Tether có thể trở thành lực đỡ dài hạn cho giá vàng
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Prysmian SpA (BIT:PRY) đã công bố kết quả quý 3 và 9 tháng đầu năm 2025 vào ngày 30 tháng 10, thể hiện kết quả hoạt động kỷ lục bất chấp phản ứng tiêu cực từ thị trường. Nhà sản xuất cáp Italia này báo cáo "quý tốt nhất từ trước đến nay" với sự tăng trưởng đáng kể về doanh thu và lợi nhuận, tuy nhiên giá cổ phiếu đã giảm 5,13% xuống còn 87,00 euro sau thông báo, giảm so với mức đóng cửa trước đó là 91,70 euro.
Kết quả hoạt động mạnh mẽ của công ty diễn ra trong bối cảnh nhu cầu về cơ sở hạ tầng chuyển đổi năng lượng tiếp tục tăng, đặc biệt là ở Bắc Mỹ và châu Âu, mặc dù các nhà đầu tư dường như lo ngại về những thách thức tiềm ẩn trong tương lai bao gồm gián đoạn chuỗi cung ứng và bão hòa thị trường ở các khu vực chính.
Điểm nổi bật về kết quả hoạt động quý
Prysmian đã đạt được kết quả xuất sắc trong quý 3/2025, đạt EBITDA điều chỉnh cao nhất từ trước đến nay là 644 triệu euro, tăng đáng kể so với mức 540 triệu euro trong quý 3/2024. Biên EBITDA đã cải thiện lên 14,8%, tăng từ mức 13,8% trong cùng kỳ năm ngoái, thể hiện hiệu quả hoạt động được nâng cao.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau đây về tiến trình EBITDA theo quý và các chỉ số hiệu suất chính:
Công ty báo cáo tăng trưởng doanh thu hữu cơ 9,2% cho quý 3/2025 và 5,7% cho 9 tháng đầu năm. Tổng doanh thu tập đoàn đạt 5.030 triệu euro trong quý 3 và 14.684 triệu euro cho giai đoạn 9 tháng, so với 4.543 triệu euro và 12.362 triệu euro trong các giai đoạn tương ứng của năm 2024.
Thu nhập ròng của tập đoàn trong 9 tháng đầu năm đã tăng gần gấp đôi lên 1.022 triệu euro, phản ánh kết quả hoạt động mạnh mẽ và quản lý chi phí hiệu quả của công ty.
Phân tích theo phân khúc
Kết quả hoạt động của Prysmian khác nhau giữa các phân khúc kinh doanh, với Truyền tải và Giải pháp Kỹ thuật số thể hiện kết quả đặc biệt mạnh mẽ.
Phân khúc Truyền tải đạt kết quả xuất sắc với mức tăng trưởng hữu cơ 39,0% trong quý 3/2025, tạo ra doanh thu 877 triệu euro và EBITDA điều chỉnh 152 triệu euro, với biên lợi nhuận cải thiện lên 17,8% từ mức 15,3% trong quý 3/2024. Công ty ghi nhận lượng đơn hàng tồn đọng mạnh mẽ khoảng 16 tỷ euro, với 3 tỷ euro dự án bổ sung đã được trao nhưng chưa đưa vào đơn hàng tồn đọng.
Như được thể hiện trong bảng phân tích chi tiết về kết quả tài chính quý 3 theo phân khúc:
Phân khúc Giải pháp Kỹ thuật số cũng hoạt động đặc biệt tốt, với mức tăng trưởng hữu cơ 13,3% trong quý 3, được thúc đẩy bởi đóng góp từ việc mua lại Channell (hợp nhất từ tháng 6). Phân khúc này đạt được sự cải thiện đáng kể về biên EBITDA, đạt 19,6% trong quý 3/2025 so với 14,3% trong cùng kỳ năm ngoái.
Các phân khúc Lưới điện và Công nghiệp & Xây dựng cho thấy mức tăng trưởng hữu cơ tích cực lần lượt là 14,8% và 2,0% trong quý 3, trong khi phân khúc Chuyên biệt ghi nhận mức giảm hữu cơ 3,0%, chủ yếu do sự suy yếu trong thị trường Ô tô và Thang máy.
Kết quả hoạt động toàn diện theo phân khúc trong 9 tháng minh họa thêm những xu hướng này:
Vị thế tài chính và dòng tiền
Prysmian duy trì vị thế tài chính mạnh mẽ, tạo ra 859 triệu euro dòng tiền tự do và giảm nợ ròng xuống còn 4.318 triệu euro tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, giảm từ mức 5.042 triệu euro một năm trước đó. Sự cải thiện này diễn ra bất chấp các khoản đầu tư đáng kể bao gồm mua lại (928 triệu euro) và mua lại cổ phiếu (210 triệu euro).
Biểu đồ sau minh họa động lực dòng tiền của công ty:
Cơ cấu tài chính của công ty vẫn vững chắc với thời hạn nợ trung bình là 3,9 năm. Khoảng 80% nợ của Prysmian có lãi suất cố định, mang lại sự ổn định trong môi trường lãi suất hiện tại.
Prysmian cũng đã củng cố bảng cân đối kế toán với việc phát hành trái phiếu lai trị giá 1 tỷ euro, được coi là vốn chủ sở hữu theo chuẩn mực kế toán IFRS.
Triển vọng và mục tiêu tương lai
Dựa trên kết quả hoạt động mạnh mẽ trong 9 tháng đầu năm 2025, Prysmian đã nâng dự báo cho cả năm lần thứ hai trong năm nay. Công ty hiện nhắm mục tiêu EBITDA điều chỉnh đạt 2.400 triệu euro (trong khoảng 2.375-2.425 triệu euro), tăng từ mục tiêu trước đó là 2.340 triệu euro được đặt ra vào tháng 7 và dự báo ban đầu là 2.300 triệu euro đưa ra vào tháng 2.
Sự phát triển của dự báo năm 2025 của công ty được minh họa dưới đây:
Dòng tiền tự do cho năm 2025 dự kiến sẽ đạt 1.075 triệu euro (trong khoảng 1.025-1.125 triệu euro), trong khi công ty dự kiến sẽ giảm phát thải khí nhà kính (Phạm vi 1&2) xuống 38-40% so với mức năm 2019.
Nhìn xa hơn, Prysmian tái khẳng định các mục tiêu năm 2028, bao gồm EBITDA điều chỉnh từ 2,95-3,15 tỷ euro, dòng tiền tự do từ 1,5-1,7 tỷ euro, và tăng trưởng kép hàng năm EPS từ 15-19% cho giai đoạn 2024-2028. Công ty cũng đặt mục tiêu tăng tỷ lệ doanh thu từ các giải pháp lên 55% vào năm 2028.
Trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh, ông Massimo Battaini, Giám đốc điều hành, đã đề cập rằng Prysmian đang xem xét khả năng niêm yết cổ phiếu tại Mỹ vào năm 2026 và cân nhắc các cơ hội M&A ở Bắc Mỹ, Mỹ Latinh và châu Âu để tiếp tục củng cố vị thế thị trường.
Mặc dù có kết quả hoạt động mạnh mẽ và triển vọng tích cực, các nhà đầu tư dường như thận trọng về những thách thức tiềm ẩn bao gồm gián đoạn chuỗi cung ứng, bão hòa thị trường ở các khu vực chính và thiếu hụt sợi quang tại thị trường Mỹ, điều này có thể giải thích cho phản ứng tiêu cực của giá cổ phiếu sau khi công bố kết quả.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: