Giá vàng hôm nay, 2-11: Khó đoán
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Phillips Edison & Company (NASDAQ:PECO), một công ty đầu tư bất động sản bán lẻ chuyên về các trung tâm mua sắm có siêu thị làm trụ cột, đã công bố kết quả Q3 2025 mạnh mẽ, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích. Theo bài thuyết trình thu nhập mới nhất của công ty, PECO báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu đạt 0,20 USD, vượt dự báo 0,16 USD lên đến 25%, trong khi doanh thu đạt 182,67 triệu USD, vượt kỳ vọng 170,79 triệu USD là 6,96%. Sau thông báo này, cổ phiếu PECO đã tăng 0,78% trong giao dịch trước giờ mở cửa lên 34,69 USD.
Sự tập trung của công ty vào mảng bán lẻ thiết yếu đã chứng tỏ khả năng phục hồi trong môi trường kinh tế hiện tại, với lưu lượng khách hàng tại các siêu thị tiếp tục tăng bất chấp những thách thức rộng lớn hơn trong ngành bán lẻ. Danh mục đầu tư hơn 300 bất động sản của PECO duy trì tỷ lệ lấp đầy 98%, minh chứng cho sức mạnh của mô hình kinh doanh lấy siêu thị làm trụ cột.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Kết quả Q3 2025 của PECO thể hiện các chỉ số hoạt động ấn tượng, đặc biệt là trong hoạt động cho thuê. Công ty đạt được biên độ thuê gia hạn cao kỷ lục là 23,2% trong quý, trong khi biên độ thuê mới đạt 24,5%. Những con số này nhấn mạnh sức mạnh định giá của PECO trong môi trường bán lẻ hiện tại.
Như được thể hiện trong biểu đồ xu hướng biên độ cho thuê sau đây, PECO đã thể hiện sự cải thiện nhất quán trong cả biên độ gia hạn và cho thuê mới kể từ năm 2019:
Tỷ lệ giữ chân khách thuê của công ty vẫn mạnh mẽ ở mức 94% trong Q3 2025, cho thấy sự hài lòng cao của khách thuê và sự ổn định của các bất động sản PECO. Hiệu suất này đóng góp vào NAIRIT FFO đạt 89,3 triệu USD (0,64 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng), tăng trưởng 6,7% so với cùng kỳ năm trước, và Core FFO đạt 90,6 triệu USD (0,65 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng), tăng 4,8% so với năm trước.
Tập trung chiến lược vào các trung tâm có siêu thị làm trụ cột
Mô hình kinh doanh của PECO tập trung vào các trung tâm mua sắm khu vực có siêu thị làm trụ cột, với 95% tiền thuê cơ bản hàng năm (ABR) có nguồn gốc từ những bất động sản này. Công ty nhấn mạnh vào quan hệ đối tác với các nhà bán lẻ tạp hóa hàng đầu thị trường, với 84% ABR đến từ các siêu thị trụ cột xếp hạng #1 hoặc #2 về doanh số.
Trọng tâm chiến lược này được minh họa trong phân tích danh mục đầu tư của PECO sau đây:
Cách tiếp cận lấy siêu thị làm trụ cột mang lại nhiều lợi thế, như được minh họa trong slide này nêu bật vị thế cạnh tranh của PECO:
Lưu lượng khách hàng tại siêu thị đã thể hiện khả năng phục hồi đáng kể, với lượt khách đến siêu thị toàn quốc tăng 12% từ năm 2019 đến tháng 9 năm 2025. Xu hướng này ủng hộ luận điểm của PECO rằng các cửa hàng tạp hóa vật lý vẫn là yếu tố thiết yếu trong bối cảnh bán lẻ, với 74% hoạt động mua sắm tạp hóa vẫn diễn ra tại các địa điểm thực tế.
Sự kết hợp khách thuê của công ty phản ánh thêm sự nhấn mạnh vào bán lẻ dựa trên nhu cầu thiết yếu, với 70% ABR đến từ hàng hóa và dịch vụ thiết yếu:
Chiến lược phát triển và mua lại
PECO tiếp tục mở rộng danh mục đầu tư thông qua các hoạt động mua lại chiến lược và các dự án phát triển. Tính đến Q3 2025, công ty có 22 dự án đang được xây dựng tích cực với tổng đầu tư khoảng 76 triệu USD. Các dự án này dự kiến sẽ tạo ra lợi suất từ 9% đến 12%. Ngoài ra, PECO đã ổn định 14 dự án trong chín tháng đầu năm 2025, cung cấp hơn 222.000 foot vuông không gian và bổ sung khoảng 4,3 triệu USD NOI hàng năm.
Về mặt mua lại, PECO đã hoạt động tích cực trong năm 2025, với tổng giá trị mua lại từ đầu năm đến nay là 375,8 triệu USD. Công ty duy trì cách tiếp cận kỷ luật với mục tiêu 350-450 triệu USD mua lại hàng năm và mục tiêu IRR không đòn bẩy là 9%.
CEO Jeff Edison nhấn mạnh chiến lược của công ty với câu nói: "Ít beta hơn, nhiều alpha hơn", nhấn mạnh vào việc tập trung vào tăng trưởng thu nhập nhất quán thay vì biến động thị trường.
Vị thế tài chính và triển vọng 2025
PECO duy trì vị thế tài chính mạnh mẽ với bảng cân đối kế toán đạt mức đầu tư (S&P:BBB; Moody’s:Baa2) và thanh khoản đáng kể là 977 triệu USD. Hồ sơ nợ của công ty được quản lý tốt với lãi suất bình quân gia quyền là 4,4% và thời gian đáo hạn bình quân gia quyền là 5,4 năm. Khoảng 95% nợ của PECO là lãi suất cố định, mang lại sự ổn định trong môi trường lãi suất hiện tại.
Slide sau đây minh họa hồ sơ đáo hạn nợ của PECO:
Dựa trên hiệu suất mạnh mẽ từ đầu năm đến nay, PECO đã nâng dự báo cho cả năm 2025. Công ty hiện dự kiến:
Dự báo cập nhật này thể hiện mức tăng trưởng Nareit FFO trên mỗi cổ phiếu là 6,8% và tăng trưởng Core FFO trên mỗi cổ phiếu là 6,6% ở mức trung bình. Tăng trưởng NOI tại các trung tâm hiện có dự kiến đạt 3,35% ở mức trung bình của dự báo.
CFO John Caulfield bày tỏ sự tự tin vào cách tiếp cận của công ty, tuyên bố: "Chúng tôi tin rằng hiệu suất theo thời gian và tăng trưởng thu nhập nhất quán sẽ được đền đáp trên thị trường vốn."
Kết luận
Bài thuyết trình Q3 2025 của Phillips Edison nổi bật thành công liên tục của công ty với chiến lược bán lẻ lấy siêu thị làm trụ cột. Các chỉ số hoạt động mạnh mẽ, bao gồm biên độ cho thuê cao kỷ lục và tỷ lệ lấp đầy cao, chứng minh khả năng phục hồi của mô hình kinh doanh PECO trong môi trường bán lẻ hiện tại.
Sự tập trung của công ty vào bán lẻ thiết yếu, mua lại chiến lược và các dự án phát triển đặt PECO ở vị thế thuận lợi cho tăng trưởng liên tục. Với dự báo tăng cho năm 2025 và nền tảng tài chính vững chắc, PECO dường như được trang bị tốt để vượt qua các thách thức kinh tế tiềm ẩn trong khi mang lại lợi nhuận nhất quán cho cổ đông.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên lưu ý đến các rủi ro tiềm ẩn, bao gồm áp lực kinh tế vĩ mô có thể ảnh hưởng đến chi tiêu của người tiêu dùng, áp lực cạnh tranh trong thị trường mua lại, và khả năng đóng cửa siêu thị ảnh hưởng đến tỷ lệ lấp đầy. Mặc dù có những thách thức này, kết quả Q3 2025 và vị thế chiến lược của PECO cho thấy triển vọng tích cực cho phần còn lại của năm 2025 và xa hơn nữa.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: