Giá vàng tăng do bất ổn kinh tế; kỳ vọng cắt giảm lãi suất hạ nhiệt giới hạn đà tăng
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
BrasilAgro (BOVESPA:AGRO3) đã công bố kết quả quý 1 năm tài chính 2026 vào ngày 7 tháng 11 năm 2025, cho thấy sự sụt giảm đáng kể về các chỉ số tài chính chính so với cùng kỳ năm trước. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 19,95 R$, giảm 1,15% trong ngày, phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về triển vọng ngắn hạn của ngành nông nghiệp.
Bài thuyết trình diễn ra trong bối cảnh đầy thách thức đối với ngành nông nghiệp Brazil, với công ty lưu ý rằng mùa vụ hiện tại sẽ chịu ảnh hưởng của hiện tượng La Niña cường độ thấp. Điều này diễn ra sau quý trước khi công ty đã bắt đầu điều chỉnh chiến lược để đối phó với biên lợi nhuận thắt chặt trong lĩnh vực nông nghiệp.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
BrasilAgro báo cáo sự sụt giảm đáng kể trong hiệu suất tài chính của quý 1 năm 2026 so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu thuần giảm xuống còn 286,6 triệu R$, giảm 33% so với mức 454,6 triệu R$ của quý 1 năm 2025. Đáng lo ngại hơn là sự sụt giảm 62% của EBITDA điều chỉnh, đạt 64,3 triệu R$ so với 169,4 triệu R$ trong cùng kỳ năm trước.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt kết quả tài chính sau đây:
Lợi nhuận ròng của công ty trong quý 1 năm 2026 là 64,3 triệu R$, giảm đáng kể so với mức 97,5 triệu R$ trong quý 1 năm 2025. Điều này thể hiện sự tiếp diễn của xu hướng giảm đã thấy trong quý trước, khi công ty báo cáo lợi nhuận ròng là 180 triệu R$ cho quý 4 năm 2025.
Xu hướng giá hàng hóa và đầu vào
Hiệu suất của BrasilAgro đã bị ảnh hưởng bởi biến động giá hàng hóa trong năm qua. Bài thuyết trình của công ty nhấn mạnh sự biến động đáng kể trong danh mục sản phẩm, với giá chăn nuôi bò tăng 43% trong khi giá đường giảm 21%.
Biểu đồ sau đây minh họa hiệu suất giá hàng hóa từ tháng 6 năm 2024 đến tháng 10 năm 2025:
Trong khi chăn nuôi bò, ethanol và ngô cho thấy sự tăng giá mạnh (tăng lần lượt 43%, 20% và 17%), bông giảm 14% và đường giảm 21%. Đậu nành, chiếm một phần đáng kể trong sản xuất của BrasilAgro, chỉ tăng nhẹ 2% trong giai đoạn này.
Thêm vào môi trường đầy thách thức, công ty đang đối mặt với chi phí đầu vào tăng cao. Giá phân bón đã tăng trên toàn bộ danh mục, với MAP Brasil tăng 11%, KCL Brasil tăng 13% và Ureia US Golf tăng 8% từ tháng 6 năm 2024 đến tháng 10 năm 2025. Tuy nhiên, BrasilAgro đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc đảm bảo đầu vào cho mùa vụ hiện tại, đã mua 89% lượng phosphate, 81% kali clorua và 100% NPK đã được pha chế.
Sáng kiến chiến lược và phòng ngừa rủi ro
Để đối phó với sự biến động của thị trường, BrasilAgro đã triển khai chiến lược phòng ngừa rủi ro toàn diện để bảo vệ doanh thu. Công ty đã phòng ngừa rủi ro cho phần lớn sản lượng dự kiến trên nhiều loại hàng hóa.
Slide sau đây chi tiết các vị thế phòng ngừa rủi ro của công ty tính đến ngày 6 tháng 11:
BrasilAgro đã phòng ngừa rủi ro 56% sản lượng đậu nành ở mức 10,72 USD/giạ, 53% bông ở mức 69,24 cent/pound, 47% ethanol ở mức 2.684 R$/mét khối và 16% ngô ở mức 52,87 R$/bao. Ngoài ra, công ty đã phòng ngừa rủi ro 52% các khoản phải thu ở tỷ giá 10,68 R$/USD và 44% ở mức 6,16 R$/USD, cung cấp sự bảo vệ trước biến động tiền tệ.
Tiến độ gieo trồng và triển vọng
BrasilAgro đã đạt được tiến bộ trong mùa gieo trồng, mặc dù điều kiện thời tiết đã gây ra một số thách thức. Công ty báo cáo rằng 34% diện tích dự kiến đã được gieo trồng, với các hoạt động tiếp tục trên các khu đất khác nhau.
Slide sau đây cho thấy lịch trình gieo trồng và thu hoạch của công ty:
Cho năm thu hoạch 2025/26, BrasilAgro dự định canh tác tổng diện tích 172.871 hecta. Cơ cấu cây trồng đa dạng, với đậu nành chiếm 46% diện tích trồng, tiếp theo là đồng cỏ (17%), ngô (16%), bông (10%) và các cây trồng khác chiếm phần còn lại.
Công ty lưu ý rằng việc gieo trồng ở Mato Grosso đang tiến triển trong khung thời gian tối ưu mặc dù có một số chậm trễ do lượng mưa không đều và độ ẩm đất thấp. Việc gieo trồng cũng đã bắt đầu ở một số đơn vị tại Maranhão và Piauí, với tiến độ tổng thể phụ thuộc vào phân bố và cường độ lượng mưa.
Vị thế tài chính và lợi nhuận cổ đông
Mặc dù quý đầy thách thức, BrasilAgro vẫn duy trì bảng cân đối kế toán tương đối mạnh. Công ty báo cáo tổng nợ là 895 triệu R$, được bù đắp bởi tiền mặt và các khoản tương đương tiền là 253 triệu R$, dẫn đến nợ ròng là 642 triệu R$.
Quan trọng là, BrasilAgro nắm giữ 651,7 triệu R$ các khoản phải thu từ việc bán trang trại, điều này hiệu quả trung hòa vị thế nợ ròng của công ty, dẫn đến nợ ròng điều chỉnh là âm 9,7 triệu R$.
Biểu đồ sau đây minh họa vị thế nợ và lịch trình trả nợ của công ty:
BrasilAgro đã duy trì thành tích mạnh mẽ trong việc mang lại giá trị cho cổ đông, với tỷ suất cổ tức trung bình 9,6% trong năm năm qua. Các khoản cổ tức ổn định của công ty phản ánh chiến lược dài hạn trong việc hiện thực hóa giá trị trang trại và tạo ra dòng tiền hoạt động.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau đây về lợi nhuận cổ đông:
Công ty đã thể hiện mô hình nhất quán trong việc phân phối một phần đáng kể lợi nhuận dưới dạng cổ tức, với các khoản thanh toán thường bắt đầu vào cuối tháng 11.
Hiệu suất hoạt động
Kết quả hoạt động của công ty đối với mía đường và chăn nuôi bò đã không đạt được ước tính cho năm thu hoạch hiện tại. Sản lượng mía đường đạt 1,56 triệu tấn so với ước tính 2,27 triệu tấn, trong khi chăn nuôi bò cho thấy 10.398 con so với ước tính 11.567 con.
Biểu đồ sau đây chi tiết hiệu suất của các phân khúc này:
Đặc biệt đáng lo ngại là tăng trưởng trung bình hàng ngày (ADG) đối với bò, chỉ đạt 0,18 kg so với ước tính 0,47 kg, có thể cho thấy những thách thức trong hoạt động chăn nuôi có thể ảnh hưởng đến kết quả tài chính trong tương lai.
Khi BrasilAgro điều hướng qua phần còn lại của năm tài chính 2026, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu công ty có thể vượt qua những thách thức hiện tại và quay trở lại quỹ đạo tăng trưởng như những năm trước đây. Khả năng thực hiện kế hoạch gieo trồng và tận dụng những biến động giá hàng hóa thuận lợi sẽ là yếu tố quan trọng trong việc xác định hiệu suất của công ty trong những quý tới.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: