Aker ASA quý 3/2025: NAV tăng khi đầu tư vào AI và bất động sản đẩy mạnh

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Aker ASA đã báo cáo kết quả quý 3/2025 khả quan vào ngày 4 tháng 11, nhấn mạnh chiến lược chuyển hướng sang cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo và đầu tư bất động sản trong khi vẫn duy trì danh mục năng lượng truyền thống. Công ty đầu tư công nghiệp Na Uy này đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng vọt 19,5% trong quý, vượt xa cả Chỉ số Benchmark của Sở Giao dịch Chứng khoán Oslo (+1,4%) và giá dầu Brent (-0,7%).

Bài thuyết trình của công ty nhấn mạnh sự chuyển đổi thành "một Aker tập trung hơn", với các khoản đầu tư chiến lược vào các lĩnh vực tăng trưởng cao như cơ sở hạ tầng AI và bất động sản, giảm sự phụ thuộc lịch sử vào giá hàng hóa. Sự thay đổi chiến lược này dường như đang được nhà đầu tư đón nhận, như đã thể hiện qua hiệu suất giá cổ phiếu mạnh mẽ.

Điểm nổi bật về hiệu suất quý

Giá trị tài sản ròng (NAV) của Aker đã tăng lên 67,5 tỷ NOK trong quý 3/2025, tăng từ 66,5 tỷ NOK trong quý trước, đại diện cho mức tăng trưởng 1,6%. Tính trên mỗi cổ phiếu, NAV đạt 909 NOK, trong khi giá cổ phiếu đóng cửa quý ở mức 783 NOK, thể hiện mức chiết khấu 16% so với NAV.

Như được thể hiện trong biểu đồ điểm nổi bật tài chính sau đây, công ty duy trì vị thế thanh khoản mạnh ở mức 7,8 tỷ NOK và nhận được cổ tức thượng nguồn là 5,0 tỷ NOK tính từ đầu năm đến nay:

Tổng giá trị tài sản (GAV) của công ty đứng ở mức 77 tỷ NOK, với cơ cấu danh mục đầu tư cho thấy sự tập trung liên tục vào các khoản đầu tư niêm yết (72% tổng tài sản), trong khi các khoản đầu tư không niêm yết và tiền mặt/tài sản khác chiếm lần lượt 17% và 11%.

Biểu đồ sau đây cung cấp phân tích rõ ràng về cơ cấu danh mục đầu tư của Aker tính đến quý 3/2025:

Một phân tích kỹ lưỡng hơn về sự phát triển NAV trong quý cho thấy Aker BioMarine là đóng góp tích cực lớn nhất (+2,2 tỷ NOK), trong khi Aker Solutions là yếu tố làm giảm chính (-1,0 tỷ NOK):

Sáng kiến chiến lược

Bài thuyết trình của Aker nhấn mạnh sự chuyển đổi chiến lược hướng tới các trụ cột tăng trưởng mới, đặc biệt là cơ sở hạ tầng AI và bất động sản, trong khi vẫn duy trì các khoản đầu tư năng lượng truyền thống. Sự chuyển đổi này bao gồm cả việc tập trung danh mục đầu tư thông qua thoái vốn và mở rộng sang các lĩnh vực tăng trưởng mới.

Như minh họa trong slide sau đây, Aker đã hoàn thành một số giao dịch chiến lược để tập trung danh mục đầu tư đồng thời đầu tư vào các lĩnh vực tăng trưởng trong tương lai:

Một sáng kiến quan trọng là Aker Nscale, liên doanh 50/50 giữa Aker và Nscale tập trung vào phát triển cơ sở hạ tầng AI cấp độ chủ quyền tại Na Uy. Liên doanh này đã bảo đảm các thỏa thuận khách hàng lớn với OpenAI và Microsoft, bao gồm hợp đồng 5 năm trị giá 6,2 tỷ USD với Microsoft.

Slide sau đây chi tiết mô hình kinh doanh và mục tiêu tài chính của Aker Nscale, bao gồm mục tiêu IRR không đòn bẩy vượt quá 12,5%:

Một công ty hoạt động nổi bật khác là Cognite, công ty phần mềm công nghiệp của Aker, đã báo cáo tăng trưởng đặc biệt trong quý 3/2025. Doanh thu tăng 35% so với cùng kỳ năm trước, trong khi Doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) tăng 34% lên 124 triệu USD. Công ty đã bảo đảm chín khách hàng lớn mới chỉ trong quý 3, bao gồm TotalEnergies và Marathon Oil.

Như thể hiện trong biểu đồ sau đây, ARR của Cognite đã thể hiện sự tăng trưởng ổn định kể từ năm 2022:

Aker cũng tiếp tục mở rộng sang lĩnh vực bất động sản thông qua Aker Property Group, với Sveafastigheter là bổ sung mới nhất vào danh mục đầu tư. Công ty hiện quản lý hơn 100 tỷ NOK giá trị bất động sản trên các đơn vị khác nhau, bao gồm SBB, Public Property Invest và Sveafastigheter.

Slide sau đây cung cấp tổng quan về các khoản đầu tư bất động sản của Aker:

Phân tích tài chính chi tiết

Vị thế tài chính của Aker vẫn mạnh mẽ, với tỷ lệ nợ trên giá trị thấp ở mức 10% và nợ ròng chịu lãi là 1,7 tỷ NOK. Dự trữ thanh khoản của công ty đứng ở mức 7,8 tỷ NOK, cung cấp sự linh hoạt tài chính dồi dào.

Slide sau đây minh họa vị thế tài chính vững chắc của Aker:

Các khoản đầu tư cổ phiếu niêm yết của công ty, chiếm 72% tổng tài sản, được chi tiết trong bảng sau đây cho thấy sự phát triển của chúng trong năm quý qua:

Bảng cân đối kế toán của Aker phản ánh vị thế tài chính mạnh mẽ, với vốn chủ sở hữu (NAV) là 67,5 tỷ NOK và tổng tài sản (GAV) là 77,0 tỷ NOK tính đến quý 3/2025:

Tuyên bố hướng tới tương lai

Aker đã duy trì chính sách cổ tức của mình, với 26,5 NOK trên mỗi cổ phiếu được phê duyệt để thanh toán trong quý 4/2025, tổng cộng 2,0 tỷ NOK. Công ty có thành tích mạnh mẽ về thanh toán cổ tức, đã phân phối cổ tức tích lũy là 29,7 tỷ NOK (403,50 NOK trên mỗi cổ phiếu) kể từ năm 2005.

Biểu đồ sau đây minh họa lịch sử và chính sách cổ tức của Aker:

Nhìn về phía trước, chiến lược của Aker tập trung vào:

• Tăng trưởng 10% hàng năm về NAV, bao gồm cổ tức
• 4-6% NAV trong thanh toán cổ tức hàng năm
• Ít công ty trong danh mục đầu tư nhưng quy mô lớn hơn
• Ưu tiên các khoản đầu tư mang lại tiền mặt

Công ty đang ở vị thế tốt để tận dụng các chủ đề toàn cầu dài hạn thông qua danh mục đầu tư đa dạng trải rộng từ năng lượng, AI và số hóa, đến bất động sản. Với các khoản đầu tư chiến lược vào các lĩnh vực tăng trưởng cao như Aker Nscale và Cognite, kết hợp với tài sản năng lượng truyền thống và danh mục bất động sản đang mở rộng, Aker dường như đang thực hiện thành công quá trình chuyển đổi thành một công ty đầu tư tập trung hơn với mức độ phơi nhiễm giá hàng hóa giảm.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: