Vietstock - Chứng khoán phái sinh 06/02/2020: Đứng ngoài quan sát VN30-Index
Các hợp đồng tương lai có sự phân hóa trong phiên giao dịch ngày 05/02/2020. Basis mở rộng đạt giá trị -3.51 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang không mấy lạc quan về triển vọng của VN30-Index. VN30-Index giao dịch khá giằng co tại vùng 845-850 điểm và xu hướng sẽ rõ ràng hơn khi chỉ số rời khỏi vùng này.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai có sự phân hóa trong phiên giao dịch ngày 05/02/2020. VN30F2002 (F2002) giảm 0.05%, còn 841.80 điểm; VN30F2003 (F2003) ở mức 843.50 điểm, giảm 0.18%; hợp đồng VN30F2006 (F2006) giảm 0.29%, còn 850.80 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) ở mức 848.10 điểm, tăng 0.25%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 845.31 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 27.95% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2002 giảm 28.21% với 139,923 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2003 là 238 hợp đồng, giảm 13.77%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 04/02/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.
Phiên sáng được đánh giá là một phiên giao dịch khá giằng co của các hợp đồng tương lai. Tuy nhiên, lực bán của các nhà đầu tư bắt đầu chi phối trong phiên chiều làm cho các hợp đồng kết phiên với mức giá dưới tham chiếu (ngoại trừ F2009).
Đồ thị trong phiên của VN30F2002
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis mở rộng đạt giá trị -3.51 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang không mấy lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2002 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/02/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index giao dịch khá giằng co trong ngày 05/02/2020 và tạo cây nến Doji. Điều này cho thấy lực cung và lực cầu đã có phần cân bằng trở lại và triển vọng thị trường có vẻ khả quan hơn.
Hiện tại, vùng 845-850 điểm đang là mấu chốt chính đối với chỉ số và nếu chỉ số rời khỏi ngưỡng này, xu hướng sẽ rõ ràng hơn.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/02/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
