Theo Barani Krishnan
Investing.com – 'Đà tăng không tưởng của hàng hóa' đã tạm dừng một chút trong tuần này khi không có hai loại hàng hóa lớn nhất trong thị trường các tài nguyên thiên nhiên - dầu và vàng - đi theo đường parabol.
Thực vậy, nickel vẫn làm thị trường mất ngủ với mức tăng đáng kinh ngạc trong tuần là 96%, trước khi tăng 66% để thêm vào mức tăng 19% của tuần trước. Kim loại được sử dụng làm thép không gỉ và sản xuất pin đã tăng 200% tương đương 32.000 USD / tấn so với một năm trước.
Một số mặt hàng, bao gồm lúa mì và dầu diezel được giao dịch tại Luân Đôn, đã mất một phần mức tăng gần đây sau khi các nhà đầu tư nhận ra rằng có những giới hạn đối với khoản tiền trong ví của người tiêu dùng, có thể bị dồn nén khi các nguyên tắc cơ bản bị bóp méo hoàn toàn bởi cuộc chiến Nga-Ukraine.
Với việc Vladimir Putin bước vào tuần thứ ba để chứng minh phương Tây sai - và Joe Biden và các đồng minh của ông quyết tâm vắt kiệt tài chính của Nga - dường như giá năng lượng và thực phẩm sẽ vẫn còn tiếp tục biến động.
Tuần tới sẽ là một tuần không dễ dàng. Sau nhiều tháng suy đoán, Cục Dự trữ Liên bang chắc chắn 99,99% về việc thực hiện đợt tăng lãi suất đầu tiên trong thời đại đại dịch khi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang triệu tập họp vào tuần này.
Điều vẫn chưa chắc chắn là liệu Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ theo đuổi cách tiếp cận 25 điểm cơ bản hay bị buộc phải tăng nhiều hơn (50 bp) bởi những quan điểm chặt chẽ đến từ Chủ tịch Fed St. Louis James Bullard và Christopher Waller, một trong bảy thống đốc của ngân hàng trung ương. Để chắc chắn, {{frl || công cụ theo dõi lãi suất Fed}} của Investing.com đang cho thấy xác suất tăng 25-50 bp trong tuần tới là 94,9%.
Bloomberg đã sử dụng một phép phân tích tương tự máy bay hạ cánh để giải thích cho nỗ lực hạ cánh kinh tế của Powell.
Như trong “Phép màu trên sông Hudson”, nơi Cơ trưởng Chesley “Sully” Sullenberger lái chiếc máy bay của US Airways hỏng động cơ của mình hạ cánh khẩn cấp xuống vùng nước băng giá của sông Hudson ở Manhattan vào năm 2009, cứu tất cả 155 người trên máy bay, Powell đang cố gắng làm một cú hạ cánh thần kỳ cho 330 triệu dân nước Mỹ.
Sự khác biệt đối với chiếc ghế của Fed là đây có thể là một cuộc tiếp đất phức tạp hơn. Thử nghiệm của ông sẽ là kiềm chế lạm phát đang ở mức cao nhất trong 40 năm bằng cách tăng lãi suất vừa đủ để hạ nhiệt nhu cầu - và không giết chết nó hoặc đẩy nền kinh tế vào suy thoái.
Không phải là Fed đã không làm điều đó trước đây. Một phần tư thế kỷ trước, Alan Greenspan - được cho là ngôi sao mang tính biểu tượng nhất từ trước đến nay của ngân hàng trung ương - đã hạ cánh nhẹ nhàng như vậy trong giai đoạn 1994-95 với sự kết hợp của các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ và vừa phải để đè bẹp áp lực lạm phát, mặc dù thị trường trái phiếu sụp đổ và Phố Wall giảm mạnh.
Tuy nhiên, vấn đề đối với Powell, như Bloomberg lưu ý, là mọi thứ đã trở nên khó khăn hơn rõ rệt khi cuộc tấn công của Nga vào Ukraine đã gây ra sự hỗn loạn trên thị trường tài chính và năng lượng toàn cầu, bất kể các công cụ hiện có của Fed.
Ông Mark Zandi, nhà kinh tế trưởng của Moody’s Analytics, cho biết: “Sẽ rất phức tạp, chỉ ra rằng hóa đơn năng lượng tăng - cùng với thị trường chứng khoán và tín dụng sụt giảm - cũng có thể làm giảm nhu cầu của người tiêu dùng, làm tăng khả năng xảy ra suy thoái”.
Zandi nói: “Máy bay kinh tế đang lao vào đường băng với tốc độ rất cao, bị chặn bởi những luồng gió dữ dội từ đại dịch, với rất nhiều sương mù do sự không chắc chắn do các sự kiện địa chính trị tạo ra,”.
Johan Grahn, người đứng đầu Chiến lược ETF tại Allianz, nói với Investing.com “mức tăng 25 điểm có thể không thể làm lạm phát ngừng tăng, trong bối cảnh cuộc chiến tại Ukraine vẫn đang tiếp diễn”.
Ban đầu đã giành được nhiều lời khen ngợi cho hành động kích thích, giúp ngăn chặn cuộc suy thoái Covid ‑ 19 biến thành một cuộc suy thoái hoàn toàn, Powell hiện là người trả lời cho mọi thứ đã sai với lạm phát - đặc biệt là sau khi ông thừa nhận rằng ngân hàng trung ương đã hoàn toàn hiểu sai về lạm phát là một vấn đề là tạm thời.
Trên tổng số tối đa bảy lần tăng lãi suất trong năm nay - theo số cuộc họp của Fed - có một việc chưa được xác định cụ thể là việc giảm bảng cân đối của Fed, hiện ở mức 8,9 nghìn tỷ đô la.
Hành động đó sẽ làm giảm lượng tiền mặt trong hệ thống tài chính - nhưng nó cũng sẽ mang lại những hậu quả không chắc chắn cho thị trường trái phiếu và cổ phiếu. Điều nguy hiểm là nếu lạm phát không bắt đầu giảm bớt với những động thái ban đầu này, các nhà hoạch định chính sách sẽ kết thúc việc tăng lãi suất lên quá cao, đưa nền kinh tế vào suy thoái và thị trường tài chính đi xuống.
“Khi bạn sai và bạn đã sai một cách đau đớn, bạn sẽ phải kết thúc với rất nhiều gánh nặng để đi theo hướng khác, ”cựu Thống đốc Fed Lawrence Lindsey được Bloomberg trích dẫn cho biết, khi ông đặt tỷ lệ suy thoái vào cuối năm 2023 ở mức trên 50%.
Tóm lại: mức tăng một phần tư điểm phần trăm dự kiến sẽ gây ra ít hoặc không có bất ổn trên các thị trường vào tuần tới và có thể thúc đẩy những người chấp nhận rủi ro chuyển từ cổ phiếu sang trái phiếu, ngoại hối và hàng hóa.
Việc tăng nửa điểm phần trăm sẽ gây ra một số hậu quả nghiêm trọng, với vàng, thậm chí có thể là dầu, giảm mạnh trong bối cảnh Phố Wall sụp đổ. Lạm phát cũng có thể tạm dừng trong một thời gian ngắn - nhưng chắc chắn Fed sẽ cần phải làm nhiều hơn nữa nếu không muốn bất kỳ áp lực giá thấp nào quay trở lại.
Như nhà phân tích hàng hóa của RBC, Michael Tran, nói với Australian Financial Review, điều tưởng chừng như nực cười chỉ cách đây một tháng lại có thể xảy ra.
Dầu: Diễn biến giá & Triển vọng kỹ thuật
Dầu Brent đã đóng cửa giao dịch hôm thứ Sáu tăng 3,09 đô la, tương đương 2,8%, ở mức 112,42 đô la / thùng. Trong tuần, dầu Brent giảm 4,6%.
WTI tăng 3,18 đô la, hay 3%, ở mức 109,20 đô la / thùng vào thứ Sáu. Trong tuần, WTI giảm 5,8%.
Sunil Kumar Dixit, chiến lược gia kỹ thuật trưởng tại skcharting.com cho biết: “Tuần trước là cơ hội giành vinh quang và thử thách của WTI khi mức giá kiểm tra là 130 đô la và chúng tôi đã thấy sau đó giảm xuống 103 đô la trước khi đóng cửa hàng tuần ở mức 109 đô la”.
“Giữ trên mức này có thể đẩy dầu lên cao hơn mức Fibonacci 38,2% là 113 đô la và mức 50% là 116 đô la,” ông nói.
Sự tăng giá hơn nữa đối với WTI sẽ phụ thuộc phần lớn vào phản ứng của thị trường đối với mức Fibonacci 50% này là 116 đô la, vì việc giữ ở trên có thể kéo dài sự phục hồi lên mức 61,8% là 120 đô la và 78,6% mức 124 đô la.
Dixit cảnh báo: “Việc bị từ chối ở các mức kháng cự 50% - 61,8% là $ 116- $ 120 có thể đẩy WTI xuống $ 103”. “Việc phá vỡ và duy trì dưới các mức này có thể khiến dầu tiếp xúc với các khu vực $ 95 và $ 86”.
Vàng: Diễn biến giá & Triển vọng kỹ thuật
Hợp đồng vàng tương lai hoạt động tích cực nhất trên sàn Comex của New York, vàng giao tháng 4, đã giảm 8,15 đô la, tương đương 0,4%, ở mức 1.992,25 đô la một ounce vào thứ Sáu. Trong tuần, nó đã tăng 0,9%.
Vàng giao ngay giảm 8,47 đô la, tương đương 0,4%, để kết thúc giao dịch hôm thứ Sáu ở mức 1.988,55 đô la. Trong tuần, vàng giao ngay tăng 0,9%.
Dixit lưu ý rằng đà tăng của vàng giao ngay cố gắng vượt qua mức cao nhất 2.074 đô la đã bị xì hơi ở mức 2.070 đô la, đẩy vàng xuống 1.958 đô la vào thứ Sáu, mặc dù kim loại giao ngay đã cố gắng đóng cửa trong tuần ở mức 1988 đô la, cao hơn 30 đô la so với mức thấp nhất trong ngày.
Dixit cho biết: “Giá vàng tăng từ 1.977 đô la lên 2.070 đô la, tăng 93 đô la, tiếp theo là giảm xuống 1.958 đô la, đánh dấu mức giảm 112 đô la, cho thấy sự biến động lớn trong tuần”.
Trong tuần tới, giao dịch có thể sẽ theo dõi hành động giá ở mức từ 1.974 USD đến mức thấp 1.958 USD, Dixit cho biết.
“Phạm vi nhỏ để xem là $ 1,958 đến $ 2010,” ông nói. “Giá cần phải phá vỡ và duy trì trên $ 2,010 để kiểm tra lại các mức $ 2,020 và $ 2,032, các mức này có thể được người bán nhắm mục tiêu một lần nữa”.
Mặt khác, ông nói, sự suy yếu dưới $ 1,985- $ 1,980 sẽ cho thấy xu hướng bán đối với việc kiểm tra lại mức $ 1,958.
“Phá vỡ và duy trì dưới mức này, sự điều chỉnh có thể kéo dài đến $ 1,934 và $ 1,900. Giờ mở cửa sớm của ngày thứ Hai ở châu Á sẽ rất thú vị khi xem các thị trường có khả năng mở cửa với khoảng chênh lệch."